Uma caminhada aleatória por Wall Street: Edição Crypto

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Eu li recentemente Uma caminhada aleatória por Wall Street, o lendário guia de investimentos do professor de economia de Princeton, Burton Malkiel. É um clássico, com mais de 1.5 milhão de cópias vendidas e uma série de críticas elogiosas como as seguintes:

“Se uma das suas resoluções de Ano Novo é melhorar suas finanças pessoais, aqui vai uma sugestão: em vez de pegar uma das inúmeras obras novas que inundam as livrarias, releia uma antiga: A Random Walk Down Wall Street.” -New York Times

“Fale com 10 especialistas em dinheiro e você provavelmente ouvirá 10 recomendações para o clássico livro de investimentos de Burton Malkiel.” - Wall Street Journal

“Não foram escritos mais de meia dúzia de livros realmente bons sobre investimentos nos últimos cinquenta anos. Este pode muito bem pertencer à categoria de clássicos.” -Forbes

Neste artigo, darei a você a versão TLDR deste excelente livro, bem como algumas idéias sobre como aplicá-lo ao novo mundo do investimento em criptografia.

Uma caminhada aleatória por Wall Street: TLDR

O mercado de ações é basicamente aleatório.

Tal como um homem bêbado cambaleando num campo, argumenta Malkiel, o mercado de ações é inerentemente imprevisível. Ele passa a primeira seção do livro analisando análises técnicas e fundamentais, chamando-as de inúteis para prever o futuro das ações.

É claro que, para aqueles de nós que gostam de investir, o argumento natural é que o mercado de ações não é aleatório: embora não possamos prever o movimento de qualquer dia, podemos fazer boas apostas em empresas promissoras para o longo prazo.

ERRADO! diz Malkiel, listando exemplos após exemplos de gestores de fundos de hedge e gurus de investimento que podem ter tido alguns bons anos, mas acabaram ficando para trás em relação ao desempenho do mercado.

Em outras palavras, mesmo que tenham tido sorte no início, eventualmente até os profissionais tiveram pior do que o mercado de ações em geral.

Ele passa muito tempo demonstrando fundos de investimento que tiveram sorte, até que a sorte acabou. E mesmo que alguns poucos tenham tido sorte (ou seja, vencer o mercado no longo prazo), não há como predizer os sortudos com antecedência.

Como o futuro a longo prazo é incognoscível e o futuro a curto prazo é imprevisível, Malkiel afirma que os investidores serão mais bem atendidos apenas comprando e mantendo um fundo de índice: em essência, comprar todo o mercado de ações.

Surpresa, surpresa: essa é a mesma estratégia que pregamos há anos, em nossos Portfólio de Crentes Blockchain.

Invista no Índice (para Longo Prazo)

Para um economista, Malkiel é um escritor muito engraçado. Ele acrescenta piadas, como aquela sobre o professor de economia que atravessa o campus com seu aluno de pós-graduação e vê uma nota de US$ 20 na calçada.

“Não atenda”, alerta o professor de economia. “Se fosse real, não estaria lá.”

A ideia é que o mercado seja perfeitamente eficiente e que não existam formas mágicas de ganhar dinheiro. A melhor abordagem, então, é comprar e manter todo o mercado, de preferência através de um fundo de índice de baixo custo (como VTSAX da Vanguarda).

Em qualquer ano, o mercado de ações pode subir ou descer. Mas no longo prazo, o mercado de ações teve um retorno médio de 10%, nos últimos 100 anos. Esse é um histórico que a maioria dos gestores de recursos e investidores individuais não consegue superar.

Ou mesmo se eles vencerem, Malkiel estará lá para vencê-los.

Ele não está sozinho neste conselho: até mesmo a nova versão do clássico de Ben Graham O Investidor Inteligente tem dicas de O Wall Street Journal's Jason Zweig, que afirma que a maioria dos investidores será melhor atendida comprando e mantendo um fundo de índice.

Mesmo que tenham sorte, a maioria dos investidores que escolhem as suas próprias ações irão obter os seus lucros negociando com demasiada frequência: cada negociação acarreta custos ocultos (como taxas de corretagem e sanções fiscais) que prejudicam os seus ganhos globais.

Isto é especialmente verdadeiro com a criptografia, onde as taxas (taxas de transação e penalidades fiscais) podem destruir seus lucros. Comprar e manter no longo prazo é um princípio fundamental que se aplica tanto ao mercado de ações e o mercado de blocos.

Depois de passar o livro dizendo para você apenas comprar e manter um fundo de índice de baixo custo, ele lhe dirá o que fazer se você não gostar do conselho dele: como escolher ações individuais.

Como escolher ações individuais (método de passeio aleatório)

Malkiel é como um médico que diz: “Para se manter saudável a longo prazo, você realmente precisa comer mais vegetais e fazer exercícios. Mas eu sei que muitos de vocês não gostam de vegetais or exercício. Então aqui está outra opção.”

Aqui estão seus três princípios para escolher investimentos em ações vencedores, que também se aplicam (com algumas modificações) a investimentos em criptografia.

1) Investir em empresas com perspectivas de alto crescimento por cinco ou mais anos. Com “empresas” criptográficas isso é fácil, pois ainda estamos no início dessa tecnologia. Procure projetos consolidados, com bastante atividade de usuários e desenvolvedores, utilizando ferramentas como nosso Scorecard do Investidor em Blockchain para identificar como eles provavelmente crescerão.

2) Nunca pague mais por uma ação do que sua “firme base de valor””, ou seja, quanto vale. Isso parece intuitivo, mas há muitas ações com múltiplos altos nas quais o crescimento futuro já está incorporado (por exemplo, Tesla). Muito caro.

Ele admite que é impossível estimar o valor com precisão, mas geralmente você pode ter a sensação de que isso é bom o suficiente. Você pode usar o múltiplo de ganhos para o mercado como um todo como uma referência útil: procure ações de crescimento vendidas em torno do múltiplo médio.

Com a criptografia, podemos analisar métricas como a nossa Valor por usuário (VPU) para ver se o preço que você está pagando para “comprar usuários” está alinhado com o mercado ou se está significativamente superfaturado.

3) Procure histórias de crescimento que pareçam “castelos no ar”. Você quer ações que capturem a imaginação e os sonhos da multidão (principalmente dos investidores institucionais), COMBINADAS com perspectivas reais de crescimento (nº 1) e um preço justo (nº 2).

No espaço criptográfico, temos pregado o valor de uma grande história de origem desde o início (é literalmente o primeiro princípio em nosso livro de negócios blockchain).

Por exemplo, a história da origem do bitcoin é a maior de todos os tempos: um fundador anônimo cria uma invenção que muda o mundo e depois desaparece.

Compare isso com as legiões de projetos criptográficos que lutam até mesmo para explicar como funcionam, o que nunca pode esperar capturar a imaginação dos investidores.

Em resumo, Malkiel argumenta é uma combinação desses três fatores que pode resultar em boas escolhas de ações:

• Excelentes perspectivas de crescimento
• A um preço justo
• Com uma história pegajosa.

Pérolas de Sabedoria

“Nunca compre nada de alguém que está sem fôlego.”

Este conselho se aplica tanto ao mercado de ações quanto ao mercado de blocos: evite qualquer pessoa que esteja tão entusiasmada com algo que faça vídeos no YouTube prometendo RETORNOS DE 1000X e PRÓXIMA GRANDE MOONCOIN.

“Não é difícil ganhar dinheiro no mercado. O que é difícil de evitar é a tentadora tentação de desperdiçar o seu dinheiro em farras especulativas curtas e de enriquecimento rápido. É uma lição óbvia, mas frequentemente ignorada.”

Como já dissemos várias vezes, simplesmente comprar e manter uma pequena quantidade de BTC e ETH superou em muito o desempenho de uma carteira de investimentos tradicional. A maioria dos comerciantes frequentes e dos agricultores produtivos não enriquece rapidamente: empobrece lentamente.

“Coloque o tempo do seu lado. Comece a economizar cedo e economize regularmente. Viva modestamente e não toque no dinheiro que foi reservado.”

Para investidores em criptografia, ainda estamos no começo. Estabeleça um plano constante e cumpra-o no longo prazo. O tempo cuida do resto.

“As previsões são difíceis de fazer – especialmente aquelas sobre o futuro.”

Como costumamos dizer: “É criptografia. Nada pode acontecer."

Uma caminhada aleatória por Wall Street é uma ótima leitura para construir a base de investimentos inteligentes e riqueza de longo prazo. Ele está disponível na biblioteca local e você também pode pegar emprestado (ou comprar) o audiolivro.

Ah, e mais uma coisa: ele também recomenda investimento constante.

Veja, nosso conselho não é tão aleatório, afinal.

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