Entrando na era do token DeFi

Gauntlet, Alameda Research e Dharma estão entre os 10 maiores detentores de COMP em circulação. Gauntlet, uma plataforma de simulação econômica, é considerada o padrão ouro para testar o desempenho do sistema criptoeconômico, e sua participação na governança é um sinal de endosso e alinhamento com o Compound. Dharma, agora uma das principais carteiras de contratos inteligentes, deixou de competir com a Compound em nível de protocolo para se tornar um provedor de serviços financeiros movidos a Compound – uma mudança que provavelmente não teria acontecido sem o alinhamento na forma de incentivos simbólicos. A Alameda Research é outro parceiro estratégico claro que já contribuiu para a liquidez da COMP ao listá-la na sua bolsa FTX. Esses parceiros estratégicos agregam valor claro ao ecossistema Compound e, sem um token, teria sido muito mais difícil alinhá-los com o Compound.

Além de usar tokens para impulsionar o alinhamento com parceiros e usuários, eles podem ser usados ​​para agricultura aquapônica com outros sistemas DeFi para aumentar os incentivos aos usuários em vários programas de mineração de liquidez. Por exemplo, imagine um protocolo que recompensa seus usuários por apostar no token nativo do protocolo. O protocolo pode permitir que os usuários depositem tokens em um contrato de staking, tornando os tokens inutilizáveis ​​para qualquer outra coisa – ou eles podem considerar qualquer um que adicione liquidez simbólica em um protocolo de troca como o Balancer como um staker. Isso permitiria que os tokens apostados do protocolo de empréstimo também fornecessem liquidez no Balancer e, assim, proporcionaria maior profundidade de mercado para o token, bem como permitiria que os apostadores ganhassem taxas do pool do Balancer e recompensas de mineração de liquidez BAL – aumentando sua receita de staking além das recompensas básicas de aposta.

Quando incorporado ao processo de mineração de tokens, esse tipo de integração entre protocolos permite que os protocolos entrelacem fortemente suas bases de usuários e permitam que uns aos outros adicionem utilidade adicional para seus usuários. Existem sinergias claras realizadas pelos usuários, que ganham mais recompensas, e pelo protocolo, que pode oferecer mais funcionalidades sem a necessidade de construir um novo protocolo do zero. É o caminho natural dos sistemas complementares e combináveis ​​compartilhar recompensas entre suas comunidades mútuas, e isso significa que haverá sobreposição e alinhamento significativo da comunidade entre certos sistemas DeFi complementares – uma dinâmica que é incompatível com a natureza tribalista e competitiva da camada base criptomoedas e cadeias de fork. Este é um superpoder para protocolos DeFi.

Para realmente levar isso a sério, não há exemplo mais claro de sinergias de mineração do que o que é possível com a Nexus Mutual, o fornecedor líder de seguros para o ecossistema DeFi. Outros protocolos podem alocar parte de sua emissão de tokens para usuários que apostam em seu endereço no Nexus Mutual – uma atividade que desbloqueia a cobertura do seguro e reduz o preço (por exemplo, o usuário assume o risco desse protocolo). Neste exemplo, o protocolo externo está usando seu próprio token para incentivar os usuários a expandir as ofertas de seguros para o protocolo, adicionando caminhos adicionais para proteção financeira a um ecossistema onde a segurança e o gerenciamento de riscos podem ser as qualidades e marcas mais desejáveis ​​que um protocolo pode ter. .

Embora seja uma superpotência, a mineração entre protocolos também apresenta perigos que ainda não compreendemos. Os esquemas de incentivos simbólicos podem gerar comportamentos inesperados, como vimos quando os utilizadores do Compound acumularam os ativos mais arriscados para maximizar os seus ganhos do COMP e, ao combinar esquemas de mineração, estas consequências não intencionais tornam-se mais difíceis de compreender e antecipar. Pode-se imaginar uma situação em que um protocolo externo cria incentivos que — sem qualquer ação própria — podem conduzir a comportamentos perigosos noutro protocolo e, em última análise, resultar em liquidações em cascata e perdas de utilizadores.

Para o bem ou para o mal, estas experiências serão realizadas à solta e com dinheiro real em jogo. Haverá hacks, bugs e perdas, e um problema com um protocolo pode rapidamente se transformar em problemas com outros protocolos. No entanto, o processo de testes de batalha com dinheiro real resultará em sistemas reforçados com riscos bem compreendidos.

Finalmente, esses novos tokens DeFi servem a um propósito que vai além da captura de valor e do alinhamento das partes interessadas. Ou seja, eles estão se tornando uma grande parte do produto dos protocolos DeFi. A produção agrícola COMP trouxe US$ 500 milhões em novos depósitos, aumentando o bolo DeFi em mais de 30% em várias semanas e sugerindo como o DeFi cruzará o abismo de adoção do usuário para o mainstream: os tokens DeFi capturam valor como as ações, mas evitam a regulamentação por meio da descentralização, têm Finanças auditáveis ​​24 horas por dia, 7 dias por semana, e fornecer plataformas sustentáveis ​​e resistentes à censura para serviços financeiros que servirão a si próprios inicialmente. O primeiro lugar onde um novo token será negociado será um AMM sem permissão, como Uniswap ou Balancer. O volume em um AMM sem permissão pode muito bem se tornar um precursor de uma listagem na Coinbase ou na Binance. Da mesma forma, os mercados de crédito para o token se formarão primeiro em mesas de empréstimo descentralizadas como Compound e Aave.

Este é o sonho de qualquer trader ou analista financeiro interessado em tecnologia: uma nova classe de ativos com balanços e demonstrações de resultados em tempo real, e o potencial para perturbar os sistemas financeiros em todo o mundo, oferecendo melhor acesso, mais transparência, criação de valor partilhado e margens imbatíveis. E para se expor antecipadamente, você precisa se tornar um usuário dos protocolos. Se os novos usuários e o capital trazido pelo COMP servirem de indicação, a próxima onda de tokens DeFi fará o mercado crescer em ordens de magnitude.

Obrigado à equipe de pesquisa da Blockchain Capital (e Spencer Bogart e Andrew Yang em particular) pelos comentários e conversas úteis sobre esses tópicos.

Fonte: https://blockchain.capital/entering-the-defi-token-era/