Volumes e participação de mercado da CCP em 2022 no IRD

Volumes e participação de mercado em 2022 para OTC Derivativos de Taxas de Juros reportados por Câmaras de Compensação.

Claro Visualização CCP tem volume diário e dados de interesse em aberto publicados por cada CCP, que é filtrado, normalizado e agregado para permitir análises e comparações significativas.

Conteúdo:

• Swaps USD (LIBOR, OIS, SOFR)
• Swaps EUR (EURIBOR, OIS, €STR)
• Swaps GBP (LIBOR, SONIA)
• Trocas de JPY (IBOR, TONA)
• Swaps AUD (BBSW, AONIA)
• Swaps CAD (IBOR, CORRA)
• Trocas EMEA
• Trocas AsiaPac
• Swaps da América Latina

Para os gráficos, dados e detalhes.

Volumes e participação de mercado

Para as principais moedas e regiões, swaps vanilla referenciando IBORs e Swaps OIS referenciando RFRs.

Usamos o volume nocional bruto e compensado de lado único durante um período, seja um ano, um trimestre ou um mês.

Trocas em USD (Libor)

• 2022 com US$ 62.7 trilhões em comparação com US$ 92.5 trilhões em 2021 (e US$ 63 trilhões em 2020)
• Uma queda de US$ 30 trilhões, equivalente a 32%
• Volume de 2022 ainda maior do que esperávamos, dadas as primeiras iniciativas SOFR e restrições ao novo risco Libor, mas explicado pela inclusão de swaps de período único nos números para gerenciar o risco de redefinição da taxa do portfólio (em vez de FRAs) e outras atividades de manutenção do portfólio
• LCH SwapClear com US$ 61.4 trilhões em 2022 e US$ 88.6 ​​trilhões em 2021
• CME OTC com US$ 1.3 trilhões em 2022 e US$ 3.9 trilhões em 2021
• A participação de 2022 é LCH 97.9% e CME 2.1%, em comparação com 95.8% v 4.2% em 2021, mas não é realmente uma comparação de maçãs com maçãs devido ao problema de FRA observado acima.

Um gráfico mostrando Swaps Libor por mês para 2022 é ilustrativo, com volumes mensais caindo acentuadamente ao longo do ano, de > $ 10 trilhões em janeiro de 2022 para $ 2 trilhões, à medida que nos aproximamos do final da USD Libor em junho de 2023.

Como notamos no 2021 revisão, parte do volume de IRS deve-se a swaps de período único, que em anos anteriores teriam sido transacionados como FRAs.

USD OIS (todos)

Referenciando Fed Funds e SOFR.

• 2022 com US$ 161.4 trilhões em comparação com US$ 68.5 trilhões em 2021, um aumento de 235%
• LCH SwapClear com US$ 157.4 trilhões em 2022 e US$ 66.9 ​​trilhões em 2021
• CME OTC com US$ 4 trilhões em 2022 e US$ 1.7 trilhões em 2021
• A participação de 2022 é LCH 97.5% e CME 2.5%, a mesma de 2021

• 2022º trimestre de 1 com US$ 53 trilhões em um trimestre recorde
• Os trimestres restantes @ $ 35 trilhões
• Expectativas de aumento da taxa do Federal Reserve impulsionando volumes

Trocas em USD (SOFR)

Em seguida, isolando os Swaps que fazem referência ao SOFR, seja OIS ou Basis.

• 2021 com US$ 17.3 trilhões, então 25% dos US$ 68.5 trilhões de Swaps OIS
• 2022 com US$ 77.8 trilhões, então 48% dos US$ 161.4 trilhões de Swaps OIS
• Um aumento de $ 60.5 trilhões ou 350% YoY e agora mais do que Libor Swaps
• Picos mensais em março, junho e setembro de > US$ 7.5 trilhões cada
• LCH SwapClear com US$ 73.8 trilhões em 2022, uma participação de mercado de 95%
• CME OTC com US$ 3.9 trilhões em 2022, uma participação de mercado de 5%

Isso é tudo para USD por hoje.

Swaps EUR (Euribor)

• 2022 com € 54.3 trilhões em comparação com € 41.2 trilhões em 2021, um aumento de 32%
• LCH SwapClear com € 50.9 trilhões em 2022 e € 38.2 trilhões em 2021
• Eurex com € 3.35 trilhões em 2022 e € 2.97 trilhões em 2021
• A participação de mercado em 2022 é LCH 93.8%, Eurex 6.2% e CME <0.1%
• Enquanto a participação em 2021 foi de 92.8%, 7.2% e <0.1%, respectivamente
• A participação em 2020 foi de 94%, 5.8% e 0.2%
• A participação em 2019 foi de 96.2%, 3.5% e 0.2%

Portanto, o ganho da Eurex de 1-2% de participação a cada ano de 2019-2021 não continuou em 2022

• 2022º trimestre de 1 o mais alto com € 14.3 trilhões
• Trimestres restantes caindo para € 12.6 trilhões em 2022T4
• Compartilhamento Eurex variando de 6.7% em 2022T1 a 5.7% em 2022T4

A equivalência de CCP da UE para CCPs do Reino Unido foi estendida em fevereiro de 2022, com vencimento em junho de 2022 a junho de 2025, e isso pode ter tido um impacto, resultando em uma queda na participação da Eurex. Definitivamente, um para ficar de olho nos próximos trimestres.

EUR OIS (Todos)

Referenciando EONIA ou €STR.

• 2022 com € 83.3 trilhões, acima dos € 26.6 trilhões em 2021 e € 36.3 trilhões em 2020
• Um aumento de € 56.7 trilhões ou 210%
• LCH SwapClear com € 81.7 trilhões em 2022 e € 25.5 trilhões em 2021
• Eurex com € 1.5 trilhões em 2022 e € 1.06 trilhões em 2021
• A participação de mercado em 2022 é LCH 98.2% e Eurex 1.8%
• A participação de mercado em 2021 foi LCH 95.8% e Eurex 4%
• A participação em 2020 foi LCH 98.3% e Eurex 1.7%

• O segundo trimestre de 2022 com € 2 trilhões é o trimestre mais alto recorde
• Enquanto o primeiro trimestre de 2022 com € 1 trilhões foi a alta anterior

Trocas em EUR (€STR)

Em seguida, isolando os Swaps que referenciam €STR, seja OIS ou Basis.

• A primeira pick-up em 2021Outubro com a referência €STR substituindo EONIA por Swaps
• Uma grande recuperação em fevereiro de 2022 e um pico em junho de 2022 de € 10 trilhões

Swaps de GBP (Libor)

• Uma clara tendência de desaparecimento de volumes, já que a libor libra terminou em 31 de dezembro de 2021
• 2021º trimestre de 1 com £ 4.5 trilhões
• 2021º trimestre de 4 com £ 1.2 trilhões
• 2022º trimestre de 4 com £ 3 bilhões
• Estranho escrito que, dado o quão acostumados à GBP Libor estamos há mais de 30 anos
• Não sei por que há alguns dias por mês com algum volume na LCH, provavelmente alguma atividade residual de manutenção de portfólio

Vamos passar para a taxa de reposição, SONIA.

GBP OIS (SONIA)

• 2022 com £ 44.5 trilhões em comparação com £ 42.5 trilhões em 2021, um aumento de 5%
• LCH SwapClear com quase 100% de participação de mercado

• Um pico de £ 16 trilhões em 2021T4
• 2022 com £ 11 trilhões consistentes a cada trimestre

Trocas de JPY (IBOR)

• Uma tendência clara de volumes desaparecendo com o fim da Libor do JPY
• 2021º trimestre de 1 com 394 trilhões de ienes
• 2021º trimestre de 4 com 17.4 trilhões de ienes
• 2022T4 com Y11.5 trilhões, dos quais Y11 trilhões estão em JSCC e todos em Tibor

JPY OIS (TONA)

• Uma clara tendência de aumento de volumes à medida que JPY TONA assume
• 2021º trimestre de 1 com 30.9 trilhões de ienes
• 2021º trimestre de 4 com 211 trilhões de ienes
• 2022º trimestre de 1 com 424 trilhões de ienes
• A participação em 2002 foi JSCC 70.4%, LCH 29.2%, CME 0.5%
• Enquanto a participação em 2021 foi JSCC 63%, LCH 36.9%, CME 0,1%
• JSCC ganhando participação sobre LCH

Trocas de AUD

Como a Austrália é uma jurisdição multitaxa com AONIA e BBSW, mapearemos os produtos IRS, OIS e Basis.

• 2022 com A$ 37 trilhões em comparação com A$ 18.8 trilhões em 2021, um aumento de 97%
• Um grande aumento nos volumes LCH OIS de A$ 4.9 trilhões para A$ 19.5 trilhões (não mostrado)
• LCH com A$ 34.1 trilhões em 2022, uma participação de mercado de 92.1%
• ASX com A$ 2.9 trilhão em 2022, uma participação de mercado de 7.9%
• A participação em 2021 foi de LCH 90.4% para ASX 9.4%

Volumes maiores em cada trimestre de 2022, começando em A$ 8.6 trilhões e até A$ 10 trilhões, à medida que o RBA aumentou as taxas em 3% ao longo do ano.

Trocas de CAD

Mapeamento de IRS e OIS.

• 2022 com C$ 15.9 trilhões em comparação com C$ 11.9 trilhões em 2021, um aumento de 34%
• OIS (CORRA) aumentando para C$ 7.2 trilhões de C$ 3 trilhões
• IRS semelhante em C$ 8.65 trilhões e C$ 8.87 trilhões
• LCH SwapClear com cerca de 100% do volume

Os volumes trimestrais não mostram nenhuma tendência de interesse, portanto, serão ignorados.

Trocas EMEA

Agora vamos mudar para Swaps EMEA (todos os tipos) e volumes por moeda.

• 2022 com US$ 12.25 trilhões, um pouco acima dos US$ 11.9 trilhões em 2021
• ZAR a maior moeda com US$ 3.7 trilhões em 2022, acima dos US$ 3.4 trilhões
• CHF com US$ 2.8 trilhões, acima dos US$ 2.5 trilhões
• SEK com US$ 1.5 trilhões, abaixo dos US$ 2 trilhões
• PLN com US$ 1.26 trilhão, semelhante a US$ 1.28 trilhão
• CZK com US$ 1.17 trilhão, acima dos US$ 1.04 trilhão
• NOK com US$ 825 bilhões, acima dos US$ 764 bilhões
• ILS com US$ 517 bilhões, acima dos US$ 337 bilhões
• HUF com US$ 332 bilhões, abaixo dos US$ 387 bilhões
• DKK com US$ 126 bilhões, abaixo dos US$ 147 bilhões

Não mostrado no gráfico é que LCH SwapClear tem 98.2% do volume geral EMEA 2022.

As únicas moedas em que a LCH tem menos de 99% de participação são:

• PLN, com LCH 94.8%, KDPW 2.0% e CME 2.2%
• SEK, com LCH 96.1%, Nasdaq OMX 3.9%
• HUF, com LCH 97.7%, CME 2.3%
• CZK, com LCH 98.6%, CME 1.4%

• A cada trimestre em 2022 com @ $ 3 trilhões de volume

Trocas AsiaPac

Agora vamos mudar para AsiaPac Swaps (todos os tipos) e volumes por moeda.

• 2022 com US$ 17.7 trilhões, o mesmo que em 2021
• CNY com US$ 5.5 trilhões, acima dos US$ 5 trilhões
• NZD com US$ 3.9 trilhões, abaixo dos US$ 5.6 trilhões
• INR com US$ 2.3 trilhão, acima dos US$ 1.7 trilhões
• KRW com US$ 2.2 trilhões, abaixo dos US$ 2.45 trilhões
• SGD com US$ 1.6 trilhão, acima dos US$ 1.35 trilhão
• HKD com US$ 1.2 trilhão, acima dos US$ 837 bilhões
• THB com US$ 574 bilhões, acima dos US$ 522 bilhões
• TWD com US$ 342 bilhões, acima dos US$ 230 bilhões

Não mostrado no gráfico é que LCH SwapClear tem 78% do volume geral AsiaPac 2022.

As únicas moedas em que a LCH tem menos de 100% de participação são:

• CNY, com compensação de Xangai 55.4%, LCH 44.4%, HKEX 0.3%
• INR, com LCH 62.7%, CCIL 37.3%
• HKD, com LCH 97.7%, HKEX 1.9%, CME 0.5%

• A cada trimestre de 2022, na faixa de US$ 4.2 trilhões a US$ 4.5 trilhões
• Tão materialmente maior do que os US$ 3 trilhões para a EMEA

Swaps da América Latina

E por último, mas não menos importante, vamos dar uma olhada nos Swaps da América Latina.

• 2022 com US$ 9.7 trilhões, acima dos US$ 8.8 trilhões em 2021 (e US$ 7.1 trilhões em 2020)
• MXN o maior com US$ 4.9 trilhões, abaixo dos US$ 5.2 trilhões
• BRL com US$ 2.55 trilhões, acima dos US$ 2.16 trilhão
• CLP com US$ 1.7 trilhão, acima dos US$ 940 bilhões é o maior ganhador
• COP com US$ 550 bilhões, acima dos US$ 495 bilhões

Não é mostrado no gráfico que a CME tem mais de 98% de participação em cada uma dessas moedas, exceto MXN, onde a CME teve 90.2% em 2022, Asigna/Mexder com 8.2% e LCH com 1.6%.

• 2022T1 o mais alto com US$ 2.8 trilhões
• Trimestres restantes de 2022 na faixa de US$ 2.1 trilhões a US$ 2.5 trilhões

É isso aí

Apenas 22 gráficos para uma visão geral.

Há muito mais dados para analisar.

Dados de prazo de vencimento.

Futuros de IR em todas as principais moedas.

Volumes do Tesouro dos EUA.

Derivativos de Crédito e Derivativos de Câmbio.

Para mais detalhes sobre qualquer um dos itens acima.

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Por hoje é isso.

Esperamos um 2023 interessante.

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