Uma moeda digital do Banco Central poderia estar nos cartões para os EUA?

O presidente Biden pediu na semana passada um foco urgente de todo o governo dos EUA na pesquisa de uma potencial moeda digital do banco central (CBDC) em um Ordem Executiva. É uma mudança que já vem há muito tempo – os esforços americanos no espaço ficaram muito atrás de outros países, incluindo a China, que já lançou um piloto para o seu próprio yuan digital.

A discussão sobre a forma que essa investigação poderá assumir – e se é benéfico para os EUA considerarem seriamente o investimento num dólar digital – foi o tema da reunião da semana passada do Fórum de Pagamentos de Chicago. Tal medida poderia ser considerada um assunto de interesse nacional, pois é uma forma de combater o que muitos no governo consideram a questão central das criptomoedas – a falta de controle.

“Se há biliões de dólares vinculados a alguma moeda que a Reserva Federal não consegue controlar de forma alguma, não consegue aumentar a taxa de juro, não consegue controlar a oferta monetária. A sua capacidade de garantir a estabilidade financeira torna-se mais difícil”, disse Peter Tapling, diretor administrativo da PTap Advisory e membro do Grupo Consultivo do Conselho de Pagamentos Mais Rápidos dos EUA.

E não é apenas um problema para os EUA e a Reserva Federal; é um problema global porque a criptomoeda fundamentalmente não conhece fronteiras.

“Isso é uma espécie de ponto de gatilho para os bancos centrais em todo o mundo. Eles veem o potencial de grandes quantidades de valor serem trocadas digitalmente e realmente querem que esse valor seja algo em um ativo que lhes dê visibilidade e controle”, disse Tapling.

Como tema, no entanto, ainda há muito trabalho a ser feito – embora o governo tenha feito progressos nos últimos meses no assunto das moedas digitais, trata-se quase exclusivamente de conversa regulatória. Isso é importante, mas não responde a alguns dos fundamentos – como o que, de uma vez por todas, é a moeda digital. É uma mercadoria? Uma segurança? Algo mais?

E isso antes mesmo de começar a pensar em todas as outras questões fundamentais levantadas pela perspectiva de uma mudança digital para o dólar – e elas são importantes.

“O recentemente lançado Documento de política do Conselho da Reserva Federal levantou a questão de saber se uma moeda digital do banco central renderia ou não juros”, disse Tapling. “E acho que essa discussão obscurece a questão. Se um CBDC for uma moeda verdadeira, você não paga juros. O banco central não paga juros sobre o dólar americano; as notas de dólar que estão no meu bolso não rendem juros. Então, por que um CBDC forneceria juros? As stablecoins podem emitir juros quando a stablecoin é construída para se parecer com um produto financeiro de fundo do mercado monetário.”

Embora a pesquisa permaneça muito preliminar, não é um território desconhecido – o Federal Reserve Bank de Boston, em conjunto com o MIT Digital Currency Institute, lançou um documento de tecnologia no mês passado discutindo os resultados de suas pesquisas sobre o tema. Suas descobertas sugerem que existe interesse e que os benefícios podem ser significativos:

“Um CBDC pode fornecer funcionalidades que atualmente não são possíveis com dinheiro ou contas bancárias. Por exemplo, um CBDC pode oferecer suporte a provas criptográficas de pagamento, transferências mais complexas de ou para várias fontes de fundos e formas flexíveis de autorização para gastar, como limites de transação variados”.

Para além destes fundamentos, porém, muito trabalho terá ainda de ser feito antes que algo deste género se possa tornar mais do que uma conversa teórica para grupos de trabalho governamentais. A Reserva Federal não tem nenhuma estrutura no seu actual mandato para emitir uma moeda digital que possa ser detida por consumidores individuais – mudar esta situação exigiria quase certamente um acto do Congresso.

“É impossível para o pessoal de tecnologia começar a construir qualquer coisa até que o pessoal político decida o que deve ser construído”, disse Tapling. “Portanto, é bom que eles estejam construindo pilotos. Para crédito do Fed de Boston, eles adotaram o código que construíram e publicaram em um formato abra o Github projeto. Qualquer um poderia baixá-lo e experimentá-lo.”

- Jéssica Purdy