Dlaczego najnowszy zakup bitcoinów MicroStrategy o wartości 400 milionów dolarów różni się od innych?

Firma produkująca oprogramowanie w chmurze MicroStrategy ogłosił dziś, że zamierza kupić dodatkowe 400 milionów dolarów w Bitcoin aby dodać do 92,079 3.3 BTC (XNUMX miliarda dolarów), które już posiada w swoim skarbcu. Ogłoszono również, że Bitcoiny będą przechowywane w nowej spółce zależnej o nazwie MacroStrategy.

400 milionów dolarów pozwoliłoby firmie kupić kolejne 11,215 po obecnej cenie. Aby zebrać pieniądze na zakup, MicroStrategy wraca do swojego worka sztuczek i sprzedaży obligacji. Obligacje to długi, które ludzie mogą kupić, z obietnicą odzyskania kapitału i odsetek. W takim przypadku instytucje mogą kupować dług w MicroStrategy, który następnie wykorzysta do zakupu większej ilości bitcoinów, co według niej wzrośnie (lub przynajmniej utrzyma jego wartość lepiej niż dolary).

W ramach tej sprzedaży MicroStrategy emituje niepodporządkowane zabezpieczone papiery dłużne, których termin zapadalności przypada na 2028 r. W poprzedniej sprzedaży obligacji MicroStrategy sprzedawała zamienne niepodporządkowane obligacje. Podstawowa różnica polega na tym, że banknoty wymienialne mają opcję: konwertować je na akcje MSTR.

Ale jeśli dane rynkowe są jakąkolwiek wskazówką, inwestorzy mogli zniechęcić się agresywną pogonią firmy za Bitcoinem, co pozostawiło jej niewiele gotówki pod ręką. Tak jak Bloomberg zauważa: „Oferta prywatna jest o 23 miliony dolarów wyższa niż cały operacyjny przepływ pieniężny firmy od 2016 roku”. MicroStrategy, rzekomo firma zajmująca się oprogramowaniem w chmurze i analizą, stała się w zasadzie notowanym na giełdzie funduszem Bitcoin.

Akcje firmy spadły dziś w wiadomościach o 3%, ustalając się na poziomie nieco poniżej 470 USD. Dotychczasowe obligacje odniosły jeszcze większe ciosy na rynkach obligacji, tracąc na wartości o 9%. 900 milionów dolarów w obligacjach zamiennych, które sprzedano w lutym po 101.25 USD, spadło teraz do 66.62 USD, zgodnie z dane z Morningstar.

Bloomberg opisuje dług korporacyjny wyemitowany w związku z ostatnim zakupem bitcoinów jako „obligacje śmieciowe”, co oznacza, że ​​istnieje większe ryzyko niewypłacalności. 

Jakby podkreślać, że gra w grę wysokiego ryzyka z niestabilnym zasobem, MicroStrategy zamieścił zgłoszenia SEC na swojej stronie internetowej, wskazując, że firma dokonała straty z tytułu utraty wartości w wysokości 284.5 miliona dolarów „w oparciu o wahania ceny rynkowej bitcoina w drugim kwartale 2021 roku”. Jego całkowite upośledzenie wynosi do 500 milionów dolarów per Bloomberg. Odpis z tytułu utraty wartości zmniejsza wartość aktywów w bilansie firmy do najniższej ceny w tym kwartale, co oznacza, że ​​MicroStrategy jest teraz oficjalnie wyceniana na mniej niż w zeszłym tygodniu.

Cena Bitcoina spadła z rekordowego poziomu 63,501 12 USD 35,600 kwietnia do około XNUMX XNUMX USD dzisiaj. Chociaż część strat z tytułu utraty wartości wynika z tajemnych zasad rachunkowości, oczywiste jest również, że zakład Bitcoin w MicroStrategy nie jest już tak opłacalny, jak kiedyś wyglądał.

To powiedziawszy, na papierze, to się opłaciło. Według MicroStrategy, firma kupiła swojego Bitcoina po średniej cenie 24,450 1 USD za BTC. Nawet przy skromnej sprężynie Bitcoina, MicroStrategy zarobiło ponad XNUMX miliard dolarów w niezrealizowanych zyskach (przed rozważeniem implikacji podatkowych).

Ale dyrektor generalny MicroStrategy, Michael Saylor, nie zamierza sprzedawać, droga Tesla sprzedana Elon Musk powiedział, że część jego inwestycji w bitcoin o wartości 1.5 miliarda dolarów na początku tego roku miała na celu udowodnienie płynności Bitcoina. Saylor wielokrotnie to wyjaśniał i wyjaśnił to ponownie, kiedy pojawił się na scenie podczas konferencji Bitcoin 2021 w Miami w zeszły weekend i przytulił podcastera Bitcoin Maxa Keizera po tym, jak Keizer krzyknął: „Nie sprzedajemy! Pieprzyć Elona!" 

Notowana na giełdzie firma ma już około 72% swojego skarbca w Bitcoin, co sprawia, że ​​jej akcje są najbardziej zbliżone do Bitcoin ETF na rynku amerykańskim. Dzięki temu dodatkowemu zakupowi jeszcze bardziej powiąże swoje fortuny z bitcoinami. Spodziewaj się kolejnych zakupów. 

Źródło: https://decrypt.co/72983/why-microstrategy-latest-400-million-bitcoin-buy-differentothers