Bitcoin luta para ultrapassar US $ 40,000, GBTC indica sentimento de baixa

O Bitcoin está lutando para ultrapassar novamente a marca de US$ 40,000, depois de cruzá-la por um curto período em 26 de maio. negociando perto do preço de US$ 36,000, um nível que aponta para um declínio de 44% desde o seu preço máximo de 64,889 dólares em 14 de abril. A procura institucional continua a ser um fator macroeconómico chave que impacta o mercado de criptomoedas.

Prêmio BTC em tons de cinza negativo desde o final de fevereiro

O Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) é um gestor de investimentos que facilita a interação entre empresas e moedas digitais. O trust permite que os investidores se envolvam com os preços do BTC, sem armazenar eles próprios o token. O GBTC é negociado publicamente no OTCQX, um mercado de balcão para negociação de ações. Atualmente, o GBTC está sendo vendido na faixa de US$ 30, uma queda de 40% em relação ao seu pico histórico de US$ 58.22 em 19 de fevereiro.

Cada ação do GBTC acompanha o preço de mercado do Bitcoin e representa 0.00094716 BTC. Os investidores são obrigados a depositar pelo menos US$ 50,000 por um período mínimo de seis meses, tornando o investimento inadequado para investidores de varejo.

Apoiado pela demanda institucional, o GBTC geralmente é negociado com um prêmio em relação ao valor atual – também conhecido como valor patrimonial líquido – das participações. O prêmio do GBTC representa a diferença entre o valor das participações do trust em relação ao seu preço de mercado. Antes de 23 de fevereiro, essa diferença era sempre positiva. Porém, no final deste mês de fevereiro, o prémio registou um mínimo histórico de -17.89%.

A diferença de prémio é alimentada pela procura e oferta no mercado criptográfico. Prêmios GBTC mais altos refletem o aumento do movimento de Bitcoin para o trust, enquanto prêmios mais baixos entrando no território negativo sugerem um menor influxo de Bitcoin, levando a negociações com descontos.

Declínio atual do GBTC, bom indicador do sentimento do mercado

Nikita Ovichinnik, diretor de desenvolvimento de negócios de uma exchange de criptomoedas, 1inch Network, compartilhou suas opiniões sobre as mudanças nas tendências premium do GBTC. “Parece que o prêmio do GBTC é um indicador muito bom do sentimento do mercado no médio prazo. O prémio tornou-se negativo no final de abril e, embora os ativos digitais tenham registado um boom local, a falta de interesse institucional previu a redução da capitalização de mercado em maio.", Disse ele. 

Explicando a atual tendência de declínio, Ovichinnik acrescentou:

"O GBTC é um dos pontos de entrada mais convenientes e seguros para fundos institucionais. Parece que a demanda deles foi um dos impulsionadores no início de 2021, mas desacelerou e não ouvimos mais novas entidades alegando que decidiram diversificar e estão tentando manter ativos blockchain. "

Embora o GBTC tenha sido negociado com desconto em relação ao NAV, a tendência tem visto alguns sinais positivos recentemente. Entre 21 e 24 de maio, o desconto do GBTC registrou uma alta de -21.23% para -3.86%, antes de cair perto de -12% em 3 de junho. A recuperação sugere um aumento do interesse institucional após a redução dos preços do Bitcoin.

Mais ETFs Bitcoin lançados desde a queda do GBTC Premium

Assim como o GBTC, os investidores podem optar por fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin regulamentados para obter exposição ao volátil mercado de criptografia. Em 18 de fevereiro, a Purpose Investments inaugurou o primeiro ETF Bitcoin da América do Norte. Em um mês, o fundo viu seus ativos sob gestão (AUM) ultrapassarem US$ 1 bilhão. A partir de 4 de junho, o AUM do fundo está em US$ 714.6 milhões ou 19,407.63 Bitcoin e usa o ticker BTCC.

Nesse meio tempo, Desenvolver Os ETFs lançaram seu próprio ETF Bitcoin em 19 de fevereiro com o ticker EBIT. Embora a Evolve tenha perdido a vantagem de ser o primeiro ETF com Propósito, seu AUM está em um impressionante  US$ 78.52 milhões, o que representa 12% do AUM do BTCC.

O momento do lançamento destes ETFs é realmente interessante. Eles chegaram ao local exatamente quando o GBTC começou a ter descontos. Bryan Routledge, professor associado de finanças da Tepper School of Business da Carnegie Mellon University, acredita que “Os ETFs são uma forma mais barata (custos de transação, taxas) de exposição ao Bitcoin. Portanto, o prêmio da escala de cinza caiu – refletindo a boa e velha concorrência."

ETFs para competir com o GBTC

Tanto a Purpose quanto a Evolve cobram de seus clientes 1% e 0.75% em taxas de administração, o que é consideravelmente inferior à taxa de administração do GTBC de 2%. Com o sucesso de ETFs canadenses, A Grayscale também está motivada a converter seus produtos em ETFs. Mas, para isso, o fundo teria de passar pela Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos, onde empresas como a SkyBridge e a Fidelity já estão na fila para obter uma licença.

Se a SEC concordar com qualquer um dos pedidos de ETFs, a competição no mercado de ETFs Bitcoin esquentará em breve. Até então, o GBTC continua a ser a principal fonte de compreensão da procura institucional. O trust permanecerá fechado para investimentos até setembro deste ano. Portanto, não se espera que o desconto atual sofra alterações significativas. Mas alguns períodos bons, como o que ocorreu entre 21 e 24 de Maio, poderão trazer alívio para a falta de interesse institucional no mercado.