Os fundos de hedge cripto estão otimistas com o Bitcoin e até os joelhos no DeFi

A volatilidade que se tornou sinônimo da indústria de criptomoedas não impediu as instituições de participar dela, já que os fundos de hedge que investem em criptomoedas estão em alta histórica, de acordo com Relatório Global Crypto Hedge Fund da PwC de 2022.

O relatório anual pesquisa fundos de hedge tradicionais e fundos de criptografia especializados para obter uma melhor compreensão de como funciona o setor relativamente novo, mas extremamente dinâmico da indústria.

Fundos de hedge criptográficos aumentam em números

A pesquisa da PwC mostra que existem mais de 300 fundos de hedge focados em criptomoedas atualmente no mercado. Embora alguns possam atribuir esse crescimento à maturidade da indústria de criptomoedas, os dados do relatório sugerem que o lançamento de novos fundos de hedge de criptomoedas parece estar correlacionado ao preço do Bitcoin (BTC).

Os dados mostraram que um grande número de fundos foi lançado em 2018, 2020 e 2021 - todos anos muito otimistas para o Bitcoin - enquanto anos menos otimistas viram uma atividade muito mais moderada.

No entanto, a maioria dos novos fundos de hedge criptográfico geralmente emprega estratégias de investimento que não dependem da alta do mercado. Em uma pesquisa com mais de 70 fundos de hedge de criptomoedas, a PwC descobriu que quase um terço deles empregava uma estratégia de investimento neutra em relação ao mercado. Com o objetivo de lucrar independentemente da direção do mercado, esses fundos costumam utilizar derivativos para mitigar o risco e obter uma exposição mais específica ao ativo subjacente.

A segunda estratégia de negociação mais popular é uma estratégia quantitativa longa e curta, onde os fundos assumem posições longas e curtas com base em uma abordagem quantitativa. Criação de mercado, arbitragem e negociação de baixa latência são as estratégias mais comuns usadas. Apesar de ser popular entre os fundos de hedge e fornecer bons retornos, essas estratégias restringem os fundos a negociar apenas criptomoedas mais líquidas.

Em uma base mediana, os fundos que empregam uma estratégia discricionária de longo e curto foram os de melhor desempenho. Os dados da PwC mostraram que esses fundos apresentaram um retorno médio de 199% em 2021. Observar o retorno médio mostra que os fundos longos discricionários foram os de melhor desempenho, apresentando retornos de 420% em 2021. Os fundos neutros de mercado tiveram um desempenho consideravelmente inferior aos fundos com outras estratégias , apresentando um retorno médio de apenas 37%.

A PwC observa que os retornos apresentados pelos fundos discricionários longos e curtos foram os que empregaram a estratégia que melhor se adequava ao mercado da época, como intra-período Bitcoin os retornos atingiram um pico de 131% no ano passado.

No entanto, com um desempenho médio de 63.4% em 2021, a amostra de fundos de hedge da PwC só conseguiu superar ligeiramente o preço do Bitcoin, que aumentou cerca de 60% ao longo do ano. E embora diferentes estratégias tenham gerado diferentes níveis de desempenho, todas as estratégias em 2021 tiveram um desempenho inferior ao de 2020.

“O mercado em alta em 2021 não resultou no mesmo nível de ganhos de 2020, com o BTC aumentando apenas 60% em comparação com cerca de 305% no ano anterior.”

A PwC observou que os retornos não são a única proposta de valor dos fundos de hedge. O que eles oferecem aos investidores é proteção contra a volatilidade e os dados do relatório não mostram se as estratégias foram capazes de oferecer maior ou menor volatilidade em troca de criptomoedas. Mesmo com retornos baixos, fundos de hedge que oferecem menor volatilidade podem ser mais atraentes para os investidores.

Ativos sob gestão em alta

O desempenho lento do ano passado e a alta volatilidade do mercado certamente não afetaram a quantidade de dinheiro que os investidores colocam em fundos de hedge.

O relatório estima que o total de ativos sob gestão (AuM) de fundos de hedge de criptomoeda aumentou 8% para cerca de US$ 4.1 bilhões em 2021. O AuM médio de fundos de hedge de criptomoeda triplicou para US$ 24.5 milhões em 2021 em comparação com o ano anterior, enquanto o AuM médio aumentou de US$ 23.5 milhões em 2020 para US$ 58.6 milhões em 2021.

Gerenciar todos esses ativos tem um custo. Assim como os fundos de hedge tradicionais, os fundos de criptomoedas cobram de seus investidores uma taxa de administração de 2% e uma taxa de desempenho de 20%.

“É de se esperar que os gerentes de fundos de hedge cripto cobrassem taxas mais altas, devido ao menor grau de familiaridade com o produto e à maior complexidade operacional, como abrir e gerenciar carteiras – levando a um mercado menos acessível para investidores individuais, mas parece que isso não aconteceu. foi o caso.”

A PwC espera que os fundos de criptomoedas incorram em custos mais altos à medida que o mercado geral de criptomoedas se desenvolve. Com reguladores de todo o mundo exigindo padrões mais altos de segurança e conformidade, os fundos de hedge cripto provavelmente terão que aumentar suas taxas de administração para se manterem lucrativos.

No entanto, a taxa de desempenho de 20% pode continuar a cair nos próximos anos, à medida que mais fundos e outras instituições começarem a entrar no espaço criptográfico. As taxas médias de desempenho caíram de 22.5% para 21.6% por cento em 2021, mostrando que o número crescente de novos fundos que entram no espaço está começando a competir para atrair novos clientes.

Um dos métodos que os fundos de criptomoedas parecem estar usando para atrair clientes é oferecer um portfólio de investimentos diversificado. Enquanto 86% dos fundos disseram que investiram em “criptomoedas de reserva de valor”, como Bitcoin, 78% disseram que estão investindo em DeFi.

Menos de um terço dos fundos disseram que metade de seu volume diário de negociação está em BTC. Quando comparado aos 56% do ano passado, mostra que os fundos estão se diversificando rapidamente em altcoins. Depois do BTC e do Ethereum (ETH), os cinco principais fundos de hedge de criptomoedas altcoins negociados foram Solana (SOL), De bolinhas (DOT), Terra (LUNA), Avalanche (AVAX) e Uniswap (UNI).

Ainda não está claro como a desvinculação do TerraUSD (UST) e o subsequente colapso do LUNA afetaram esses fundos, já que a pesquisa da PwC foi realizada em abril, antes que esses eventos ocorressem. A empresa acredita que veremos as entradas de capital no mercado de criptomoedas desacelerarem pelo restante do ano, à medida que os investidores se tornarem mais cautelosos.

“Muitos fundos ainda não publicaram seus retornos de maio de 2022 e será apenas quando eles forem lançados que será possível julgar o impacto do colapso do Terra e a desaceleração mais ampla nos mercados de criptomoedas. É claro que também haverá fundos que já tinham uma perspectiva baixista ou conseguiram se ajustar e identificar melhor as emissões do Terra, administrando suas exposições ou mesmo assumindo posições vendidas nesse período. As correções são esperadas. O mercado se recuperou antes e não há razão para acreditar que não vai se recuperar novamente”, disse John Garvey, líder global de serviços financeiros da PwC, à CryptoSlate.

A PwC acredita que a cautela também se espalhará para as stablecoins. Além das altcoins, as stablecoins também cresceram significativamente em popularidade entre os fundos de hedge. As duas maiores stablecoins em termos de uso foram USDC e USDT, com 73% e 63% dos fundos utilizando-os, respectivamente. Pouco menos de um terço dos fundos de criptografia relatados usando Terra USD (UST) no primeiro trimestre do ano.

“É interessante notar que, apesar da capitalização de mercado do USDT ser quase o dobro do USDC, os fundos de hedge parecem preferir usar o USDC. Acreditamos que isso se deve à maior transparência oferecida pelo USDC em torno dos ativos que apoiam a stablecoin.”

O aumento no uso de stablecoins pode ser explicado por um aumento semelhante no uso de exchanges descentralizadas. De acordo com o relatório da PwC, 41% dos fundos de criptomoedas relataram usar DEXs. Aqueles que se interessam pelo DeFi parecem migrar para o Uniswap, pois os dados mostraram que 20% dos fundos usaram a plataforma como sua DEX preferida.

Alta em Bitcoin

Apesar do mercado estar bastante pessimista no momento em que a pesquisa da PwC foi realizada, a maioria dos fundos de criptomoedas permaneceu otimista no Bitcoin. Quando solicitados a fornecer sua estimativa de onde o preço do BTC estará no final do ano, a maioria (42%) o colocou na faixa de US$ 75,000 a US$ 100,000. Outros 35% previram que ficaria entre US$ 50,000 e US$ 75,000.

O posto Os fundos de hedge cripto estão otimistas com o Bitcoin e até os joelhos no DeFi apareceu pela primeira vez em CryptoSlate.

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• Fonte: https://cryptoslate.com/crypto-hedge-funds-are-bullish-on-bitcoin-and-knee-deep-in-defi/