Para um recém-chegado, a mineração de criptomoedas pode parecer enganosamente fácil – essencialmente, uma maneira de ligar uma máquina, ir embora e ver as lucrativas recompensas de criptomoedas chegarem. Mas a realidade é um pouco mais complicada.
A criptomoeda mais antiga e poderosa que existe, Bitcoin (BTC), usa um prova de trabalho algoritmo para garantir a segurança do blockchain, e muitas outras criptomoedas influentes seguiram o exemplo. Os mineradores em protocolos PoW recebem uma recompensa criptográfica sempre que são os primeiros a enviar uma resposta correta para o problema de matemática criptográfica que sela cada novo bloco de dados no blockchain. Quanto mais mineradores operam em uma rede blockchain, mais acirrada a competição se torna para resolver esse problema e ganhar uma recompensa de criptografia.
Para melhorar suas chances, os mineradores geralmente usam plataformas de hardware que exigem cada vez mais componentes de hardware e eletricidade para se tornarem mais poderosos. Os mineradores de criptomoedas precisam fazer investimentos significativos em plataformas e pagar altas contas mensais de eletricidade se quiserem alguma chance de ganhar uma recompensa de mineração mais de uma ou duas vezes em uma lua azul.
Regiões com eletricidade mais barata tendem a atrair mais mineradores, mas mesmo entre essas operações, as margens de lucro tendem a ser apertadas. Como resultado, os mineradores geralmente vendem suas criptomoedas mineradas assim que podem. Vender seus ganhos por fiat não apenas os ajuda a manter suas plataformas ligadas, mas também reduz o risco de acabar com seus lucros ou até mesmo de ter seu capital investido em equipamentos de mineração se os preços de mercado caírem. Esse modelo de negócios cauteloso também torna mais difícil para os mineradores ganhar um alto retorno sobre o investimento, que é apreciado por traders de criptomoedas mais institucionais – especialmente quando eles têm acesso a estratégias sofisticadas emprestadas do mundo dos derivativos e das finanças tradicionais.
Mas à medida que os mercados de criptomoedas continuam a amadurecer, mais e mais classes de ativos se tornam disponíveis para os mineradores e podem ajudá-los a obter um ROI mais alto em seus investimentos em mineração – sem arriscar grandes perdas em um mercado de criptomoedas volátil.
Contas com juros
As contas de juros altos são uma solução ideal de baixo risco para qualquer proprietário de criptomoeda que se sinta otimista com seus ativos e prefira manter. Os mineradores podem depositar seu inventário com provedores de contas, que usam esses ativos mantidos para fornecer empréstimos a usuários de criptomoedas verificados que procuram capital extra.
Os mutuários pagam seus empréstimos aos provedores de contas ao longo do tempo com juros, e o provedor de contas compartilha esses juros com o titular da conta. Essas contas tendem a gerar mais juros quanto mais tempo os proprietários das contas concordam em bloquear seus fundos. Contas típicas com serviços populares como Compound, BlockFi, Celsius e DeFiner oferecem retornos anualizados de 5% a 10%.
Contratos de futuros
A criptomoeda experimenta a volatilidade do mercado como qualquer outra mercadoria – e os contratos futuros podem ajudar os mineradores a transformar essa volatilidade em um gerador de receita. Os contratos futuros são acordos securitizados para vender e comprar um ativo a um preço e prazo acordados quando o futuro é criado. Os mineradores de criptomoedas podem bloquear parte de seu inventário de criptomoedas em um contrato de futuros e vender esse contrato por mais do que o valor de mercado atual da criptomoeda.
Durante períodos de uma condição de mercado chamada juros sobre operação, os contratos de futuros têm preços mais altos do que seu "preço à vista" atual - o preço de mercado que os traders pagam para adquirir imediatamente o ativo. A diferença entre os preços futuros e os preços à vista também é chamada de prêmio para os preços à vista. Em vez de vender sua criptomoeda recém-extraída pelos preços spot atuais, os mineradores podem vender um contrato futuro datado para garantir esse prêmio.
Ao explorar os contratos de futuros, os mineradores devem estar cientes de que geralmente são liquidados em dinheiro, ou seja, no vencimento, o vendedor de futuros transferirá o equivalente em dinheiro da posição prometida do comprador no mercado do ativo subjacente, em vez do próprio ativo. A liquidação em dinheiro é de uso limitado para mineradores de criptomoedas que realmente possuem e eventualmente desejam transferir seus tokens, portanto, os mineradores devem se concentrar em contratos futuros liquidados fisicamente para garantir que seu inventário realmente mude de proprietário.
Contratos de opções
Alguém vendendo uma opção não está vendendo um ativo em si - em vez disso, está vendendo o direito, mas não a obrigação, de comprar esse ativo a um preço definido (chamado preço de exercício) em um momento posterior acordado. Os mineradores podem vender opções em seus estoques existentes e futuros.
Depois de vender opções sobre estoque futuro, eles podem usar a receita da venda para aumentar a produção de sua operação de mineração por dia, colocando-os no caminho certo para cumprir as obrigações futuras criadas pelas opções. Os traders também podem vender opções que estão “in the money”, o que significa que seu eventual preço de exercício é menor que o preço atual do criptoativo.
Se o preço de mercado ainda estiver acima do preço de exercício quando o contrato expirar, o titular da opção provavelmente o exercerá e o minerador venderá seu estoque pelo preço de exercício acordado conforme indicado no contrato de opções. Se o preço de mercado estiver abaixo do preço de exercício, o titular não o exercerá porque poderá obter a mesma quantidade de criptografia por um preço mais barato diretamente pelo mercado. Com a opção expirada e não utilizada, o minerador de criptomoedas consegue manter o inventário de criptomoedas original e o prêmio que eles fizeram vendendo a opção em primeiro lugar.
Os contratos são fundamentais para a implementação de um “Colarinho”, uma das estratégias de hedge mais comuns para inventário de criptomoedas. Para usar um Collar, os mineradores compram dois tipos de opções simultaneamente. Eles comprariam uma opção de venda abaixo do preço de mercado do ativo, que é o direito de vender o token em um horário e preço definidos. No entanto, eles venderiam uma opção de compra acima do preço de mercado do ativo, que é o direito de comprar o token em um horário e preço definidos.
A venda da opção de compra gera a receita necessária para cobrir a compra da opção de venda e só reduz o lucro do trader se o preço à vista do token eventualmente aumentar acima do preço delineado na opção de compra. Se o preço de mercado do token cair abaixo de um determinado benchmark, os mineradores podem exercer sua opção de venda no vencimento e vender seu estoque pelo preço de venda em vez de preços reais de mercado mais baixos. O Collar, portanto, evita que o minerador sofra grandes perdas ou grandes ganhos, mesmo em um mercado volátil.
Neste exemplo, o minerador tem proteção de ativos caso o preço caia abaixo de US$ 220, no entanto, o lucro é limitado se o preço do ativo ultrapassar US$ 260 devido à venda da opção de compra. O custo líquido de proteção é um lucro aqui devido à diferença entre a venda e a compra da compra e da venda, respectivamente. O lucro máximo é limitado a US$ 23 e a perda máxima a US$ 17, dado o preço atual do ETH/USD de US$ 239.
Negociações de balcão
Em cima do balcão as negociações passam por avenidas fora das bolsas e outros locais públicos, acontecendo principalmente por meio de corretoras e transações privadas. A maioria dos mineradores de criptomoedas que usam serviços OTC vende contratos futuros. Os contratos a termo, assim como os contratos futuros, consistem em acordos para vender um ativo em um prazo e preço acordados. Mas enquanto os contratos futuros são padronizados para serem comprados e vendidos em locais de negociação, os contratos futuros tendem a ser personalizados para atender às necessidades de cada comprador e vendedor.
Alguns aspectos personalizáveis incluem o valor do ativo e a data acordada, mas geralmente podem incluir quaisquer termos, desde que todas as partes envolvidas concordem com eles. Os mineradores podem vender contratos futuros em estoque que ainda não possuem por meio de negociações OTC e usar a receita da venda para expandir sua operação de mineração, o que torna mais provável que eles rescindam o contrato cumprindo seus termos de estoque e possuindo uma mineração mais poderosa equipamento.
Conclusão
As estratégias mencionadas acima são do mundo das finanças tradicionais e podem oferecer alguma promessa para os mineradores que desejam aumentar seu ROI sem aumentar o risco associado à manutenção de estoque. Além de aumentos imediatos do ROI e maior retenção de estoque, essas estratégias também podem melhorar as condições gerais do mercado para os participantes do mercado como um todo. Sem a pressão constante de oferta dos mineradores que tentam descarregar suas recompensas de mineração imediatamente, os preços das criptomoedas provavelmente subirão, tornando as recompensas mais valiosas e a mineração mais lucrativa.
Na prática, mineradores sofisticados provavelmente usarão uma combinação dessas estratégias. Por exemplo, os mineradores podem optar por manter a maior parte de seu estoque em contas com juros e uma porção menor em um local de negociação de derivativos onde os traders compram e vendem opções e contratos para proteger sua posição geral.
As plataformas de derivativos normalmente fornecem alavancagem sobre a garantia depositada no local, e os mineradores se beneficiarão da duração associada aos contratos de derivativos. A execução dessa estratégia, sem dúvida, aumentará o retorno do investimento para os operadores da mina e melhorará os preços do mercado como um todo.
Este artigo não contém conselhos ou recomendações de investimento. Cada movimento de investimento e negociação envolve risco, os leitores devem conduzir suas próprias pesquisas ao tomar uma decisão.
As visões, pensamentos e opiniões aqui expressas são de autoria exclusiva e não refletem ou representam necessariamente as opiniões e opiniões do Cointelegraph.
Este artigo foi co-escrito por Warren Lorenz e Aly Madhavji.
Warren Lorenz é o diretor de estratégia da Pipefold — uma câmara de compensação sem custódia para ativos digitais que elimina o risco de contraparte, risco de liquidez e risco de hacking, ajudando as instituições a alocar capital de forma eficiente nos mercados de criptomoedas. Warren também é sócio limitado da Weave Markets - um fundo de hedge de ativos digitais - e foi o diretor administrativo anterior de operações comerciais da Amplify Exchange. Como empresário, Warren construiu vários produtos que foram licenciados e vendidos para fundos de hedge, escritórios comerciais proprietários e escritórios familiares.
Aly Madhavji é o sócio-gerente do Blockchain Founders Fund, que investe e constrói startups de alto nível. Ele é um sócio limitado da Loyal VC. Aly consulta organizações sobre tecnologias emergentes, como o INSEAD e as Nações Unidas, sobre soluções para ajudar a aliviar a pobreza. Ele é um membro sênior de blockchain no INSEAD e foi reconhecido como “Blockchain 100” Global Leaders of 2019 pela Lattice80. Aly atuou em vários conselhos consultivos, incluindo o Conselho de Administração da Universidade de Toronto.