Emissores de ETF Bitcoin podem diminuir até o final do ano, afirma Valkyrie CIO

Os fundos negociados em bolsa (ETF) Bitcoin à vista estão perto de seu primeiro mês de aniversário de operação, mas há uma chance de que o campo de ETFs diminua até o final do ano, disse Steven McClurg, diretor de investimentos da Valkyrie Funds.

McClurg prevê que dos dez emitentes actualmente em actividade, apenas “cerca de sete ou oito” permanecerão de pé. O motivo, ele conta Descifrar, é porque os custos de administração de um ETF spot para Bitcoin podem ser muito onerosos – especialmente em meio a uma corrida para o fundo da guerra de cortes de taxas que pode prejudicar a lucratividade dos emissores que estão enfrentando dificuldades agora.

“Se você não reunir US$ 100 milhões [em ativos sob gestão] até agora, é melhor soltá-los”, disse McClurg.

Desde que a Comissão de Valores Mobiliários concedeu a sua aprovação desde o primeiro lote de ETFs à vista de Bitcoin em 10 de janeiro, o influxo de fundos tem sido forte. Somente no primeiro dia de negociação, houve US$ 4.5 bilhões em negociações, um grande começo em qualquer padrão. Só no último dia houve mais US$ 400 milhões em entradas, segundo O analista da Bloomberg, James Seyffart. 

Ao relembrar o mês passado, McClurg disse que os eventos no mercado ficaram em grande parte alinhados com as expectativas da Valkyrie antes do lançamento.

A exceção, disse McClurg, era uma expectativa de saídas mais altas da Grayscale, cuja conversão de um trust em um ETF levou a uma liquidação do Bitcoin que contribuiu para uma queda no valor para abaixo de $ 41,000 antes de se recuperar. No entanto, mesmo que esta pressão de venda tenha facilitado ultimamente, McClurg espera que mais saídas possam ocorrer e serem distribuídas entre outros ETFs.

Com o nove outros rivais neste espaço, incluindo gigantes de Wall Street como BlackRock e Fidelity, Valkyrie enfrenta uma concorrência acirrada. Desde que receberam aprovação para lançamento, o ETF iShares Bitcoin da BlackRock e o Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund já cruzou a marca de $ 3 bilhão em ativos sob gestão no último mês, enquanto os ETFs 21Shares da Ark Invest e Bitwise também registraram entradas de mais de US$ 700 milhões.

À luz disto, McClurg expressou satisfação com o desempenho da Valkyrie, observando que superou os ETFs operados por emissores maiores, algo que ele atribui à longa história de sua empresa de trabalho com ativos digitais e em mercados tradicionais. A Valkyrie registrou cerca de US$ 123.7 milhões em AUM em 8 de fevereiro, um número muito menor do que seus concorrentes massivos, mas McClurg diz que vencê-los não é o objetivo.

“Você não vai vencer a BlackRock e a Fidelity. Eles têm mercados cativos”, explicou McClurg. “Mas se você descer para o próximo nível, acho que estamos indo muito bem.”

A intensidade da competição entre ETFs é acirrada e não há lugar onde isso seja mais expresso do que nas rodadas de cortes de taxas que ocorreram antes e depois de lançamento. Esses cortes visam atrair mais investidores, mas trazem a contrapartida de consumir os retornos de um ETF.

Em 11 de janeiro, Valkyrie fixou sua taxa de patrocinador em 0.25%, igual às cobradas por BlackRock e Fidelidade. Com isso, Valkyrie está tentando evitar os holofotes nada invejáveis ​​de ser uma exceção, disse McClurg, mas ele classificou os cortes como “lamentáveis” em um estágio tão inicial.

Com os elevados custos associados à gestão de um ETF à vista, incluindo despesas com segurança e custódia, estes cortes podem tornar-se difíceis de sustentar para quaisquer emitentes que estejam atrasados ​​neste momento. São estes desafios à rentabilidade que contribuem para a previsão de McClurg de que a actual colheita de emitentes deverá diminuir no próximo ano.

“Eu realmente acho que veremos alguns dos emissores passando pela dor de cancelar seus ETFs à vista de Bitcoin porque, em primeiro lugar, eles não estão ganhando dinheiro. Número dois, eles nunca ganharão dinheiro”, disse McClurg.

“Acho que se você quiser identificar quem está desesperado, procure anúncios de Bitcoin no Super Bowl”, acrescentou.

Editado por Ryan Ozawa.

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• Fonte: https://decrypt.co/216862/bitcoin-etf-issuers-may-dwindle-by-end-of-year-says-valkyrie-cio