Artigos de pesquisa do Fed alertam sobre riscos futuros das criptomoedas CeFi e DeFi

O braço de pesquisa do Federal Reserve dos EUA publicou dois artigos na semana passada explorando finanças descentralizadas e as ramificações dos ativos digitais para a estabilidade financeira.

O Fed e sua liderança pressionado por mais supervisão da indústria de criptomoedas, particularmente no contexto de suas ligações com o setor financeiro mais amplo. Seu artigo sobre estabilidade financeira abordou a regulamentação, com os autores sugerindo uma supervisão mais rigorosa para as empresas que lidam com fundos de clientes.

“Supervisão, divulgações abrangentes e requisitos de capital e liquidez, quando apropriado, podem melhorar a resiliência das entidades dentro do ecossistema de ativos digitais”, disse o jornal. “Por exemplo, criptoentidades centralizadas que atuam como contrapartes para usuários de varejo no ecossistema de ativos digitais geralmente não estão sujeitas a requisitos de capital, liquidez ou divulgação abrangente”.

O documento de estabilidade concluiu que o ecossistema de criptomoedas é “propenso ao acúmulo de vulnerabilidades financeiras”, mas depois acrescentou que “os riscos de estabilidade financeira não são extensos porque o ecossistema de ativos digitais não fornece serviços financeiros significativos e suas interconexões com o sistema financeiro tradicional são limitado."

Ainda assim, esses riscos podem crescer no futuro, observaram os autores.

“Se o sistema financeiro digital se tornar mais interconectado com o sistema tradicional ou expandir sua prestação de serviços financeiros, os riscos de estabilidade financeira podem rapidamente se tornar materiais”, escreveram.

DeFi em foco

O documento “Decentralized Finance (DeFi): Transformative Potential & Associated Risks” fornece uma ampla visão geral do ecossistema DeFi. Ele observa o crescimento significativo do setor de criptomoedas, ao mesmo tempo em que destaca seu potencial para riscos de estabilidade de longo prazo. 

“A prestação de serviços financeiros em blockchains públicos e sem permissão percorreu um longo caminho desde a criação do bitcoin, mas o DeFi ainda não atingiu o ponto de se tornar sistemicamente importante”, escreveram os autores. “No entanto, o rápido crescimento no papel de tais blockchains sugere que os formuladores de políticas devem começar a considerar seriamente uma ampla gama de problemas de estabilidade financeira que podem surgir caso tais atividades se tornem sistemicamente importantes”.

Os autores concluem:

“À medida que os formuladores de políticas decidem quais ativos (por exemplo, dólares e títulos registrados) permitir em blockchains públicos sem permissão, as evidências indicam que o DeFi explorará rapidamente todas e quaisquer oportunidades lucrativas, independentemente das preocupações de supervisão. Além disso, no cenário em que as blockchains públicas evoluem para fornecer uma gama completa de serviços denominados em criptomoedas, as autoridades supervisoras (incluindo o Federal Reserve) podem não ter as ferramentas necessárias para garantir o cumprimento das leis e regulamentos. Políticas consideradas com antecedência e ponderadamente podem reduzir o escopo das inevitáveis ​​interrupções na estabilidade financeira decorrentes do DeFi.”

A publicação de ambos papéis baseia-se no corpo de pesquisa que a equipe de pesquisa do Fed tornou público até o momento. Os tópicos anteriores incluem os riscos e recompensas potenciais de stablecoin uso e Residentes dos EUA hábitos de criptomoeda.

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