Há aproximadamente quatro semanas, os mercados accionistas globais estavam em perigo, quando os investidores finalmente perceberam que o coronavírus não era apenas uma doença restrita à China, mas sim uma pandemia global que poderia prejudicar permanentemente a economia em todo o mundo.
Os mercados criptográficos não foram protegidos do caos que levou o S&P 500 e o Dow a publicar alguns dos maiores perdas desde a crise financeira global de 2008 e os investidores lembrarão que em 13 de março o Bitcoin (BTC) o preço caiu mais de 50% no intervalo de 24 horas.
Até à data, a volatilidade e o medo nos mercados financeiros permanecem e as previsões futuras para os mercados accionistas ainda são sombrias, mas alguns investidores estão pelo menos a começar a sentir que o pior já passou.
Como é habitual no setor criptográfico, quando ocorre um evento catastrófico, analistas, comerciantes, adivinhos e personalidades criptográficas do Twitter espiam através da poeira e dos escombros, na tentativa de reunir uma imagem mais clara do “que aconteceu”.
Os investidores em Bitcoin lembrarão que uma cascata de liquidações em várias bolsas de criptografia que oferecem negociação de margem e derivativos, leva o preço do ativo digital a entrar em colapso rapidamente.
Valor cumulativo de liquidação longa BitMEX. Fonte: Skew, Multicoin Capital
Somente na BitMEX, US$ 1.6 bilhão em posições longas alavancadas foram liquidadas e centenas de milhões de dólares foram eliminados do valor de mercado do Bitcoin. Muitos investidores, juntamente com uma fundos de hedge foram praticamente exterminados no decorrer de um dia.
A narrativa de que o acidente foi resultado de a correlação entre o Bitcoin e os mercados de ações, juntamente com liquidações em posições alavancadas em bolsas de derivativos criptográficos parecem ter sido aceitas pela maioria dos investidores, mas há uma preocupação crescente de que a queda do Bitcoin para US$ 3,750 também possa ter impactado negativamente os mineradores.
Os investidores estão curiosos para saber se os preços atuais estão abaixo das margens de rentabilidade dos mineradores e se o próximo evento de redução pela metade incentivará ou desencorajará os mineradores, uma vez que os preços do Bitcoin já estão muito abaixo das estimativas de preços projetadas para abril de 2020.
Para obter mais informações sobre esse assunto, o Cointelegraph conversou com Joe Nemelka, analista de dados do provedor de análise de blockchain CryptoQuant.
Cointelegraph: Os investidores estão certos em estar preocupados com o estado dos mineradores de Bitcoin após o colapso de 13 de março para US$ 3,775? Também há rumores de que as mineradoras poderiam ter desempenhado um papel na catalisação da queda de 50% nos preços. Quais são seus pensamentos sobre isso?
Joe Nemelka: Como os mineiros são um dos maiores intervenientes no ecossistema quando vendem mais em relação a outros intervenientes, isso indicaria capitulação e algum tipo de volatilidade de entrada.
Este movimento pode ser negativo, já que a venda das mineradoras empurra a demanda. Também poderia aumentar o preço à medida que os últimos mineradores não lucrativos saíssem e restassem apenas os mineradores lucrativos, diminuindo assim drasticamente a pressão de venda.
Porcentagem de fluxo de minerador para troca. Fonte: CryptoQuant
Conforme mostrado no gráfico acima, quando esta métrica está baixa, indica uma mudança no preço. Vemos isso acontecer em fevereiro de 2018, agosto de 2018, novembro de 2018, dezembro de 2018, abril de 2019, julho de 2019, outubro de 2019 e fevereiro de 2020. Cada um desses casos sinalizou uma mudança na direção da tendência.
Mineiro trocará porcentagem de fluxo. Fonte: CryptoQuant
Outro insight interessante é que a porcentagem de entradas de exchanges dos mineradores atingiu o nível mais baixo de todos os tempos (desde o início de nossos dados de mineradores em 2016). Isso foi de 02. Parece significar que os mineradores, pelo menos por enquanto, ainda estão relativamente bem quando se trata de sustentar as operações durante esta queda no preço.
O BTC flui de todos os mineradores para todas as bolsas. Fonte: CryptoQuant
Essa ideia de que os mineiros estão indo bem parece ainda mais verdadeira quando se olha para as saídas brutas dos mineradores. Embora fossem elevados, não eram significativamente elevados em comparação com qualquer período anterior.
Entradas de BTC em todas as exchanges. Fonte: CryptoQuant
Comparando isso com as entradas de câmbio, vemos que as entradas de câmbio tiveram máximos históricos, sendo quase o triplo dos máximos anteriores. Isso significa que muitos Bitcoins, mais do que nunca nos anos anteriores, foram para exchanges.
A importância disso é que a entrada do Bitcoin nas bolsas é uma forma de medir o desejo de vender e, como podemos ver, o desejo de vender foi relativamente o mais alto que já vimos.
Em termos criptográficos, uma maneira de ver isso seria parecer que as mãos fracas venderam.
Assim, parece que com base em nossa dados, que os principais mineiros, pelo menos por enquanto, têm reservas de caixa significativas o suficiente para manter as suas operações até ao halving, salvo outra queda significativa no preço.
CT: Isso leva em consideração coisas como fundos emprestados, custos operacionais, empréstimos fiduciários e criptográficos? Na sua opinião, qual é o preço de equilíbrio para os mineradores?
JN: Bem, isso é um pouco mais difícil de identificar, mas gosto de fazer referência a Charles Edwards Custo de produção de Bitcoin dados, pois fornece uma banda que tem custo puro de eletricidade (parte inferior) e eletricidade + despesas gerais (parte superior).
Gráfico diário do BTC USD. Fonte: TradingView
Eu colocaria o preço de equilíbrio entre US$ 7,500 e US$ 8,000 para uma saída de mineração típica no momento.
As maiores coisas que vão mudar isso são, obviamente, o halving e o hardware de mineração. À medida que os modelos mais antigos e ineficientes (S9, S11, semelhantes) ficam off-line e os mineradores mais novos consomem mais hashrate, isso pode aliviar a carga dos mineradores.