Kiedy plan się nie układa

Rynki panikują w związku z możliwą 1% podwyżką Fed

Dziś rano z twarzy kapie mi tylko trochę jajek, zamiast całego tuzina, łącznie ze skorupkami. Wczoraj miałem poważne wątpliwości, czy akcja cenowa po danych o inflacji w USA we wszystkich klasach aktywów sugerowała zbliżający się, choć tymczasowy, wzrost nastrojów związanych z ryzykiem. Rynki w Europie i na początku Nowego Jorku przeszły w tryb „potrzymaj piwo” i weszły w tryb „Fed podwyższy o jeden procent, wszyscy jesteśmy zgubieni”. Negatywny nastrój został spotęgowany przez słabe kwartalne zyski JP Morgan i Morgan Stanley. Akcje, ropa naftowa, surowce i metale szlachetne straciły na wartości, podczas gdy dolar amerykański wzrósł na rynkach walutowych, a euro spadło blisko 0.9950, by później w ciągu dnia odzyskać 1.0000.

Trzeba przyznać, że Europa miała powody do zdenerwowania. Oświadczenia z Rosji na temat tego, czy Nord Stream 1 zostanie ponownie uruchomiony po zakończeniu prac konserwacyjnych 21^st Lipiec nie napełnił rynku optymizmem. Zamieszania we włoskiej polityce (to coś zupełnie innego…) dołączyły się do niepokojów związanych z rezygnacją premiera Draghiego. Coś, co włoski prezydent na szczęście odmówił. Chociaż euro zdołało odrobić większość strat, europejskie akcje zostały rzucone na ziemię, mocno kopnięte i tam pozostały. Trudno widzieć, jak wracają do zdrowia przed 21^st lipcowy dzień „gazowego maageddonu” mija. Do tej walki można wrzucić także nieślubne dziecko miłości Europy, Wielką Brytanię.

Na szczęście na ratunek przybyło dwóch urzędników Rezerwy Federalnej. Gubernator Fed Waller i prezes Fed z St. Louis Bullard wskazali, że na lipcowym posiedzeniu FOMC mylili się w kierunku podwyżki o 0.75%, a nie budzącego strach 1.0%. W przypadku obu stron drobnym drukiem umknęło to, że obaj zamieścili to w „danych przychodzących”. Ropa zakończyła sesję tam, gdzie zaczęła, dolar amerykański oddał znaczną część swoich zysków, a Wall Street zakończyła sesję nieco niżej, podczas gdy Nasdaq właściwie zamknął się bez zmian. W przypadku obligacji amerykańskich rentowność wzrosła w przypadku obligacji o dłuższym terminie zapadalności, podczas gdy obligacje dwuletnie pozostały niezmienione, zawężając inwersję krzywej i poprawiając nastroje na ryzyko na peryferiach.

W Azji oczy wszystkich zwrócone są dziś na Chiny. Wydaje się, że strajk chińskich konsumentów w spłacie kredytów hipotecznych pojawia się coraz częściej na pierwszych stronach gazet, podkreślając kamień młyński u szyi Chin, o którym ostatnio zapomniano, czyli powolny upadek sektora prywatnych deweloperów, w którym problemy zadłużenia wydają się rozprzestrzeniać na rynek krajowy z problem zamorski. Najwyraźniej dyrektorzy Alibaba Cloud zostali również zaproszeni na herbatę i ciastka z policją, która chce się dowiedzieć, w jaki sposób hakerzy ukradli ich bazę danych zawierającą miliard nazwisk, przechowywaną w Ali Cloud. Nie spodoba się to rynkom akcji w Chinach, ponieważ słowa „wspólny dobrobyt” brzmią jak zła piosenka bożonarodzeniowa, która powraca z martwych każdego roku w grudniu lub w połowie października, jeśli mieszkasz w Singapurze.

Uwaga skupiona będzie głównie na opublikowanym właśnie zrzucie danych poziomu 1. Indeks cen domów za czerwiec r/r spadł do -0.50%, a PKB za II kwartał r/r wzrósł jedynie o 2%. Jest to prawdopodobnie powiązane z produkcją przemysłową, która przekroczyła szacunki i wzrosła o 0.40% r/r w czerwcu. Zrównoważyło to bardzo dobre wyniki sprzedaży detalicznej, która w czerwcu wzrosła o 3.90% r/r, znacznie powyżej szacunków. Zakładając, że trzeci kwartał nie będzie charakteryzował się większą liczbą zamknięć w kluczowych ośrodkach miejskich, takich jak Szanghaj, oczekuje się, że dane odbiją się. Ponieważ chiński konsument wydaje się być w lepszej kondycji, niż sądzono, rynki skoncentrują się na danych dotyczących sprzedaży detalicznej, a zrzut danych będzie prawdopodobnie umiarkowanym pozytywnym bilansem.

Uwaga skupi się teraz na dzisiejszych danych dotyczących sprzedaży detalicznej w USA, które według oczekiwań wzrosną w czerwcu o 0.80% m/m. Biorąc pod uwagę, że obaj urzędnicy Fed zastrzegli w nocy swoje uwagi dotyczące podwyżki stóp procentowych jako zależne od napływających danych, możemy spodziewać się pewnej zmienności w związku z publikacją. Wyższa sprzedaż detaliczna ponownie sprawi, że podwyżka o 1.0% będzie w centrum uwagi i spodziewam się kolejnej powtórki wczorajszej akcji cenowej z Wall Street, tj. sprzedania wszystkiego i kupowania dolarów. Łagodniejsze dane o sprzedaży detalicznej mogą pozwolić na odbicie nastrojów związanych z ryzykiem, o którym mówiłem wczoraj, i nabranie trochę energii, ponieważ wydaje się, że rynki wyceniły obecnie podwyżkę stóp procentowych o 0.75% przez FOMC.

Ten artykuł służy wyłącznie do ogólnych celów informacyjnych. Nie jest to porada inwestycyjna ani sposób na kupno lub sprzedaż papierów wartościowych. Opinie są autorami; niekoniecznie firmy OANDA Corporation lub jakichkolwiek jej podmiotów stowarzyszonych, filii, kierowników lub dyrektorów. Handel lewarowany wiąże się z wysokim ryzykiem i nie jest odpowiedni dla wszystkich. Możesz stracić wszystkie zdeponowane środki.

Z ponad 30-letnim doświadczeniem na rynku walutowym – od transakcji spot/margin i NDF po opcje walutowe i kontrakty futures – Jeffrey Halley jest starszym analitykiem rynku OANDA w regionie Azji i Pacyfiku, odpowiedzialnym za dostarczanie terminowej i odpowiedniej analizy makro obejmującej szeroki zakres klas aktywów.

Wcześniej współpracował z wiodącymi instytucjami, takimi jak Saxo Capital Markets, DynexCorp Currency Portfolio Management, IG, IFX, Fimat Internationale Banque, HSBC i Barclays.

Jeffrey, bardzo poszukiwany analityk, występował w wielu globalnych kanałach informacyjnych, w tym w Bloomberg, BBC, Reuters, CNBC, MSN, Sky TV, Channel News Asia, a także w wiodących publikacjach drukowanych, w tym w New York Times i The Wall Street Journal m.in.

Urodził się w Nowej Zelandii i uzyskał tytuł MBA w Cass Business School.

Ostatnie posty Jeffreya Halleya (zobacz wszystkie)