O Ethereum tem um limite de fornecimento?

Muitas vezes ouvimos o argumento de que o BTC é a melhor proteção contra a inflação já que sua oferta é limitada a 21 milhões e reduzida pela metade a cada quatro anos. Isso levou a uma percepção equivocada de que as criptomoedas sem limite de oferta são inflacionárias, o que significa que seu valor diminui ao longo do tempo. Isso levanta a questão, o Ethereum (ETH) tem um limite de oferta?

Em 1º de abril de 2018, Vitalik Buterin sugeriu brincando que o fornecimento total de ETH ser limitado a 120 milhões. Suas razões? Garantir uma economia mais estável e sustentável para o Ethereum. Embora isso tenha sido apenas uma piada de primeiro de abril, isso nos leva à discussão inflacionária versus deflacionária em torno do fornecimento de criptomoedas.

O fornecimento de Ethereum

Durante o Ethereum 2014 ICO, o fornecimento total de Ether foi de cerca de 72 milhões; avance oito anos depois para junho de 2022 e o fornecimento total de ETH da Ethereum é de pouco mais de 121 milhões.

Ethereum não tem limite de oferta, mas isso não significa que teremos bilhões de Ether em circulação. O número de ETH emitido tem diminuído constantemente, o que significa que a inflação não é uma grande preocupação para o Ethereum. Também é importante notar neste momento que Ethereum e Ethereum Classic são protocolos completamente separados.

Além do limite de oferta anual, a oferta futura de Ethereum depende fortemente de sua política monetária.

Política Monetária do Ethereum

Embora limitar a oferta de uma moeda seja uma maneira eficaz de conter a inflação, não é a única maneira. Pode-se argumentar que limitar a oferta pode ser contra-intuitivo no futuro, à medida que as finanças descentralizadas (DeFi) continua a crescer. Conforme usado no Ethereum, as políticas monetárias podem ser implementadas para conter a pressão inflacionária sem depender de limitar a oferta.

Vale a pena notar que o Ethereum não possui uma política monetária fixa – sua política monetária está sujeita a mudanças dependendo Propostas de melhoria de Ethereum (EIP). Esses EIPs desempenharam um papel crucial na determinação do cronograma de fornecimento da Ethereum. Um EIP é a maneira comum de propor e trazer mudanças para a rede Ethereum.

Essa política monetária é melhor definida pelas recompensas pagas no Ethereum a qualquer momento. Essas recompensas, que tendem a aumentar a oferta de ETH, incluem o Ether emitido por bloco e as taxas recompensadas aos mineradores.

O histórico do Ethereum é pontuado por instâncias de redução da emissão mínima estimada. Observe que o Ethereum não possui um suprimento fixo, ao contrário de outras altcoins tais como Cardano, e é por isso que sua política monetária pode ser melhor descrita como “emissão mínima para proteger a rede”. Atualmente, a emissão anual do Ethereum é de cerca de 3.68% e vem diminuindo de forma constante ao longo do tempo.

No futuro, é impossível que a emissão de Ether aumente. Isto é graças a o lançamento do Ethereum 2.0, cujo comprovante de participação visa reduzir a emissão, e o EIP-1559, que introduziu a queima, garantindo efetivamente que mais ETH será queimada do que criada. Além disso, a próxima Ethereum Merge reduzirá drasticamente a taxa de emissão para menos de 1%. E isso nos leva à pergunta: o Ethereum é deflacionário?

O Ethereum é deflacionário?

O Ethereum poderá em breve ser deflacionário. O Ethereum conseguiu manter a inflação sob controle. Com o Ethereum usando um mecanismo de consenso de Prova de Trabalho, dois fatores principais são usados ​​para controlar a inflação, bloquear o tempo e bloquear as recompensas. Mas com o lançamento do Ethereum 2.0, EIP-1559 e a próxima fusão Ethereum, espera-se que a rede se torne deflacionária.

O Ethereum 2.0 introduziu o mecanismo de consenso PoS e está definido para reduzir bastante a taxa de emissão. A introdução do PoS tornou as recompensas de mineração no PoW obsoletas. Em vez disso, introduz uma escala móvel entre a quantidade de ETH apostada pelos validadores de rede e os juros que eles ganharão, dando aos mineradores ainda mais incentivo para minerar ETH em vez de Moedas PoW, como Litecoin.

O que é EIP-1559?

Um dos EIPs mais importantes na determinação do fornecimento de Ethereum é EIP-1559, que introduziu um mecanismo deflacionário através da destruição da taxa de base. Ele entrou em vigor em agosto de 2021 e introduziu o mecanismo de queima de ETH.

Em primeiro lugar, o EIP-1559 introduziu uma taxa básica em todas as transações, calculada de acordo com a atividade da rede. Uma vez que a taxa de base foi paga, ela é instantaneamente queimada. Isso significa que os mineradores não são mais incentivados a validar transações com taxas de gás mais altas, pois não receberão essas taxas de gás.

O EIP-1559 explica que, se mais ETH for queimado nas taxas de base em comparação com as recompensas de mineração geradas, o Ethereum será deflacionário. Após o EIP-1559, o Ethereum tornou-se deflacionário em várias ocasiões em que mais ETH foram queimados do que criados. Nesse caso, a queima de taxas pode ser descrita como um mecanismo de escassez dependente da utilidade transacional da rede Ethereum.

Isso significa que o fornecimento geral de ETH diminui à medida que mais ETH são destruídos pela queima de taxas. Como a taxa de queima depende da atividade da rede, quanto mais transações na rede Ethereum, mais ETH é queimado e menor a emissão.

A queima de taxas foi projetada para destruir as taxas básicas de ETH que os usuários pagam por transações na blockchain Ethereum. Observe que as taxas base são o mínimo necessário para que uma transação seja adicionada a um bloco Ethereum. Normalmente, os usuários também podem pagar taxas prioritárias para que suas transações sejam validadas mais rapidamente. No entanto, apenas as taxas de base são queimadas.

Desde que o EIP-1559 foi ao ar, mais de 2.5 milhões de ETH foram queimados, em julho de 2022.

A fusão Ethereum

A Fusão Ethereum (EIP-3765) é a mudança oficial de uma prova de trabalho para um consenso de prova de participação. Em 15 de março de 2022, a Ethereum Foundation anunciou que o Merge estava pronto para ser implantado na Mainnet pública da Ethereum. Espera-se que entre em vigor no terceiro ou quarto trimestre de 3. Como isso afeta o fornecimento da criptomoeda e se o Ethereum tem um limite?

O aspecto mais significativo da Merge é o halving triplo da emissão de ETH – isso é o equivalente a três Cortes de Bitcoin. A fusão representa o estágio final do Ethereum se tornando totalmente deflacionário. Ele ocorre quando a Mainnet se funde com a ETH2 Beacon Chain, reduzindo efetivamente a emissão de ETH em até 90%.

Estima-se que a emissão diária caia de 15K ETH para cerca de 1.5 ETH quando a fusão for concluída. Isso causará uma queda drástica na taxa de emissão anual para menos de 1% e, no longo prazo, poderá cair para menos de zero.

Usando o simulador Ethereum Merge no Ultra Sound Money, podemos ver que o crescimento anual da oferta é de cerca de -1.9%.

Conclusão

Então, o Ethereum tem um limite de fornecimento? Não. Embora o Ethereum tenha sido considerado uma criptomoeda inflacionária, uma série de atualizações que vão do Ethereum 2.0, EIP-1559 e a próxima Ethereum Merge tornam o Ethereum deflacionário. A atualização EIP-1559 é uma das mais importantes da rede Ethereum. Introduz um mecanismo deflacionário através da destruição da taxa de base. E a próxima Ethereum Merge reduzirá drasticamente a taxa de emissão para menos de 1%.

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