Coinbase Conundrum - O estoque de COIN segue a queda do preço do Bitcoin

Desde sua estreia na Nasdaq, a Coinbase tem apresentado desempenho insatisfatório, causando algumas conversas desconfortáveis ​​sobre suas perspectivas de médio prazo.

Coinbase e criptomoeda

Desde que a Coinbase começou a negociar ativamente bitcoin em 2012, ela cresceu e se tornou a maior bolsa de criptomoedas dos Estados Unidos. Oferecendo inicialmente apenas negociação de bitcoins, a empresa rapidamente assumiu mais criptomoedas de acordo com seus critérios descentralizados. 

Em maio de 2013, a Coinbase fechou um investimento da série A de US$ 5 milhões. Até o final do ano, eles receberiam um investimento de US$ 25 milhões da Andreessen Horowitz. Na época, o valor de mercado do Bitcoin (BTC) era de US$ 9.08 bilhões.

Nos anos seguintes, a Coinbase solidificou sua posição como a principal bolsa de criptomoedas da América do Norte.

Durante esse período, as criptomoedas começaram a ganhar força globalmente. Com base na crescente popularidade e nos rápidos aumentos de preços em 2017, muitos bancos começaram a considerar a possibilidade de estabelecer operações criptográficas.

Enquanto os bancos lutavam para entender o fenômeno das criptomoedas, a Coinbase foi impulsionada para a vanguarda, tornando-se o aplicativo número um na App Store da Apple em dezembro de 2017.

Após a queda do bitcoin, a Coinbase manteve um crescimento modesto. Embora tenha enfrentado vários contratempos – nomeadamente, as negociações pararam várias vezes num mês em 2020 – continuou a aumentar o número de utilizadores e a melhorar a sua oferta de produtos, culminando na recente cotação na Nasdaq.

Indo ao vivo

Mantendo seu produto disruptivo, a Coinbase evitou a tradicional oferta pública inicial (IPO) e, em vez disso, publicou sua ação diretamente na Nasdaq em uma listagem direta. Isso fez da Coinbase o primeira exchange de criptomoedas a abrir o capital, como tal, atraindo muita atenção da mídia.

Estas exchanges de leads, como a Kraken (recentemente alvo da Receita Federal), eToro, Robinhood e BlockFi para sugerir possíveis ofertas públicas em breve.

A Coinbase lançou sua listagem com base em três grandes tendências – na esperança de capitalizá-las. Estes incluíam:

• Popularidade da criptomoeda – Bitcoin atingiu um máximo histórico de US$ 64,000 no mesmo dia, enquanto outras criptomoedas, incluindo Ethereum (ETH) e Ripple (XRP), também saltou de valor.
• Listagens de ações – Os investidores em todo o mundo estavam ansiosos por mais listagens, com os mercados globais vendo algumas de suas meses mais movimentados sempre para empresas que fazem ofertas públicas.
• Comércio a retalho – tudo isto enquanto os investidores de retalho entravam no mercado a um ritmo recorde, graças a empresas como a Robinhood e a Revolut, que ofereciam investimentos móveis de baixo atrito a milhões de pessoas.

No entanto, o primeiro dia de negociação viu grandes Investidores da COIN se desfazem de ações, com o CEO Brian Armstrong supostamente vendendo US$ 300 milhões em ações ao longo do dia.

Enquanto isso, a Intercontinental Exchange vendeu sua participação de US$ 1.2 bilhão na Coinbase também durante esse período. Como resultado, os preços da COIN abriram em US$ 381 por ação, atingindo um pico de mais de US$ 400 por ação, e fecharam em US$ 328.28.

A história tem sido tumultuada desde então, com o preço caindo em 10 dos primeiros 13 pregões.

An Futuro incerto

Desde a sua oferta pública, a Coinbase anunciou fortes resultados no primeiro trimestre. As receitas cresceram para US$ 1.8 bilhão no período, uma melhoria acentuada em todo o ano de 2020, que registrou receitas de US$ 1.3 bilhão no exercício financeiro.

O Mercado Pago não havia executado campanhas de Performance anteriormente nessas plataformas. Alcançar uma campanha de sucesso exigiria analistas permaneceram céticos sobre o futuro das ações da bolsa. Dan Dolev, analista do Mizuho Bank, previu um preço de US$ 315 e uma classificação neutra.

Apesar dos ganhos positivos e do crescimento de usuários, a Coinbase atingiu o nível mais baixo de todos os tempos, o que deixou as ações sendo negociadas pouco acima de US$ 239, enquanto o preço do bitcoin caiu abaixo de US$ 40,000. No momento em que este artigo foi escrito, o preço estava em US$ 216, caindo drasticamente à medida que o preço do bitcoin descia.

Esta é uma continuação declínio da primeira baixa de $ 282.07, que coincidiu com a queda do preço do bitcoin para menos de US$ 50,000.

Levantando a questão: o crescimento da Coinbase está aliado à criptomoeda ou a exchange pode se tornar mais do que a soma de suas partes?

Além disso, alguns analistas estão céticos quanto ao resultado do preço da COIN devido à pressão dos seus concorrentes.

Conforme mencionado acima, Bakkt, Robinhood e eToro estão considerando suas próprias ofertas públicas. Contudo, a ameaça oferecida por estes concorrentes é mais do que apenas a concorrência na Nasdaq.

Tanto a Bakkt quanto a eToro têm ofertas diversificadas de portfólio que podem aumentar a pressão sobre a Coinbase, especialmente com sua atual estrutura de taxas. 

Além disso, Robinhood revelou que poderá divulgar seus registros de IPO semana que vem. Esta competição representa uma séria ameaça às perspectivas já sitiadas da COIN.

Algumas notícias positivas

Oppenheimer classificou as perspectivas da Coinbase como Superar semana passada. O analista Owen Lau baseou sua classificação na capacidade das criptomoedas de aliviar questões financeiras. Estes incluem pagamentos transfronteiriços e acesso a serviços bancários.

Eles estavam particularmente otimistas em relação à COIN, dizendo que ela pode subir 50% em relação à sua posição atual, que era de US$ 284.52 quando a classificação foi divulgada.

No entanto, as perspectivas ainda não melhoraram, com as ações da Coinbase atingindo novos mínimos de US$ 238.83 na terça-feira, 19 de maio – uma semana após a previsão otimista de Oppenheimer.

Em um artigo do carta para investidores A Coinbase revelou planos que podem ser a causa desse tipo de perspectiva positiva.

A Coinbase anunciou aos investidores que está focado em uma maior expansão no futuro. Este plano de crescimento provavelmente incluirá aquisições semelhantes à recente aquisição de plataforma de análise Skew.

Além das aquisições downstream, a bolsa planeja melhorar a oferta de produtos com planos para facilitar a compra e venda de não fungível tokens (NFTs) em sua plataforma.

O que se segue

Embora a Coinbase procure impedir a queda do preço de suas ações com esses planos, ela novamente evita o caminho tradicional.

Quando eles não buscaram um IPO tradicional por meio de bancos grandes e, em vez disso, listaram diretamente, isso era natural para uma bolsa de criptomoedas. Isso pode explicar por que a Coinbase decidiu emitir obrigações convertíveis.

Esses títulos podem ser convertidos em ações em determinadas circunstâncias. Isto diluiria então o stock actual para os detentores existentes. A bolsa afirma que o caixa gerado seria utilizado para despesas de capital, entre outros fins.

Então, será que as aquisições a jusante e a melhoria da oferta de produtos – financiadas em parte através da diluição de stocks – ajudarão a melhorar as perspectivas para a COIN?

Isto é difícil de dizer como volatilidade aumenta em toda a economia das criptomoedas. Além disso, o mercado de NFT começou a esfriar após um início de ano excelente. No entanto, é evidente que vários factores afectarão o resultado da COIN.