O rebaixamento em títulos não é muito menor do que o rebaixamento do bitcoin de sua alta histórica. As finanças herdadas estão demonstrando ser tão voláteis quanto o bitcoin.
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Rendimento do Tesouro dos EUA em 30 anos atinge 3%
Recentemente, o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 30 anos atingiu mais de 3%, à medida que o mercado de títulos do Tesouro entre as durações e os mercados de crédito mais amplos continuam sendo vendidos.
O aumento dos rendimentos resultou em uma volatilidade muito maior do mercado de títulos e reduções significativas para os investidores. O ETF de Títulos do Tesouro de 20 anos da iShares, TLT, que rastreia um índice de vencimentos de longa duração, agora caiu mais de 30% em relação à alta histórica em julho de 2020. A última redução é a desaceleração mais rápida em uma porcentagem de 30 dias mudança desde maio de 2009.
Para contextualizar, o bitcoin caiu apenas cerca de 39% em relação ao recorde histórico. Tanto para títulos do Tesouro dos EUA de longo prazo, que oferecem baixa volatilidade, desempenho de hedge de portfólio e taxas “livres de risco”.
É importante ter em mente as perspectivas de longo prazo do sistema econômico global ao avaliar o desempenho do bitcoin e títulos de dívida.
Devido às realidades de um fardo histórico da dívida que piorou após os bloqueios econômicos do COVID-19, seguido pelo estímulo histórico que se seguiu, a dívida como uma classe de ativos era uma promessa de risco sem retorno. A dívida não é meramente um acordo entre devedor e credor, mas na economia global sustenta todo o sistema financeiro como uma classe de ativos líquidos (a maior delas).
Por causa da realidade de cerca de US$ 100 trilhões em crédito prometendo risco sem retorno (não importa os ativos que são precificados a taxas reais historicamente negativas: ações, imóveis, etc.), nosso caso tem sido repetidamente que o ativo perfeito em A teoria a ser mantida nesta fase de um ciclo de dívida de longo prazo é aquela sem risco de contraparte e risco de diluição zero.
A teoria conheceu a realidade com o advento da rede Bitcoin em 2009.
Agora, enquanto todo o mundo dos investidores está trabalhando para descobrir como superar o regime histórico de inflação que enfrentamos hoje, existe o bitcoin, que continua a parecer notavelmente barato em relação à avaliação de mercado de todos os outros ativos do planeta.
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