O protocolo DeFi do Terra para poupadores está queimando sua conta poupança.
Anchor é o protocolo DeFi destinado a oferecer um retorno seguro e previsível para os investidores conservadores do DeFi. É amplamente considerado o rendimento de referência para todo o setor e atualmente fica em 19.33%.
Em outras palavras, a Anchor visa definir o rendimento mínimo que os investidores que procuram um investimento DeFi seguro e chato devem poder esperar, que ainda é muito maior do que qualquer coisa encontrada no mercado tradicional.
Referência Ambiciosa
A Anchor é capaz de oferecer esse alto retorno com base em parte nos juros pagos pelos mutuários e em parte no rendimento obtido pela garantia desses mutuários. Dito isto, muitos poupadores estão entrando no sistema e não há empréstimos suficientes sendo feitos, então a Anchor começou a queimar suas reservas para atender a essa meta ambiciosa. A comunidade percebeu e começou a discutir o problema.
Do Kwon, cofundador da Terraform Labs parece ser promissor uma injeção de dinheiro para sustentar a Anchor, mas não há indicação de onde os fundos viriam.
Em 31 de outubro, 1.9 bilhão de UST foram depositados na poupança da Anchor e US$ 1.1 bilhão foram emprestados.
A partir de ontem, o desequilíbrio cresceu para US$ 6.1 bilhões depositados contra US$ 1.5 bilhão emprestados, indicando que uma parcela muito menor dos ativos disponíveis está sendo implantada. UST é a stablecoin atrelada ao dólar da Terra.
Não é de surpreender que uma maneira segura de obter um retorno respeitável seja popular agora.
Com o mercado apertando, os investidores que desejam manter seu valor prontamente disponível em criptomoedas, mas não querem arriscar o tumulto de uma desaceleração do mercado, podem vender seus ativos criptográficos voláteis em stablecoins e mantê-los em um protocolo de economia até que as coisas se tornem divertidas novamente. A parte complicada dessa equação, porém, é que a Anchor também depende de um mercado de empréstimos saudável para obter rendimentos por meio de empréstimos.
Definir uma taxa de referência em ou próximo de 20% sempre foi ambicioso. Outros empreendedores no espaço estão tentando estabelecer padrões mais simples com produtos de poupança que têm uma experiência de usuário fácil, mas as taxas indicativas são mais baixas, na faixa de 5-10%.
Savers in Anchor depositam TerraUSD (UST), a stablecoin mais popular na blockchain Terra. Esses depósitos são emprestados a mutuários, que apostam moedas de prova de participação como garantia. As taxas de juros cobradas dos mutuários aumentam de acordo com a demanda por empréstimos. A taxa de empréstimo é definida algoritmicamente pelo protocolo Anchor com base na quantidade de UST disponível.
Mercado lateral
Um ambiente em que a demanda por depósitos está aumentando, mas a demanda por empréstimos está estável ou caindo, reduz o custo dos empréstimos (e o rendimento geral da Anchor).
Anteriormente, a demanda por empréstimos era forte, pois os traders tomavam dinheiro emprestado para alavancar sua exposição ao mercado. Quando os retornos combinados sobre juros e rendimentos colaterais são maiores do que a Anchor precisa para cumprir suas obrigações com os poupadores, ela coloca a diferença na Reserva Anchor (basicamente, a conta poupança do protocolo de poupança). A reserva também é financiada com 1% de quaisquer liquidações que ocorram em empréstimos. A reserva destina-se a cobrir a diferença se não houver receita suficiente para pagar aos poupadores a taxa comprometida.
Os retornos das garantias também não estão contribuindo tanto quanto costumavam, com o valor das moedas de prova de participação estável ou caindo. Isso diminui o valor UST dos retornos das garantias vinculadas.
De acordo com o MirrorTracker, o Anchor Reserve detinha US$ 73.4 milhões nos EUA em 26 de dezembro. Na quarta-feira, tinha US$ 37.9 milhões. Está caindo cerca de US $ 2 milhões todos os dias.
O problema é um excesso de demanda pelo produto de poupança ou um déficit na demanda por empréstimos, dependendo de como você olha para isso.
Uma fonte de demanda para o rendimento da Anchor tem sido Abracadabra.Dinheiro, que impulsionou cerca de 25% da demanda por depósitos (incluindo uma estratégia obsoleta, que ainda possui US$ 167 milhões em UST). Em 3 de novembro, anunciou uma estratégia incorporando UST em seu programa Degenbox.
A maioria das pessoas que empresta dinheiro em criptomoedas o faz para financiar negócios ou investimentos em outros lugares. Os empréstimos garantidos permitem que os hodlers mantenham sua aposta de longo prazo em uma criptomoeda em que acreditam, ao mesmo tempo em que fazem uma aposta de curto prazo com uma negociação que acham que pode funcionar. Mas haverá menos comerciantes que contratam esses empréstimos quando o mercado está indo de lado.
Emissões ANC
A Terraform Labs, a empresa por trás da Anchor, se recusou a comentar mais com o The Defiant, mas tem um mecanismo à sua disposição para tentar estimular mais demanda de empréstimos, além da simples queda das taxas.
Como a maioria dos protocolos DeFi, o Anchor possui um token de governança. Chama-se ANC, e a Binance apenas listei na terça. Nos primeiros quatro anos de existência da Anchor, novos ANC serão distribuídos a vários usuários para estimular o crescimento do protocolo. Desses, 400 milhões de tokens ANC foram reservados para distribuição aos mutuários.
Quando a receita cai abaixo da taxa de poupança desejada, a Anchor começa a aumentar as emissões de ANC aos mutuários, a fim de atrair uma nova demanda. O ANC foi negociado a cerca de US$ 3.50 no início de novembro, quando as taxas de poupança e empréstimo começaram a divergir acentuadamente. Atualmente, está sendo negociado a US$ 1.63, de modo que o aumento das emissões pode realmente parecer muito como pisar na água para potenciais mutuários.
Seja qual for o motivo, os empréstimos na Anchor permaneceram essencialmente estáveis, de modo que o saldo das reservas continuou a cair. No taxas atuais, a reserva deve se esgotar em cerca de 20 dias se não for completada de alguma forma ou se a nova demanda de empréstimos não entrar em ação.
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