A reinicialização da falida bolsa de criptomoedas FTX, que antes era considerada uma piada, poderá em breve se tornar uma realidade.
Desde maio, os administradores de falências contactado mais de 75 licitantes como parte de um “processo de marketing” para FTX.com e FTX.US. Entre as opções em consideração está uma transação que poderá resultar no relançamento da(s) bolsa(s), segundo relatório de setembro partes interessadas atualizar.
A reinicialização não é um dado adquirido. É improvável que os administradores prossigam se isso puder criar preocupações regulatórias ou não conseguir gerar valor para os credores, de acordo com um projeto de plano de reestruturação arquivada em julho.
Um novo conceito
Até o seu colapso, a FTX era popular entre os comerciantes e rapidamente conquistou clientes. Três anos após o lançamento, classificado como a segunda bolsa líder em derivativos de criptografia depois da Binance.
A razão pela qual a FTX cresceu tão rapidamente é que ela reuniu novas combinações de conceitos em mercados de derivativos, desde compensação em tempo real até operações diretas ao consumidor 24 horas por dia, 7 dias por semana, disse Brett Harrison, ex-presidente da FTX.US, em recente entrevista com Coindesk. Ele disse que isso faz parte do apelo para reiniciar a troca.
Enfrentando uma escassez de fundos de clientes de mais de US $ 8 bilhões, a FTX entrou com pedido de falência em novembro do ano passado. Vários ex-executivos da empresa suplicou culpado de acusações criminais, incluindo fraude e apropriação indébita de fundos entre a bolsa e sua entidade irmã Alameda Research. Sam Bankman-Fried, fundador da empresa e ex-CEO, suplicou inocente e será julgado em 3 de outubro.
John J. Ray III, que supervisionou a falência da Enron, foi nomeado o novo CEO da bolsa. Meses depois, Ray publicamente flutuado a possibilidade de uma reinicialização.
“John Ray 3.0 jogou toda a contabilidade anterior no lixo e reconstruiu os números do zero”, disse o Coalizão FTX 2.0, um grupo de credores que defende a reinicialização da exchange, em X (anteriormente Twitter). “Os resultados confirmam: a exchange era uma impressora de dinheiro. O problema foi que um fundo de hedge falido o roubou para esconder a sua falência.”
Juntamente com a rentabilidade, a coligação visualizações aumentar a competição entre as bolsas como um dos benefícios de uma reinicialização. Vários membros da coligação não responderam imediatamente a um pedido de entrevista. Os representantes dos devedores, o comitê de credores quirografários e o comitê ad hoc, que representa os credores da FTX.com, também não responderam a um pedido de comentários sobre a reinicialização.
Os meandros da falência
“Você está falando de muitas peças se juntando”, disse Thomas Braziel, fundador da 117 Partners, uma empresa que compra ações de falência de criptomoedas. “Cada peça reduz a probabilidade de [a reinicialização] acontecer.”
Para confirmar um plano de falência sob os procedimentos do Capítulo 11 dos EUA, ele deve atender a um conjunto de requisitos da Seção 1129. Um ponto focal desta seção é viabilidade, Brasil disse. Um plano para a reinicialização precisaria abordar a viabilidade de uma série de questões, desde bloqueios de tokens até questões de conformidade, como procedimentos de conhecimento do cliente e de combate à lavagem de dinheiro. De muitas maneiras, a FTX começaria do zero, acrescentou.
“Não vejo o FTX 2.0 sem um patrocinador do plano”, disse Braziel, acrescentando que apenas cerca de 20 empresas poderiam contratar um FTX. A falência do credor de criptografia Voyager é um estudo de caso “fantástico” sobre por que é improvável que uma reinicialização aconteça porque os compradores enfrentaram problemas que vão desde “balanços instáveis” até desafios dos reguladores, acrescentou.
Voyager Digital arquivada à falência em julho do ano passado, não muito depois do colapso do fundo de hedge criptográfico Three Arrows Capital (3AC). A volatilidade no mercado de criptografia e a inadimplência em um empréstimo de US$ 650 milhões à 3AC levaram ao processo. O credor está em o processo de encerrar após não conseguir fechar acordos com a FTX e a Binance.US. O credor de criptografia Celsius Network logo seguiu o exemplo com o seu próprio arquivamento por falência.
Fahrenheit, o licitante vencedor dos ativos da Celsius, deverá lançamento NewCo, uma nova empresa de propriedade dos credores da Celsius. É uma maneira de gerenciar seus ativos ilíquidos, como suas linhas de negócios de mineração e estaqueamento, em vez de uma reinicialização completa. Está incluído na atual proposta de reestruturação da Celsius, que recebido mais de 98% de aprovação do credor.
Capital da Tribo e Figura foram relatados como potenciais licitantes para uma reinicialização do FTX. Nenhuma das empresas respondeu a um pedido de comentário.
Uma recuperação liderada por tokens
Os credores da FTX.com, sua entidade offshore, podem receber ações, tokens ou alguma outra forma de interesse na bolsa reiniciada, em vez de todo o dinheiro, de acordo com o proposta de reestruturação.
A exchange de criptomoedas Bitfinex abriu um precedente ao emitir um token de recuperação para recuperar perdas de um grande assalto em 2016. A Bitfinex socializou as perdas em todas as contas – resultando em um corte de 36% por conta – e os clientes receberam tokens de recuperação. Graças a uma alta em 2017, um aumento nos preços dos tokens ajudou tornar os credores inteiros.
Muitos defensores da reinicialização consideram a Bitfinex um precedente para a FTX, mas Braziel disse que o navio já partiu. Ao contrário da FTX, a Bitfinex emitiu o token antes de entrar no processo de falência.
O modelo de token só é eficaz se imitar o que seria um resultado provável no tribunal, disse Phil Potter, ex-diretor de estratégia da Bitfinex que supervisionou a distribuição, em X. O Bitfinex era simples comparado ao FTX, acrescentou.
A abordagem da Bitfinex contrasta fortemente com os procedimentos da Mt. Gox, que foi a maior exchange de Bitcoin em 2013. A exchange, que perdido 800,000 Bitcoin em 2014, ainda falta devolver fundos aos credores e, mais recentemente, atrasado sua data de reembolso em um ano.
O prazo médio para um caso de falência nos EUA é de cerca de 18 meses, disse Braziel, acrescentando que o caso Mt. Gox foi prolongado devido ao seu processo ocorrer no Japão, onde nuances como a ausência de distribuições provisórias retardam o processo em comparação com os padrões dos EUA. .
E o FTT?
Ao contrário da Bitfinex, a FTX já emitiu um token — FTT — e sob a atual proposta de reestruturação ele será extinto e os titulares não receberão qualquer distribuição.
A Securities and Exchange Commission (SEC) dos Estados Unidos também alegado FTT é um título. Ainda assim, isso não impediu que o preço do token flutuasse, ganhando mais de 7.5% nos últimos 30 dias, segundo dados da CoinGecko.
“Precisamos distinguir entre opinião pública e tribunais reais”, disse Terrence Yang, diretor-gerente da empresa de investimentos Bitcoin Swan Bitcoin, acrescentando que, embora os reguladores tenham criticado o FTT, não houve uma decisão formal.
“[FTT] tem uma probabilidade muito baixa de recuperação a longo prazo”, disse Yang. “Ele pode se recuperar temporariamente quando a reinicialização do FTX 2.0 for lançada e se eles tiverem alguma imprensa decente e alguma boa marca e marketing, mas acho que é difícil.”
FTX, HTX, GTX…
Graças à FTX onda de gastos com marketing, e agora em processo criminal, a bolsa garantiu o reconhecimento da marca, o que levou a um debate sobre se deveria ser renomeada ou não. FTX entElegeu a pesquisa Axios Harris das marcas mais visíveis da América pela primeira vez este ano, no entanto, ficou em 99º lugar entre 100 em reputação.
“Só porque o nome é reconhecível não significa que seja confiável”, disse Alon Goren, sócio fundador da empresa de investimentos Draper Goren Holm. “Mas as pessoas gostam, do ponto de vista do marketing, de dizer: 'Ei, todo mundo já conhece o nome. Já esteve em estádios, esteve em camisetas da liga principal de beisebol. Então por que não? É um nome familiar.'”
Como se trata de uma indústria totalmente nova, isso é algo com que devemos ter cuidado, disse Goren. Ele não conseguia imaginar um mundo onde os usuários convencionais confiassem novamente na FTX.
Algumas exchanges parecem menos preocupadas com links para a marca manchada. Troca de criptografia Huobi renomeado se para “HTX” em seu décimo aniversário. Uma postagem no blog dizia que H significa Huobi, T significa blockchain de seu consultor Justin Sun, Tron, e X significa exchange.
Os fundadores da 3AC tentaram lançar uma nova bolsa com o nome “GTX” porque “G vem depois de F”, segundo uma apresentação de argumento de venda. Depois de receber resistência, eles disseram que o nome era “um espaço reservado”.
Embora a maior parte do foco esteja na reinicialização, também há uma chance de a FTX ser adquirida por um ex-concorrente.
“Não creio que haja muita tecnologia aí”, disse Yang. “As pessoas que trabalharam na FTX falaram sobre como basicamente tiveram quase sem engenheiros. Era fumaça e espelhos. Não tenho certeza de quanto valor existe, para ser honesto, em uma fusão ou aquisição.”
Braziel disse que seria melhor que os administradores vendessem os ativos em um nível granular, mas ele ainda espera objeções dos reguladores semelhantes aos casos Voyager e Celsius.
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- Fonte: https://forkast.news/back-from-the-dead-can-ftx-stage-a-comeback/
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