Outro DEX importante é escolher o mecanismo de livro de pedidos

à medida que o DeFi segmento com os cenários de aplicação mais claros e a maior demanda, a exchange descentralizada (DEX) sempre atraiu mais atenção.

Também incorpora a maior competitividade, bem como o mais forte efeito de capital.

Desde o seu desempenho baixo e estável em meados do ano passado, o volume total de negociações da DEX cresceu rapidamente, e o valor mensal atingiu um pico de US$ 162.8 bilhões em maio.

Embora ainda esteja atrasado em relação à bolsa centralizada (CEX), o seu tamanho de mercado de centenas de milhares de milhões de dólares obviamente não pode ser ignorado.

Quando se trata da ascensão e popularidade do DEX, o AMM desempenha um papel significativo.

AMM nasceu em um artigo “Improving Front Running Resistance of X *y = K Market Makers” escrito por Ethereumco-fundador da Vitalik, e tornou-se cada vez mais popular com uma série de projetos. Por exemplo, o Uniswap também adapta o modelo.

O novo princípio AMM de “X * Y = K” quebra a tendência de pensamento do DEX de copiar modelos e cotações CEX e fornece ainda mais ao DEX uma abordagem inovadora.

De acordo com Debank, existem até 6 projetos AMM DEX que estão no topo de DeFi Classificações TVL, incluindo Uniswap, Curve, SushiSwap, Balancer而是, etc.

O surgimento coletivo de uma série de AMM DEX quebrou o domínio da CEX no mercado de negociação de criptomoedas e inaugurou uma era durante a qual a negociação de blockchain sem licença, aberta, simples e eficiente é possível.

Olhando para o momento atual, podemos ver que a explosão do AMM DEX não é coincidência. Em primeiro lugar, as características do AMM DEX (por exemplo, código aberto e livre de licença) atendem à demanda de projetos emergentes por plataformas de negociação abertas e, portanto, estão alinhadas com a tendência do mercado.

Em segundo lugar, a abordagem direta da AMM DEX para criação de mercado e negociação reduz as barreiras para provedores de liquidez (LPs) e traders, permitindo que os “nativos” do blockchain entendam e se envolvam rapidamente nessas novas funções.

Além disso, a mineração de liquidez, um novo mecanismo de token, abriu o canal para usuários comuns receberem os primeiros tokens do projeto, atraindo assim um fluxo constante de sangue novo (usuários e fundos) para o AMM DEX.

Hoje, os projetos de blockchain DEX baseados no modelo AMM geralmente combinam serviços financeiros, como empréstimos e derivativos, e se tornaram uma infraestrutura insubstituível no sistema DeFi. Eles suportam a operação e inovação de aplicativos desenvolvidos neles.

Não é exagero dizer que o DeFi não teria sido tão espetacular quanto é hoje, pelo menos não tão rapidamente, sem o AMM.

AMM sem dúvida provou ser muito bem-sucedida. Mas sendo um mecanismo totalmente novo que tem apenas três anos e meio, também apresenta algumas desvantagens.

Anteriormente, Odaily publicou uma breve revisão das deficiências da AMM em termos de experiência do usuário que pode ser resumida em quatro aspectos: “função única”, “grande derrapagem”, “alto custo e longo prazo” e “riscos de transações fracassadas ou front running ”.

A primeira falha é a função limitada. A cotação e negociação do AMM DEX dependem do status em tempo real e da mudança do pool de swap. Sem a adição de serviços auxiliares, a grande maioria do DEX só pode suportar negociação flash.

Ou seja, os usuários só podem contar com a carteira de pedidos tradicional e a combinação para finalizar o pedido ao preço de mercado, em vez de se envolver em pedidos pendentes e negociar a um preço ideal. AMM, portanto, não é muito flexível ou conveniente para os usuários.

Em segundo lugar, a liquidez do AMM DEX depende completamente do pool de swap alvo. Quando o tamanho de uma única transação é muito grande para o pool de swap, muitas vezes ocorrerá uma grande perda por derrapagem.

Uma solução é dividir uma única transação em múltiplas transações menores e esperar que os robôs de arbitragem fixem os preços em múltiplas bolsas, o que obviamente incorreria em custos operacionais adicionais.

Além disso, como o mecanismo de negociação mais adequado para o ambiente blockchain, o AMM completa todo o processo, desde a criação de mercado até a negociação em blockchain.

Portanto, a confirmação de todas as transações precisa aguardar o empacotamento do blockchain, o que pode demorar bastante quando há congestionamento na rede. As operações em blockchain também significam altos custos de gás.

Para os pequenos comerciantes ou fornecedores de liquidez, em muitos casos, os lucros da negociação ou da criação de mercado nem sequer cobrem os seus custos de transação.

Finalmente, como os utilizadores têm de esperar que as suas transacções sejam empacotadas, muitas vezes enfrentam o problema inicial para que os mineiros participem nos seus benefícios, especialmente quando o volume de transacções é grande.

Além disso, muitos usuários do AMM DEX provavelmente experimentaram falhas nas transações em alguns pontos. No final de agosto, o fundador do Uniswap, Hayden Adams, tuitou que a taxa histórica de falhas de transações do Uniswap chega a 15%.

Para resolver estes defeitos e melhorar a experiência dos utilizadores, vários AMM DEX fizeram várias tentativas a vários níveis.

Por exemplo, alguns deles optam por integrar o Gelato e outros contratos inteligentes como ferramentas de acionamento para habilitar pedidos pendentes, ou ajustar a curva AMM para resolver o problema de derrapagem, ou implantar uma nova camada para resolver os problemas de alto custo de transação e baixa velocidade, ou para integrar EDEN e outras soluções anti-MEV para resolver o problema inicial.

Ao mesmo tempo, outros DEXs estão procurando testar a aplicabilidade das carteiras de pedidos cujos efeitos foram vigorosamente comprovados no DEX e tentam construir ou integrar um mercado de carteira de pedidos.

Entre eles, está o MDEX.

De acordo com o roteiro oficial, MDEX.com lançou um recurso de carteira de pedidos para melhorar ainda mais a experiência de negociação dos usuários em 30 de outubro de 2021.

Os usuários podem negociar tokens ao preço desejado por meio de pedidos com limite em diante. O sucesso de uma determinada transação depende das ordens pendentes tanto do comprador quanto do vendedor, como é o CEX, o que pode evitar que os usuários fiquem olhando para o mercado.

A carteira de pedidos do DEX é uma inovação técnica composta pela carteira de pedidos e pelo pool de liquidez AMM com total adoção das sugestões dos usuários.

Isso resolverá o problema de falha nas transações causada pelas diferentes profundidades da carteira de pedidos existentes no mercado, o que pode trazer aos usuários uma melhor experiência de negociação.

Como principal projeto DeFi na HECO, MDEX opta por lançar a função de livro de pedidos, que é de importância marcante para todo o campo DEX.

Anteriormente, a maioria dos projetos DEX que optavam pela função de carteira de pedidos eram aqueles com baixa participação de mercado, ativos limitados e pequeno número de usuários.

Embora o dYdx também utilize a carteira de pedidos, ele se concentra principalmente em transações contratuais e tem um volume de transações à vista relativamente pequeno.

O surgimento do MDEX sinaliza a mudança e representa o primeiro projeto DEX maduro que usa a função de livro de pedidos. Então, a carteira de pedidos pode realmente compensar as deficiências da AMM?

Embora ainda precisemos esperar até sábado para podermos realmente experimentar a nova função do MDEX, as experiências de negociação na CES parecem sugerir que todas as falhas mencionadas acima que assolam o DEX podem ser efetivamente resolvidas.

A ordem pendente é a função mais básica do mecanismo da carteira de pedidos. Ele permite que os usuários, que podem dar continuidade às suas observações e tomar medidas preventivas, suspendam pedidos a um preço designado.

Ao mesmo tempo, o preço fixo também significa que os problemas comuns de derrapagem e avanço caracterizados pela AMM serão bastante aliviados.

As principais vítimas dos altos custos de transação são os projetos DEX localizados na Ethereum. Embora o MDEX também seja implantado no Ethereum, seu principal campo de batalha é a Heco, uma rede pública emergente famosa por seus baixos custos de transação.

Portanto, o MDEX está livre da emissão de taxas de transação exorbitantes.

Para os provedores de liquidez (LPs), outra função fundamental no ecossistema DEX, o lançamento da função de carteira de pedidos significa que eles têm outro canal totalmente novo de criação de mercado.

No mecanismo da carteira de encomendas, os LP profissionais criam mercados de uma forma mais flexível e frequente e, assim, aumentam os seus retornos de criação de mercado.

É claro que a MDEX não abandonará seu produto AMM original e os LPs comuns poderão continuar a ganhar dinheiro no pool AMM.

Após a explosão do DeFi, muitos especialistas em criptografia consideraram o AMM como uma atualização do sistema do modelo de carteira de pedidos.

Sendo os modelos de criação de mercado de maior sucesso, CEX e DEX, respectivamente, a carteira de pedidos e o AMM não são comparáveis. Ninguém é superior ao outro. Em vez disso, eles apenas fornecem uma experiência de usuário diferente.

Em essência, o modelo de carteira de pedidos é um mecanismo proativo de criação de mercado, enquanto o AMM é passivo. Suas diferentes filosofias de operação ditam mecanismos de operação totalmente diferentes.

O modelo de carteira de pedidos precisa de um sistema de matchmaking para combinar todas as ordens pendentes no mercado, enquanto o mecanismo AMM precisa apenas da entrada e saída de fundos no pool.

Esta diferença também significa que o modelo de carteira de pedidos permite um maior nível de flexibilidade, enquanto o AMM é mais universal e adequado para usuários comuns.

Além disso, embora o modelo de carteira de pedidos possua mais funções, o AMM é mais combinável. Numa palavra, ambos procuram satisfazer as necessidades práticas de transacção dos utilizadores, mas diferem nas abordagens específicas adoptadas.

No início da DeFi, o mercado precisava de um produto de negociação aberto, simples e fácil de ser promovido. Portanto, o AMM se encaixa perfeitamente nos requisitos. Mas, à medida que as funções básicas do DeFi amadurecem, os usuários têm uma demanda crescente por serviços mais diversos, o que atrai o mecanismo de livro de pedidos.

Acreditamos que o DEX está vinculado à direção de usar o mecanismo de livro de pedidos. MDEX não é o primeiro. Nem será o último.