Os contratos futuros de Bitcoin refletem retrocesso e sentimento negativo

Otimismo do trader em torno Bitcoin (BTC) continua faltando mesmo quando o ativo testou o suporte de US$ 40,000 em meados de julho. Embora os investidores ainda procurem um fundo, as métricas de derivados revelam que o sentimento do mercado é negativo. Além disso, os contratos futuros de BTC indicam retrocesso, o que geralmente é uma tendência alarmante. Portanto, parece que a continuação suportar mercado poderia persistir por mais tempo do que o esperado e os aumentos ocasionais não ajudariam a criptomoeda a sair de sua atual crise. 

Retrocesso observado em contratos futuros de Bitcoin

Para avaliar o otimismo em torno de um ativo, o prêmio do mercado futuro é um excelente indicador que calcula a diferença entre os contratos de longo prazo e os níveis do mercado à vista. Idealmente, espera-se que os prémios anualizados oscilem na faixa de 5% a 15% num mercado saudável. Durante um mercado em baixa, no entanto, este indicador pode desvanecer-se ou mesmo tornar-se negativo, uma condição conhecida como retrocesso.

De acordo com os dados, o contrato futuro de um mês não conseguiu manter um prémio anualizado acima do limite de 5% desde 18 de junho. Além disso, houve alguns períodos marcados pelo retrocesso, tendo o mais recente ocorrido em 5 de julho.

Mas existe a possibilidade de os mercados de derivados se separarem dos mercados à vista regulares. Talvez os investidores não estejam preparados para assumir o risco cambial, dados os depósitos de margem exigidos pelos contratos de futuros.

A perspectiva de uma dissociação entre mercados à vista e derivativos

Para uma melhor compreensão das tendências de baixa registradas nos derivativos, é importante analisar os volumes do mercado spot. Geralmente, um mercado em baixa registra níveis de negociação mais baixos por algumas semanas após uma queda nos preços.

Isto é especialmente verdade para Bitcoin, que registrou pico de volumes de negociação em maio, que caiu mais da metade após a queda de preços. Embora isto não se qualifique como um indicador de baixa, sugere um interesse reduzido em negociar nos níveis de preços atuais. Este tipo de actividade pode ocorrer quando os investidores estão hesitantes e colocam propostas inferiores aos níveis do mercado ou quando os vendedores estão completamente esgotados. Mas não há como chegar a uma conclusão até que haja volume suficiente de negociação fora do Área de capitalização de mercado de US$ 650 bilhões.

A análise do mercado de opções pode confirmar a falta de otimismo dos traders

Existe outra maneira de avaliar o excelente otimismo entre os traders profissionais. A métrica de inclinação delta de 25% pode comparar opções semelhantes de compra e venda. Torna-se positivo quando o medo domina as decisões dos investidores e negativo durante uma corrida de alta. A métrica é denominada neutra quando varia de -10% a +10%.

A inclinação delta de 25% tem estado acima do seu intervalo neutro desde 30 de junho, sublinhando o receio dos investidores. O indicador estava negativo em 14 de abril, quando o BTC estava sendo negociado a um máximo histórico de US$ 64,900.

Como nenhum dos indicadores de derivativos sinalizou um mercado altista, mesmo quando o BTC atingiu US$ 40,000 em 15 de junho, é provável que os investidores estejam hesitando em abrir posições longas por enquanto.