O Bitcoin permite o escalonamento “natural”, incluindo dinheiro em camadas à la Lightning, que cumpre isso apenas por causa da funcionalidade da camada base.
Este artigo faz parte de uma série de excertos adaptados de “Bitcoin é Veneza” por Allen Farrington e Sacha Meyers, que está disponível para compra em Bitcoin Magazine's loja agora.
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“O dinheiro sempre verá uma expansão em múltiplas camadas à medida que evolui, e cada camada tem custos e benefícios. Você pode extrair seu próprio ouro, mas esse processo é muito caro e tem uma grande barreira de entrada. Você pode comprar moedas e barras de ouro facilmente na maior parte do mundo, mas usá-las no comércio diário é inviável. Como comerciante, você pode aceitar moedas de ouro, mas precisa confiar na pureza ou testar o ouro você mesmo. Depois de usar as camadas de certificado em papel, você estará envolvido no risco de contraparte, mas terá capacidade mais fácil para transações. Cada camada tem uma função diferente. As camadas de base destinam-se ao assentamento final, enquanto as camadas superiores destinam-se à facilitação da actividade económica.” - Nik Bhatia, “O valor temporal do Bitcoin e do LNRR”.
Parece uma peculiaridade da psique moderna considerar a indústria de serviços financeiros como sendo ao mesmo tempo demasiado poderosa e, no entanto, absolutamente necessária. Nenhum homem ou mulher de negócios respeitável não fez estágio num banco de investimento ou, se os seus empregadores se sentirem excepcionalmente caridosos, numa consultoria de gestão. Um candidato aspirante a um cargo político cujo currículo não inclua tal função faria bem em cercar-se de outros que o façam.
E, no entanto, a influência da indústria é quase universalmente criticada: “Rua principal, não Wall Street”, é um refrão comum de políticos de todos os matizes e de todos os lados de todos os corredores, que, de uma forma indireta, acabam por ser financiados por gestores de fundos de hedge. Matt Taibbi compara o Goldman Sachs a uma “lula vampiro enrolada no rosto da humanidade, incansavelmente enfiando seu funil de sangue em qualquer coisa que cheire a dinheiro”, [i] e esta caracterização ao mesmo tempo hilariante, perturbadora e essencialmente precisa é publicada em Rolling Stone revista - mais tarde vendida à Penske Media Corporation, depois vendida minoritariamente ao Fundo de Investimento Público do Reino da Arábia Saudita, num negócio certamente aconselhado por alguns bancos de investimento, muito possivelmente incluindo o Goldman Sachs.
Os conspiracionistas podem se divertir com essas informações, mas a explicação mais completa é, na verdade, bastante branda. No sistema financeiro moderno, o dinheiro é um passivo bancário.
Portanto, é impossível fazer negócios de qualquer tipo sem o envolvimento dos bancos comerciais, e os bancos comerciais só podem existir ao critério de um banco central. É impossível fazer internacionalmente negócios sem o envolvimento de bancos de investimento, e os bancos de investimento só podem existir a critério do banco central global, o Federal Reserve dos EUA. Como resultado, existem muito poucos desses bancos, e o seu poder político, alegadamente totalmente as empresas privadas talvez não tenham rival na história do capitalismo – ou de qualquer coisa que possa razoavelmente ser chamada de “capitalismo” – e a sua captura regulatória é completa. Na verdade, é provavelmente totalmente irracional chamar isto “capitalismo”, sendo este o regime dos bancos centrais, dos bancos de investimento e dos bons e velhos bancos regulares, pervertendo assim o papel do capital nas trocas económicas modernas.
O historiador econômico Raymond de Roover cunhou a expressão “revolução comercial” em seu ensaio “A Revolução Comercial do Século XIII”, escrevendo:
Por revolução comercial entendo uma mudança completa ou drástica nos métodos de fazer negócios ou na organização das empresas, tal como uma revolução industrial significa uma mudança completa nos métodos de produção, por exemplo, a introdução de máquinas movidas a energia. A revolução comercial marca o início do capitalismo mercantil ou comercial, enquanto a revolução industrial marca o seu fim.
Ao contrário da defesa da moda por parte de todos os banqueiros tecnológicos e do seu cão da “tecnologia blockchain”, antecipamos precisamente o que de Roover narrou, ou tão precisamente quanto a história pode rimar em vez de repetir: uma revolução comercial.
Não uma revolução nos modos de produção, mas na organização empresarial e nas finanças. Saifedean Ammous gosta de dizer que o Bitcoin é a tecnologia que finalmente acabará com a Primeira Guerra Mundial. Poderíamos ser tão ousados a ponto de sugerir que é a tecnologia que acabará com a Revolução Industrial e trará uma segunda revolução comercial em seu lugar. Dedos cruzados para que tenhamos outro Renascimento também.
Em "Capitalismo: História e Conceitos,” N. S. B. Gras enquadra muito bem a delicada questão do desenvolvimento do sector financeiro americano (com a moderna metonímia “Wall Street”) em termos de pesar os seus óbvios e enormes benefícios comerciais, por um lado, e os seus óbvios e enormes custos sociais. no outro:
Que não haja engano sobre Wall Street. Os banqueiros de investimento que o lideraram eram egoístas e não tinham espírito público. Eles foram estimulados por seus próprios interesses. Eles ignoraram os sentimentos do público. Eles foram negligentes com os pequenos capitalistas,[Ii] incluindo agricultores. E, durante muito tempo, pouco se importaram com os trabalhadores, que eram considerados artigos a serem comprados no mercado. E, no entanto, os banqueiros de investimento, que queriam lucros para os compradores dos títulos que vendiam, estavam a fazer muito pela América quando proporcionavam o fluxo eficaz de poupanças para os negócios. Embora enfatizassem as taxas decorrentes da venda de acções e obrigações e os lucros resultantes da compra e venda de acções, estes banqueiros de investimento serviam a América ainda mais do que eles próprios. Ao ignorarem os sentimentos das pessoas, não foram diplomáticos, mas os futuros historiadores mostrarão que estavam mais actualizados na sua política empresarial do que o público no seu pensamento emocional. Ao ignorarem os pequenos capitalistas e negligenciarem o trabalho, os capitalistas financeiros revelaram-se míopes e sem sentido político. Ao ultrapassarem os limites da concorrência normal, procurando obter uns dos outros grandes massas de propriedade de uma forma que perturbava o bom funcionamento dos negócios, especialmente o funcionamento do mercado monetário, eles descobriram elos fracos na política, tal como os capitalistas industriais revelaram fraquezas nas suas políticas. Foi a fraqueza financeira dos capitalistas industriais que deu aos banqueiros de investimento, que representavam os proprietários dos negócios contra os administradores, a oportunidade que eles aproveitaram. Quando Wall Street ganhou o controle, nasceu o capitalismo financeiro. Isto não significa o que tem sido chamado de “capitalismo de segurança” – compra e venda de títulos – que tem vindo a desenvolver-se desde pelo menos o século XV. Não significa simplesmente a criação de empresas com activos colossais. Isso é incidental, não essencial. Significa a influência ou o controlo dos banqueiros de investimento no interesse dos proprietários dos títulos que estes banqueiros originam e continuam a vender.
Consideramos esta observação extremamente astuta e facilmente transferível para as nossas previsões sobre o impacto do Bitcoin na organização financeira. O que Gras salienta acima são os benefícios a curto prazo para o financiamento empresarial da reunião de capital para projectos de investimento, mas os custos a longo prazo para as relações sociais da necessária centralização introduzida por este processo quando realizado de forma tão ampla e rápida como aconteceu em América do final do século XIX.
Está na moda e é fácil prever a descentralização desenfreada por trás da hiperbitcoinização. Simpatizamos, mas discordamos em parte. A “desfinanceirização” é um meme melhor, e um ponto ao qual voltaremos frequentemente nos excertos restantes desta série: o que se segue é uma previsão não de mudanças radicais em tudo mas de mudanças graduais em todas as formas de organização social, de modo que elas retornem ao tamanho que for mais natural. Não prevemos isso tudo será pequeno mas sim isso nem tudo será grande, terá que ser grande ou aspirará a ser grande. Teremos uma forma essencialmente nova de capitalismo financeiro que é ao mesmo tempo industrial, informacional e global, e ainda financeirizada e securitizada a um nível tão local quanto for eficiente ou necessário para começar.[iii]
Dito isto, nada disto pretende minimizar o quão dramáticas acreditamos que muitas das mudanças serão. O Bitcoin nos dá a oportunidade de substituir um sistema cliente/servidor fechado, político, analógico, por um sistema aberto, apolítico, digital e peer-to-peer. Parte da onda de concorrência superior e essencialmente nova envolverá a redução dos processos humanos ao código e a obsolescência de muitas ameaças de violência com a criptografia – mas não todas.
Alertamos o leitor em geral para não ficar excessivamente entusiasmado com as perspectivas de “contratos inteligentes” como constituindo de alguma forma um código onipotente e flutuante. Bitcoin não é um “computador mundial”. É uma rede para estabelecer valor e protegê-lo com despesas computacionais adversárias e garantidas. Suas capacidades computacionais são deliberadamente limitadas para garantir que ele sempre execute bem essa tarefa principal. Uma declaração de duas páginas sobre o Bitcoin substituindo magicamente os macro-besteiras não será suficiente na mesa dos grandes. Devemos pensar com mais cuidado e com maior apreço técnico tanto no protocolo como na mecânica analógica dos serviços financeiros legados.
Por exemplo, a Lightning Network pode apresentar a única alternativa viável à “taxa livre de risco” que é muito importante nas finanças contemporâneas, apesar de emergir do absurdo económico. Não haverá nenhum credor de bitcoin de último recurso e nenhuma empresa geradora de retorno perfeitamente livre de risco. Não haverá onde estacionar o bitcoin ocioso que transforma a maturidade do ativo possuído, contribui para a formação de capital e pode prometer, sem sombra de dúvida, um dado retorno seguro… exceto, talvez, a taxa de equilíbrio de mercado para a operação de canais Lightning. A Lightning Network exige capital de giro irrecuperável pelo menos tão grande em valor quanto o maior fluxo de crédito líquido esperado dos participantes. Na verdade, temos a impressão de que muitas vezes não se percebe o quão caros são os custos de oportunidade do Lightning, apesar de todos os seus benefícios.
Mas é um tipo de “despesa” muito diferente do que os leitores normalmente entenderiam que isso significa. Não há consumo envolvido e, na maturidade, provavelmente haverá quase nenhum risco, qualquer; haverá apenas capital vinculado. A “despesa” é puramente um custo de oportunidade, mas para os potenciais credores que procuram um retorno baixo, mas garantido, a aplicação de capital desta forma beneficia todo o ecossistema; a abertura do canal envolve uma taxa de transação que protege a cadeia principal, a camada de pagamentos recebe liquidez extra e o “credor” obtém um retorno modesto pelo roteamento de pagamentos. Prevemos, em conclusão, que as taxas de roteamento da Lightning se tornem a “taxa livre de risco” de fato.
O Lightning é frequentemente descrito preguiçosamente como uma espécie de solução alternativa desajeitada para as limitações da cadeia de tempo. Elizabeth Stark rejeitou vigorosamente esta noção com base técnica de que a arquitetura em camadas é simplesmente uma engenharia ideal. [iv] Colocar todos os recursos de Lightning, Liquid, RGB, DLCs, RSK e assim por diante, no mainchain não é apenas provavelmente tecnicamente impossível, mas em um sentido mais conceitual - sem dúvida um senso estético - é apenas uma ideia obviamente ruim. Introduziria vetores de ataque desconhecidos e, portanto, fragilidade holística. A visão ingênua é que isso aumenta a utilidade de cada funcionalidade.
A visão madura é que isso agrava apenas as vulnerabilidades; cada funcionalidade é afetada principalmente na medida em que se torna mais vulnerável, e a utilidade diminui drasticamente, tanto no nível das funcionalidades individuais quanto no protocolo como um todo. Se o TCP/IP tivesse sido configurado para permitir streaming de vídeo, por exemplo, ele teria quebrado imediatamente, se é que teria funcionado. Este é um recurso, não um bug: reflete a mentalidade de um engenheiro prudente e humilde.[v]
Acreditamos que este princípio geral não é tanto da engenharia de software, mas da engenharia inteiramente em geral, mas é elegantemente aplicado ao software. “Esta clara especialização garante desempenho, confiabilidade e escalabilidade da Internet”, como afirma Thibaud Maréchal em “Uma camada monetária para a Internet.”[vi] Este princípio de design poderia muito bem ser pensado como uma adaptação de federalismo de um ambiente institucional para outro. Ou talvez o federalismo seja Ainda outra caso especial no domínio da filosofia política, do governo e da administração empresarial de um princípio ainda mais elevado?
De volta ao domínio da economia, diríamos que dinheiro[Vii] é simplesmente uma boa engenharia social e institucional. Isso pode parecer um argumento a favor da Lightning Network a partir de uma base estranhamente axiomática - e quase fatalista na linha de software come o dinheiro. Um axioma candidato pode muito bem ser a lei de Gall, da lei de John Gall Sistemática:
Um sistema complexo que funciona invariavelmente evoluiu de um sistema simples que funcionou. A proposição inversa também parece ser verdadeira: um sistema complexo concebido do zero nunca funciona e não pode ser posto a funcionar. Você tem que recomeçar, começando com um sistema simples e funcional.
No entanto, esta ideia aproximada tem um amplo precedente histórico que antecede o software em vários séculos – provavelmente precisamente porque a ideia chave é a do design institucional, transcendendo inteiramente o software e do qual o software é um caso especial entre muitos.
Uma das características da complexa rede de relações financeiras e bancárias na Florença renascentista era a prática de “compensação” – pagamentos não monetários e não bancários entre comerciantes por fluxo de crédito e débito. Richard Goldthwaite descreve em A Economia da Florença Renascentista que “alguém poderia sacar seu crédito por ordem escrita para transferência a um terceiro, e a transferência poderia ser repassada a um quarto e até mesmo a outros por mero lançamento contábil.”Esses “canais de pagamento” eram claramente privados, e um elo final para o Lightning é perceber que isso assumia uma espécie de preocupação. Por outras palavras, que valia a pena manter abertos e actualizados os canais de crédito, sem custos, em vez de os fechar ao custo, o que implicaria a liquidação quer por transferência bancária, quer com uma verdadeira liquidação final em espécie.
Embora a alusão mecânica seja intrigante, Goldthwaite prossegue situando a compensação em meio à diversidade de costumes financeiros:
Os bancos locais não tinham uma posição de comando no mercado de crédito local. Do lado da oferta do mercado, a fraqueza destes bancos na captação de depósitos foi exposta pela sua incapacidade de proporcionar uma saída para as poupanças que começaram a acumular-se nas mãos dos artesãos e dos lojistas na segunda metade do século XV. Os depositários abertos pelos Innocenti, Santa Maria Nuova e Badia, pelo contrário, responderam a este vazio no mercado, assinalando a nova direcção que o sector bancário deveria tomar no século seguinte. Mas é quando nos voltamos para o lado da procura do mercado que podemos constatar a relativa incapacidade dos bancos em atrair capital. Os bancos locais e especialmente as casas de penhores serviam ao público em geral como fontes de empréstimos directos, mas não eram o único canal de crédito. Os empréstimos diretos também estavam prontamente disponíveis fora dos bancos. As provas de empréstimos de particulares abundam nos registos notariais mais antigos da cidade […] Além disso, os débitos e créditos registados nestes documentos oficiais poderiam ser reatribuídos através de outro acto notarial, embora seja difícil dizer que esse tipo de tráfego constituía um mercado secundário.
Embora de forma alguma o argumento de Goldthwaite, uma lição óbvia desta análise histórica é comparar o sistema econômico de dinheiro forte, impulsionado pelo comerciante, da Florença renascentista, com o dinheiro leve, impulsionado pelas finanças, da modernidade - e com um olho em um padrão Bitcoin no próximo - para o futuro a médio prazo - é que tanto as instituições financeiras como os métodos de pagamento se moldarão à heterogeneidade das preferências temporais, dos requisitos comerciais e dos costumes interpessoais encontrados em toda a sociedade.
Não haverá “o banco” como guardião de todas as finanças. Haverá oferta e procura de capital, líquido e ilíquido, de curto e de longo prazo, propenso ao risco e avesso ao risco, financeiro e produtivo, pessoal e profissional, pagamento e liquidação. Além disso, em Florença, esta diversidade de capital foi avaliada e mantida honesta em relação à reserva de valor do ouro elementar. O próprio ouro foi, portanto, desligado da possibilidade de cunhagem degradada ou mesmo de alternativas confusas para unidades de conta. O ouro era para liquidação final, não para pagamento, crédito ou capital. É claro que, por mais eficaz e elegante que fosse este sistema, o Bitcoin é melhor ainda. Sob essa luz, Lightning não é nem um pouco desajeitado ou bizarro. É natural, complementar, saudável e estética e institucionalmente sólido, assim como todas as outras extensões bem-sucedidas e diferenciadas da camada base.
Este é um post convidado por Allen Farrington e Sacha Meyers. As opiniões expressas são inteiramente próprias e não refletem necessariamente as da BTC Inc ou Bitcoin Magazine.
[i] Matt Taibbi, “A Grande Máquina Americana de Bolhas”, Rolling Stone, April 5, 2010.
[ii] No início do ensaio, Gras define “pequenos capitalistas” como aqueles que se envolvem no capitalismo numa escala deliberadamente pequena, sem ambições expansivas ou aquisitivas, e aqueles que podem nem sequer se considerarem “capitalistas”, mas mais provavelmente como “comerciantes”. ”Ou“ artesãos ”- tudo isso é simplesmente para esclarecer que Gras não implica nenhuma conotação moral nesta escolha de palavras.
[iii] Será fascinante contrastar o que quer que surja neste sentido com a análise de Carlota Perez no seu excelente Revoluções Tecnológicas e Capital Financeiro. Mantemos esta menção em uma nota final, pois não queremos muita tangente no texto principal. Mas para o leitor curioso, o pequeno livro de Perez – considerado por muitos um clássico contemporâneo – fornece uma visão teórica convincente da mudança de papéis da produção e do capital financeiro (utilizando essencialmente a mesma terminologia de Gras). Perez aplica de forma convincente (pelo menos na nossa opinião) o quadro às grandes explosões de investimento e crescimento da produção desde a Revolução Industrial. Não temos uma previsão precisa em termos da análise de Perez, além de que nos parece razoável que o “capital financeiro” possa vir a ser permanentemente privado de direitos, dado todo o período analisado por Perez (que, recorde-se, é tudo o que, de facto, , existente desde a Revolução Industrial) progrediu de uma intervenção mínima para possivelmente inexistente (ou certamente incomparável) do banco central nos mercados financeiros, até ao seu recente máximo histórico.
[iv] Entre muitos outros, é claro, mas dada a posição de Elizabeth Stark e o seu banco de conhecimento e experiência, estamos inclinados a considerá-la a líder intelectual desta linha de pensamento.
[v] Um complemento natural para camadas humildemente restritas é abertura: construa uma coisa de cada vez, mas torne-a o mais simples e bem definida possível para interagir com o que você construiu externamente. Isto é menos interessante tecnicamente, pois pode muito bem ser imaginado como um óbvio padrão de design, mas também pode ser pensado como mais psicologicamente interessante e, sem dúvida, captura ainda melhor humildade. Se você fizer blocos de construção simples que estejam abertos para que outros possam construir, você nunca sabe o que eles irão inventar e, na verdade, você incorpora a essência do uma rede ponto a ponto direto para a engenharia do que pode muito bem ser uma rede peer-to-peer!
In Como surgiu a Internet, Brian McCullough lembra como Marc Andreessen teve essencialmente a disputa acima com Tim Berners-Lee sobre o design dos primeiros navegadores da web. Berners-Lee queria um controle rígido sobre como o HTTP funcionava e para que seria usado, muito em linha com sua visão de design fechado, Considerando que Andreessen compreendeu instintivamente os méritos do argumento acima e quis que o protocolo fosse mais um plataforma para o qual outros poderiam contribuir com novas percepções e experimentações.
[vi] Consulte https://bitcoinmagazine.com/technical/a-monetary-layer-for-the-internet.
[vii] Nik Bhatia, Dinheiro Em Camadas (Publicação própria: 2021).
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