Um especial de feriado criptográfico: passado, presente e futuro com Blofin

2022 está chegando ao fim e nossa equipe da NewsBTC decidiu lançar este Crypto Holiday Special para fornecer alguma perspectiva sobre a indústria de criptomoedas. Conversaremos com vários convidados para entender os altos e baixos deste ano para as criptomoedas.

No espírito do clássico de Charles Dicken, “A Christmas Carol”, veremos a criptomoeda de diferentes ângulos, veremos sua possível trajetória para 2023 e encontraremos um terreno comum entre essas diferentes visões de uma indústria que pode apoiar o futuro das finanças. 

Demos o pontapé inicial neste especial com um convidado institucional, empresa de gestão de ativos Blofin. No início de dezembro, eles escreveram um ensaio chamado “Catástrofe, sobrevivência e evolução: escrevendo após os mercados cripto de novembro” que inspirou esta série.

Blofin: “Um dos sinais aparentes é que, em dezembro de 2022, os volumes mensais de criptomoedas retornaram aos níveis de 2020.”

Em seu ensaio, a empresa argumenta que a indústria cripto foi fortemente impactada pelo colapso do fundo de hedge Three Arrows Capital, FTX, Terra (LUNA) e outros. Esses eventos forçaram os investidores em cripto à inatividade, pois sua confiança no setor foi abalada.

Blofin: “Não há dúvida de que a criptografia é a direção futura das finanças. Ainda assim, uma série de eventos anteriores mostraram que, se o dinheiro dos investidores não puder ser protegido, eles acabarão desistindo do mercado de criptomoedas (…).”

Mas há luz no fim do túnel para Bitcoin e outras criptomoedas; embora uma longa recuperação esteja por vir, a nascente classe de ativos emergirá de suas cinzas. Para Blofin, a indústria criptográfica está à beira de uma evolução crítica. Uma vez concluído, o setor crescerá novamente com o novo apoio institucional. Isto é o que eles nos disseram:

P: Qual é a diferença mais significativa para o mercado de criptomoedas hoje em comparação com o Natal de 2021? Além do preço do Bitcoin, Ethereum e outros, o que mudou daquele momento de euforia para o medo perpétuo de hoje? Houve um declínio na adoção e na liquidez? Os fundamentos ainda são válidos?

R: A diferença mais significativa vem de dois aspectos: liquidez e confiança do investidor. Em 2021, a liquidez do mercado criptográfico ainda é suficiente e o impacto da contração da liquidez no mercado de ativos de risco ainda não se manifestou totalmente. Em 2022, com os aumentos contínuos das taxas de juros do Fed (Reserva Federal dos EUA), o colapso de Luna, a falência da 3AC Capital (Three Arrow Capital) e o capítulo 11 da bolsa FTX, a liquidez do mercado de criptografia é basicamente espremida. Um dos sinais aparentes é que, em dezembro de 2022, os volumes mensais de criptomoedas retornaram aos níveis de 2020.

Além disso, o golpe na confiança dos investidores de uma série de eventos em 2022 será enorme. No Natal de 2021, instituições e investidores de varejo sentem que têm muito a fazer no mercado de criptomoedas. No final de 2022, até as instituições profissionais de investimento perderam muito devido ao colapso das bolsas. Como resultado, eles não confiam mais na indústria de criptomoedas; eles sentem que existem esquemas Ponzi e golpistas em todos os lugares. No final, as instituições optam por sacar recursos, seguidas pelos investidores de varejo.

No entanto, o número de investidores no mercado de criptoativos ainda é alto. Muitas pessoas simplesmente não estão ativas em um mercado em baixa, mas isso não significa que elas deixaram o mercado de criptomoedas. Eles estão observando e esperando o melhor momento para comprar o mergulho. Os endereços on-chain diferentes de zero ainda estão aumentando constantemente, e a taxa de hash dos mineradores não foi significativamente afetada pelo mercado de baixa em 2022.

A influência dos fundamentos ainda é válida para o mercado de criptomoedas, mas concentra-se principalmente na perspectiva macro. Durante o período de mercado de baixa, a liquidez está concentrada em BTC e ETH, e é difícil para as altcoins obter mais liquidez. Portanto, fatores macro, como aumentos nas taxas de juros e USD forte, impactam significativamente o BTC e o ETH. Ao mesmo tempo, devido ao mau estado de liquidez, as melhorias nos fundamentos de altcoins e tokens de projeto são difíceis de trazer melhorias de desempenho sustentadas.

P: Quais são as narrativas dominantes que impulsionam essa mudança nas condições de mercado? E qual deve ser a narrativa hoje? O que a maioria das pessoas está negligenciando? Vimos uma grande bolsa de criptomoedas explodir, um fundo de hedge considerado intocável e um ecossistema que prometia uma utopia financeira. O Crypto ainda é o futuro das finanças ou a comunidade deve buscar uma nova visão?

R: Em nossa opinião, as mudanças no mercado em 2022 dependem da posição do mercado de criptomoedas no sistema de ativos de risco. Não há dúvida de que os ativos criptográficos estão no final do mercado de ativos de risco devido aos altos níveis de volatilidade do mercado criptográfico e à era do “Velho Oeste” em que se encontra. investidores optem por vender e formar uma corrida, causando uma crise mais significativa.

O mercado de criptomoedas em 2022 é um pouco como o Nasdaq no final dos anos 1990. Aventureiros e guerreiros ganharam muita riqueza antes de 2000 e em 2021, o que estimulou mais gente a vir e se arriscar. A maioria das pessoas ignora os riscos e acaba sem nada.

Portanto, conformidade e segurança devem ser parte integrante da narrativa futura do mercado de criptomoedas. Não há dúvida de que a criptografia é a direção futura das finanças (velocidade mais rápida, mais programática, mais global, sistema de crédito mais razoável e potencial de inovação mais substancial). Ainda assim, uma série de eventos anteriores mostraram que, se o dinheiro dos investidores não puder ser protegido, eles acabarão por desistir do mercado de criptomoedas e não continuarão a pagar pelo potencial do mercado e pelas novas tecnologias, mesmo que essas tecnologias tenham potencial e atratividade. .

P: Se você deve escolher um, qual você acha que foi um momento significativo para as criptomoedas em 2022? E a indústria sentirá suas consequências ao longo de 2023? Onde você vê a indústria no próximo Natal? Será que vai sobreviver a este inverno? O mainstream está mais uma vez declarando a morte da indústria. Será que eles vão finalmente acertar?

R: O colapso da FTX é o ponto culminante do mercado de baixa de 2022 no mercado de criptomoedas. O incidente interrompeu o lento processo de recuperação do mercado cripto e despertou preocupação generalizada dos reguladores nos principais mercados, como os EUA e a UE. Além disso, muitas instituições fecharam devido ao colapso do FTX ou encontraram dificuldades operacionais e precisam urgentemente de resgate.

Pode-se esperar que, em 2023, as consequências do incidente FTX possam levar algumas instituições à falência, e mais políticas regulatórias também serão introduzidas. Além disso, do ponto de vista macro, devido à continuação das altas taxas de juros, é difícil para o mercado de criptomoedas introduzir nova liquidez e levará mais tempo para se recuperar.

No entanto, nas perguntas acima, mencionamos algumas características do mercado criptográfico que são difíceis de serem substituídas pelos mercados tradicionais (maior velocidade, mais programático, mais global, mais descentralizado, sistema de crédito mais razoável e potencial de inovação mais substancial). Portanto, enquanto os investidores tiverem necessidades comerciais, a indústria criptográfica continuará a existir, mas se tornará mais compatível e segura.

P: Para resumir para nossos leitores, quais setores têm sido os mais resilientes nesta crise? Quais são os mais propensos a se recuperar em 2023? E como você vê a evolução da indústria nascente?

R: Considerando o grau de aceitação, as principais moedas, como BTC e ETH, ainda são os setores mais resilientes do mercado de criptomoedas. Cadeias públicas e infraestrutura criptográfica também são um dos setores mais resilientes do mercado criptográfico no futuro, pois todas as aplicações no mercado criptográfico precisam de suporte.

Além disso, o setor de câmbio também é bastante resiliente, pois à medida que o mercado se estabiliza e se recupera gradualmente, as necessidades de negociação dos investidores ainda existem e começarão a crescer novamente. Olhando para a história do mercado de criptomoedas, muitas bolsas irão à falência em cada período de baixa, mas novas bolsas surgirão no mercado de baixa e brilharão em uma nova rodada de alta.

No entanto, é difícil determinar quem será o primeiro a se recuperar em 2023. Como ainda falta muito para a reabertura da torneira de liquidez, a atual situação de escassez de liquidez ainda é difícil de melhorar. O mercado de criptomoedas provavelmente continuará se consolidando em um nível baixo por um longo tempo.

O mercado de criptomoedas está agora no fim do “Velho Oeste”. À medida que o mercado criptográfico continua a se desenvolver e amadurecer, após os eventos de 2022, os legisladores terão gradualmente exemplos para ajudar, e a estrutura regulatória e de conformidade também tomará forma. O exposto acima pode limitar o desenvolvimento do mercado de criptomoedas em algumas direções, mas também é bom para o crescimento de longo prazo do mercado de criptomoedas. Sob a estrutura de conformidade, mais fundos de mercados tradicionais e outras fontes podem entrar no mercado de criptomoedas, e os construtores do mercado de criptomoedas terão mais oportunidades de obter investimentos.

No momento em que este livro foi escrito, o Bitcoin é negociado a US$ 16,800 com movimento lateral em toda a linha. Imagem do Unsplash, gráfico do Tradingview.