Dovish surpreende força com rendimentos mais baixos

Os mercados de ações estão obtendo pequenos ganhos à medida que avançamos para o final da semana, à medida que os investidores digerem as últimas decisões políticas do Fed e do BoE e aguardam o relatório de empregos de amanhã.

As últimas 24 horas destacaram o quão desafiador é o ambiente atual para os bancos centrais, com o Fed e o BoE adotando uma abordagem surpreendentemente cautelosa que vai de encontro ao que os mercados estão se posicionando. Isso na mesma semana em que o RBA abandonou sua meta de taxa, dias depois de permitir que o rendimento de 2024 aumentasse.

Parece que os formuladores de políticas não podem se decidir, o que dificulta a comunicação das próximas mudanças nas políticas para o resto de nós, para dizer o mínimo. É verdade que a decisão do Fed de começar a diminuir foi tão bem comunicada quanto poderia ter sido, foi totalmente precificada e não surpreendeu ninguém.

Mas em questões em que não há um acordo total, os bancos centrais parecem estar improvisando e esperando que o resto de nós acompanhe. Os ajustes na comunicação do Fed sobre a natureza transitória da inflação pareciam ser construídos para apaziguar a todos e nos dizer muito pouco, como a garantia de que o ritmo de redução pode ser aumentado ou diminuído dependendo da economia e da inflação.

Minha leitura da linguagem transitória é que eles podem estar planejando eliminá-la gradualmente, pois todos ficaram muito presos ao que realmente significa. Deixou de ser útil. Mas abandoná-lo do nada teria sido visto como hawkish e o FOMC provavelmente queria evitar um choque desagradável. Powell também conseguiu evitar a questão da taxa de juros, mas não terá esse luxo no próximo mês, quando o novo gráfico de pontos for lançado.

O que nos traz ao BoE hoje e ao aumento da taxa que nunca foi. Os investidores estavam aparentemente divididos sobre se o banco central iria mergulhar, como parece que foi o MPC, mas foi surpreendente que, depois de todos os comentários que tivemos recentemente, a votação não tenha chegado nem perto.

E enquanto esperamos para ver o impacto que o fim do esquema de licença teve no mercado de trabalho é lógico, isso não muda o fato de que eles estão nos preparando para aumentos de taxas para lidar com a alta inflação, não uma economia em expansão. Parece que os formuladores de políticas ficaram com os pés frios e optaram por chutar a lata pela estrada, tornando o problema de dezembro.

Enquanto os formuladores de políticas, incluindo o governador Bailey, se recusaram a comentar sobre as expectativas do mercado e quão realistas elas são, eles sugeriram que os preços de mercado trariam a inflação um pouco abaixo da meta no médio prazo, o que talvez sugira que eles pensem que é um pouco alto demais. Mas talvez eu esteja lendo demais para isso.

Nos últimos meses, passamos de uma inflação um pouco alta, mas transitória, para muito alta e ainda meio transitória, embora por mais tempo do que o esperado e necessitando de alguma ação, para o Fed e o BoE adotando uma abordagem muito cautelosa e obtendo apreensivo. Com isso em mente, quem sabe onde estaremos em 12 semanas, quanto mais 12 meses. Mas com os mercados e os bancos centrais agora cada vez mais distantes – seja o Fed, o BoE, o RBA, até mesmo o CBRT como um exemplo mais drástico – algo precisa melhorar.

O bitcoin pode aguentar para testar os máximos?

O Bitcoin está caindo novamente hoje e pode ser definido para testar US $ 60,000 mais uma vez. Ele encontrou suporte decente por aqui ontem e se recuperou fortemente e podemos ver mais do mesmo à medida que se aproxima desse nível. Um movimento abaixo pode ver uma continuação da correção pós-ETF, enquanto outra recuperação pode inspirar um movimento de volta aos máximos. Alguns podem ter esperado que o Fed entregasse, embora não tenha certeza do que exatamente isso teria sido. Não há muito que não seja otimista para o bitcoin hoje em dia, ao que parece.

Para dar uma olhada em todos os eventos econômicos de hoje, confira nosso calendário econômico: www.marketpulse.com/economic-events/

Este artigo é apenas para fins de informação geral. Não é um conselho de investimento ou uma solução para comprar ou vender títulos. As opiniões são os autores; não necessariamente da OANDA Corporation ou de qualquer uma das suas afiliadas, subsidiárias, executivos ou diretores. A negociação alavancada apresenta alto risco e não é adequada para todos. Você pode perder todos os seus fundos depositados.

Baseado em Londres, Craig Erlam ingressou na OANDA em 2015 como analista de mercado. Com muitos anos de experiência como analista e trader do mercado financeiro, ele se concentra em análise fundamental e técnica enquanto produz comentários macroeconômicos. Suas opiniões foram publicadas no Financial Times, Reuters, The Telegraph e International Business Times, e ele também aparece como comentarista convidado regular na BBC, Bloomberg TV, FOX Business e SKY News. Craig é membro integral da Society of Technical Analysts e é reconhecido como um Certified Financial Technician pela International Federation of Technical Analysts.

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Fonte: https://www.marketpulse.com/20211104/dovish-surprises-force-yields-lower/