Uma frente de tempestade regulatória cripto está chegando em 2023. Estamos prontos para isso?

Depois do espetacular queda do FTX de Sam Bankman-Fried e suas organizações associadas, os reguladores financeiros em todo o mundo precisam manter sua atenção em dois lugares ao mesmo tempo. Enquanto um olho se mantém firme em impedir o financiamento do terrorismo, o outro está atento às consequências entre os investidores de varejo da FTX e seus efeitos indiretos em todo o cenário financeiro mais amplo.

Certamente haverá momentos de olhos vesgos quando os litigantes introduzirem estruturas legais novas e em evolução, e ainda mais quando as fintechs tiverem que cumprir. Independentemente de ainda ser um pontinho no horizonte ou se aproximando, essa legislação é inevitável, mas que forma ela assumirá?

Temperaturas crescentes

Muito antes US $ 8 bilhões em depósitos FTX aparentemente desaparecidos, algumas regiões tinham legisladores elaborando planos para aumentar o calor sobre os operadores criptográficos de varejo. Com efeito, uma das principais regiões cuja legislação não vai ser afetada pelas consequências da Alameda Research/FTX é a União Européia, onde o Regulamentação do mercado de criptoativos (MiCA), concebido para proteger os consumidores em tal incidente, já foi escrito e assinado. Ainda não está implementado, no entanto. Mais sobre MiCA mais tarde. 

É claro que grandes exchanges como Binance US e Coinbase já estavam sob intenso escrutínio para aderir aos regulamentos de know-your-customer (KYC) e anti-lavagem de dinheiro (AML), então eles estavam acostumados a um pouco de calor. As equipes de conformidade estavam acostumadas com a linguagem jurídica que compreende tanto a necessidade de uma experiência de usuário de baixo atrito quanto os desafios envolvidos com alguns aspectos da aplicação de AML. Essa linguagem atraiu algumas empresas para o lado mais relaxado da devida diligência. Como a Coinbase foi recentemente multado em US $ 100 milhões pelos reguladores de Nova York por descumprimento de AML, pelo menos quando os regulamentos do tipo MiCA forem descontinuados, essa empresa provavelmente estará mais bem preparada - metade desses US$ 100 milhões deve ser investida no reforço das rotinas internas de conformidade.

Escolha finanças descentralizadas (DeFi) empresas que não estão sendo forçado para consertar os vazamentos em seu navio, um desafio óbvio está sendo apresentado: proteger seus clientes ou se acostumar com o tempo legal mais inclemente, mesmo que você ainda esteja se acostumando com o clima AML.

garoa inicial

No final de um turbulento 2022, as estruturas regulatórias da maioria dos principais mercados ainda estavam se unindo. Como um pouco de chuva que promete ventos fortes e aguaceiros torrenciais, podemos olhar para eles para ter uma ideia do que pode vir ainda este ano. 

Algumas regiões, como Cingapura, já haviam implementado mecanismos moderados de controle, principalmente preocupados em aderir às diretrizes AML da Força-Tarefa de Ação Financeira e evitar sanções. Enquanto isso, A Índia ratificou um imposto de 30% em todos os ganhos de ativos virtuais em abril de 2022.

No entanto, para proteção do cliente de varejo contra predação, fraude e peculato, quase nada está sendo aplicado com linguagem específica de criptografia.   

O MiCA será uma das primeiras grandes implementações e foi proposto inicialmente em novembro de 2020 no Parlamento da União Europeia, para fornecer confiança jurídica em um espaço notoriamente volátil. Embora tenha sido assinado em outubro de 2022, provavelmente não exigirá que as empresas estejam totalmente em conformidade até meados de 2024.

Em resumo, o MiCA irá:

• Estabelecer uma definição para um “criptoativo” na União Europeia.
• Defina quais verticais de blockchain estão fora dessa jurisdição - como provedores de seguros e pensões.
• Crie quatro categorias para os ativos: tokens de referência de ativos, tokens de dinheiro eletrônico, tokens de utilidade e tudo mais.
• Estabelecer mandatos executáveis ​​para como as stablecoins e não stablecoins são trazidas aos mercados e, em seguida, ao público, incluindo leis de divulgação modeladas no Regulamento do Prospecto da UE.
• Regular como os serviços de criptoativos são autorizados a realizar negócios como de costume, modelados na MiFiD (Diretiva de Mercados de Instrumentos Financeiros).

Da mesma forma, o referido regulamento de Cingapura estava sendo cuidadoso sobre quais provedores de serviços de token de pagamento digital (DPTSPs) eles poderiam confiar com licenças para operar no país. Apenas recentemente, a Autoridade Monetária de Cingapura fez propostas para reforçar a segurança do cliente e os protocolos anticorrupção entre os licenciados.

Os regimes propostos de Cingapura incluem detalhes que são mais adequados para seu tamanho e cultura, mas estabelecem boas referências para outras regiões potencialmente seguirem:

• Os DPTSPs devem realizar avaliações de conscientização de risco para os clientes.
• Os DPTSPs não devem oferecer incentivos a investidores de varejo (como um cassino online pode).
• Os clientes de varejo devem ser impedidos de pedir dinheiro emprestado para investir em ativos DeFi.
• Os DPTSPs devem garantir que os fundos dos investidores sejam mantidos separados dos fundos da empresa.
• Autodetecção e comunicação de quaisquer conflitos de interesse internos.
• Transparência para empresas de criptomoedas quando se trata de como elas investem em novos ativos.
• Infraestrutura adequada de atendimento ao cliente.
• Backups de emergência obrigatórios para sistemas operacionais vitais.

À medida que outras regiões lutam para costurar a segurança do consumidor em seus cobertores de segurança, parece provável que eles sirvam de modelo para muitos. 

Nuvens sinistras e risco de raios

Como os passos de 300 novos contratados podem ser ouvidos pela divisão criminal do Internal Revenue Service dos EUA, é de se perguntar se suas botas são à prova de intempéries contra as tempestades que se aproximam. Juntamente com as aparentemente “centenas” de casos sendo construídos pelo IRS contra sonegadores de impostos criptográficos, casos legais que estabelecem precedentes estão esperando para lançar o martelo no espaço criptográfico. Dependendo de como eles se estabelecem, muitos na indústria os consideram fundamentais quando se trata de moldar o futuro do DeFi. 

Até agora, investir em moedas descentralizadas de qualquer tipo era um investimento em um ambiente de menos escrutínio, por definição. Uma mentalidade de privacidade – ou seja, manter-se “fora da rede” – é normal quando se trata de grande parte da comunidade DeFi. Como os detentores de ativos FTX sabem, porém, essa privacidade vem com o custo de seus depósitos não serem garantidos.

Enquanto escrevia para Forkast, Notas de Michael Shing que isso cria uma situação no fio da navalha em termos de culpabilidade. Quando quase todos os seus clientes estão se conectando sob pseudônimos, mas alguns deles são criminosos, para onde vai a punição legal? No atual quadro legal, não há para onde passar a responsabilidade senão para cima, para as operadoras e donos da bolsa.

Uma saraivada de precedentes

Atualmente, há três casos legais em que esse atrito resultou em acúmulo elétrico e, em seguida, relâmpagos: FTX, Coinbase e Ripple.

Nos casos em que a falta de controles de conformidade permite que os operadores ofusquem suas próprias transações, o que é Provável No caso da FTX and Alameda Research de Sam Bankman-Fried, a regulamentação para criar um espaço seguro e mais responsável para os negócios diários faz sentido. A SBF deixou isso óbvio. 

Em termos de como o cliente será afetado por isso, os legisladores de Nova York declararam que a Coinbase fez apenas o mínimo em termos de fazer com que seus clientes adiram aos mandatos do KYC - um mínimo que eles determinaram estar realmente abaixo do aceitável. Embora algumas empresas que precisam ser compatíveis com KYC usem fontes alternativas de dados, como pontuação de crédito de mídia social, com atrito mínimo para usuários confiáveis, a Coinbase optou por ter apenas os processos de integração de menor atrito, em vez da segurança aprimorada de intensificação ou atrito dinâmico no registro. Esta Erro de US$ 100 milhões certamente forçará a Coinbase a reavaliar seu apetite por risco e processos de integração, e provavelmente atrairá parte do mercado criptográfico convencional com ela. Espere ver quaisquer práticas de diligência devida ao cliente (CDD) que a Coinbase implemente agora serem ecoadas em todo o mundo. 

Finalmente, muitos especialistas em criptomoedas estão defendendo a decisão iminente do Comissão de Valores Mobiliários dos EUA v. Ripple (XRP) processo para o futuro de todo o cenário criptográfico. Esse caso decidirá se os criptoativos são moedas ou valores mobiliários, com os últimos enquadrados em uma estrutura legal com muito mais regulamentação já em vigor.

Uma tempestade perfeita de complicações legais

O próximo ano civil pode ser o mais tumultuado até agora em termos de tempestades que se aproximam e como os negócios de criptografia se manterão secos - e solventes. 

Os legisladores têm um oceano agitado e fervente para navegar, e seus navios parecem menos do que em condições de navegar ultimamente, com muitos de seus marinheiros sem saber ao certo para onde estão indo ou mesmo qual é a água exatamente. Afinal, esses tipos de produtos financeiros virtuais são complicados de entender e o contexto em torno deles inclui:

• A ganância do SBF que (supostamente) afundou o maior ecossistema DeFi.
• Uma Rússia sancionada e agressiva investiu pesadamente em cripto depois que o rublo caiu em tempos de guerra e anunciou planos para uma exchange de cripto nacionalizada.
• As empresas são cada vez mais empurradas para jurisdições com escrutínio menor, ou pelo menos solidificado, fazendo com que algumas nações percam impostos e incentivos econômicos.
• Muitos governos mundiais planejam lançar suas próprias moedas digitais do banco central (CBDCs).

Conhecer esse contexto torna compreensível alguma hesitação por parte da SEC e de outros órgãos reguladores. Antes que linhas rígidas possam ser traçadas para moldar o futuro do espaço criptográfico, os saldos devem ser verificados e os cálculos devem ser finalizados. Para os operadores de cripto, no entanto, resta saber se os reguladores permitirão que eles mantenham suas cabeças acima da água com regulamentações mais leves, ou então afundarão todos e se preocuparão com a aplicação quando todos afundarem.

Conclusão

Criar um bloco de legislação que estabeleça um perímetro em torno de um oceano tão agitado parece uma tarefa monumental. Os órgãos de governança ainda estão descobrindo onde precisam pisar fundo e com que intensidade.

À medida que a conversa gira em torno da regulamentação criptográfica e as instâncias mais lascivas da cultura criptográfica são exibidas na mídia, é difícil dizer qual lado do argumento está avançando. Embora pareça óbvio que o alto escrutínio da devida diligência do cliente levará a quedas nas margens de lucro das exchanges, a ganância humana está ganhando muito mais destaque atualmente, assim como os pedidos de segurança regulatória.

Como os legisladores financeiros em todo o mundo equilibram a prosperidade econômica com o não financiamento da guerra e a proteção de seus cidadãos, parece provável que qualquer conclusão a que cheguem exigirá um passo à frente em termos de devida diligência. Os comerciantes de DeFi seriam inteligentes se estivessem em conformidade ou tentassem fazer lobby por moderação regulatória. Caso contrário, eles podem se sentir sem leme em um mar de batalhas legais e velas frouxas, com remadores decidindo abandonar o navio e conseguir outros trabalhos de programação.

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• Fonte: https://forkast.news/crypto-regulatory-storm-front-coming-in-2023/