Discutindo a ignorância dos bancos centrais, inflação e bitcoin

Assistir a este episódio no YouTube

Ouça este episódio:

Neste episódio de Bitcoin MagazineNo podcast “Fed Watch” do Fed, Christian Keroles e eu nos sentamos para dar uma atualização sobre as notícias do Federal Reserve e a atividade do banco central em todo o mundo. Os tópicos deste episódio incluíram pessoas no Federal Reserve e suas posições, o Relatório de Estabilidade do Fed, atualização e inversões da curva do Tesouro, a narrativa da inflação, atualizações do Banco Central Europeu (BCE) e do Banco do Japão (BoJ) e, claro, bitcoin.

Dia do Bitcoin em Kansas City

Primeiro, Keroles e eu conversamos sobre o recente Dia do Bitcoin evento em Kansas City onde falei sobre o fim do sistema do dólar tal como o conhecemos. Foi um grande evento, com outro acontecendo em Sacramento no início do próximo ano. Posso tentar conseguir um em Jacksonville no próximo ano também, então fique atento a isso.

Notícias do Fed

Em seguida, saltamos direto para as notícias do Fed, começando com o renúncia de Randy Quarles. Isso foi uma surpresa, já que ele ainda tinha mais de 10 anos de mandato. Recentemente, ele enfrentou alguma reação negativa de membros progressistas do Congresso, juntamente com o presidente do Fed, Jerome Powell, como membros um pouco mais agressivos do Fed que ignoram os malucos da MMT (teoria monetária moderna).

Esta renúncia tem um aspecto de movimento de xadrez. Lael Brainard, que recentemente ameaçou assumir o cargo de Powell como presidente, foi inicialmente favorecido para o cargo de Quarles como chefe de supervisão. Sem ele, Brainard agora tem um caminho fácil para simplesmente preencher essa função, deixando Powell basicamente incontestado para a recondução do presidente.

Estas medidas podem parecer insignificantes para aqueles que desconhecem a mudança da maré no seio da elite dos bancos centrais. A maioria dos banqueiros centrais de todo o mundo olha para as MMT e as CBDCs (moedas digitais dos bancos centrais) como uma forma de sair da armadilha da dívida e do ambiente deflacionário em que o mundo se encontra. Powell tem o cargo de banco central mais importante do mundo. Ele tem impedido essa agenda perigosa. De forma semelhante a um realinhamento geopolítico, da NATO ao AUKUS, Powell parece representar a mesma divisão, das preocupações globais às nacionais, dentro das elites dos bancos centrais.

Relatório de Estabilidade do Fed

Esta semana, o Federal Reserve publicou seu relatório semestral Relatório de Estabilidade. Este relatório pretende aumentar a transparência da Fed, mostrar ao público aquilo a que está a prestar atenção e o que poderá afectar a sua política monetária no futuro. O principal destaque do relatório é o alerta do Fed sobre um risco crescente para os activos de risco. É claro que a grande imprensa financeira vai abordar isso com o entusiasmo habitual.

Outro aviso de interesse do relatório era sobre Evergrande e o risco crescente de contágio fora da China. Estamos muito adiantados nisso, falando sobre essa mesma situação há meses. Todos conhecemos a situação horrível em que se encontra a economia chinesa, e isso está lentamente a penetrar na consciência dos principais investidores.

A minha previsão, baseada no facto de este relatório ter sido publicado basicamente ao mesmo tempo que o anúncio da redução gradual, é que a Fed está a criar um bode expiatório para quando tiver de eventualmente interromper ou reverter o curso da redução gradual. Irá atribuir a culpa do seu “erro político” à China e ao poder absoluto da sua política monetária. É cômico. A sua política monetária não faz literalmente nada, caso contrário não teríamos problemas com que nos preocupar.

Curva de rendimento dos EUA

A seguir, falamos sobre curvas de rendimento. Não somos especialistas no mercado obrigacionista, mas sabemos que o mercado obrigacionista é muito mais inteligente do que nós e muito mais inteligente do que a Fed. Destaquei que os rendimentos de 20 e 30 anos ainda estão invertidos, juntamente com os pontos de equilíbrio de cinco e 10 anos. Sendo este último o mais invertido da história!

Isto deveria nos dizer que nem tudo está bem com esta recente ação do mercado. As expectativas de inflação no futuro são mistas, sinalizando uma retração severa na “recuperação” e no índice de preços ao consumidor (IPC).

A narrativa da inflação está ficando furiosa. Chegou-se ao ponto em que as pessoas zombam da postura transitória, apesar de todos os sinais em contrário. É como se os críticos não tivessem olhado um gráfico recentemente. Mas não importa, a narrativa da inflação é um enorme bônus para o bitcoin aos olhos dos investidores, enquanto, ao mesmo tempo, os fundamentos deflacionários de baixo crescimento também são ótimos para o bitcoin.

O IPC sai hoje, e prevemos que será maior do que no mês passado (mas ainda em tendência de desaceleração) e causará propaganda de inflação ainda mais raivosa beneficiando o bitcoin.

Atualização do Banco Central Global

Em comparação, há poucas notícias da Europa e do BCE, ou do Japão e do BoJ. Primeiro para o BCE; parece que o BCE está alguns meses atrás do Fed e ainda está a levar para casa o natureza transitória deste recente aumento do IPC. Veja bem, seu IPC principal foi de apenas 3% em setembro, enquanto o dos EUA foi de 5%.

O Banco do Japão tem ainda menos notícias para divulgar. Está preso a uma inflação muito baixa. Isso é número do título é de 0.2%, e menos alimentos e energia é de -0.5%. Isto apesar de promissor e de ser realmente irresponsável no departamento de QE e despesas. O BoJ está a falhar tão gravemente na obtenção da inflação que tem de sair semanalmente e reafirmar a sua dedicação em ser irresponsável e tentar atingir a sua meta de 2%.

A seguir, pedi ao público que respondesse a uma pergunta deste episódio no Twitter. Você tem que citar o Bitcoin Magazine tweet para o episódio e tag me.

“Se os EUA exportam inflação, porque é que as taxas de inflação do BCE e do BOJ são tão inferiores às dos EUA, especialmente quando ‘imprimiram’ mais dinheiro em relação ao PIB?”

Por que a relação é realmente inversa? Quanto mais um banco central parece expandir o seu balanço, mais baixa é a inflação, mesmo quando os EUA supostamente exportam inflação com o maior défice comercial de sempre. A melhor resposta ganha um exemplar do “Dicionário Bitcoin. "

Isso é um embrulho

Encerramos o show discutindo o bitcoin no contexto do que estamos vendo no macro, como o bitcoin é uma fonte de crescimento para todos que o adotam. Abordamos muitos tópicos importantes neste ataque de última hora, como velocidade do dinheiro, bitcoin versus taxas de juros tradicionais, aumento dos preços da energia, ESG dando um tiro no pé e dinâmica de taxas da Camada 2 com a camada base.

Obrigado por ouvir. Se você achou este episódio informativo, compartilhe e dê-nos uma classificação no iTunes para que outras pessoas possam encontrar o programa!

Ligações Úteis

Fonte: https://bitcoinmagazine.com/markets/central-banks-clueless-inflation-and-bitcoin