Esta é a Parte Quatro de uma série de várias partes que visa responder à seguinte questão: Qual é o “valor fundamental” do Bitcoin? A Parte Um é sobre o valor da escassez, Parte dois - o mercado se move em bolhas, Parte TRÊS - a taxa de adoção, e Parte Quatro — a taxa de hash e o preço estimado do Bitcoin.
Taxa de hash e preço estimado do Bitcoin
Na mineração de dados, o termo “taxa de hash” é uma métrica de segurança. Quanto maior o poder de hashing, maior será sua segurança e resistência a ataques externos. Uma coisa é um hacker atacar seu computador doméstico, mas outra é quando um hacker tenta atacar dezenas de milhares de computadores em todo o mundo ao mesmo tempo.
O crescimento da taxa de hash se deve ao poder computacional cada vez maior dos servidores de mineração, o que também significa custos crescentes para minerar Bitcoin (BTC). Uma regra simples diz-nos que uma determinada actividade deve ter conveniência económica para ser sustentável ao longo do tempo. Quem extrai petróleo da terra deve vendê-lo a um custo superior ao custo de extracção, quem produz electricidade deve vendê-lo a um custo superior ao custo de produção, e assim por diante.
A mesma regra se aplica à mineração de Bitcoin, segundo a qual o custo da eletricidade, a amortização de servidores cada vez mais potentes, etc., deve ser inferior às receitas geradas pelo recebimento de Bitcoin pela atividade realizada.
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Portanto, a crescente dificuldade de mineração de Bitcoin deve ser acompanhada pela conveniência econômica.
Nos primeiros meses de 2010, o Bitcoin pagou aos mineradores cerca de US$ 10,000 por mês. Hoje, graças ao crescimento do preço do Bitcoin, a rede de mineradores do mundo distribui uma riqueza de mais de US$ 500 milhões por mês — e esse valor está destinado a crescer.
O valor é enorme, ainda que parcialmente proporcional ao consumo de energia eléctrica, mas permite-nos compreender a geração de riqueza que esta “experiência social” é capaz de criar. Como podemos ver no gráfico, o crescimento da taxa de hash é superior ao crescimento da remuneração mensal. Portanto, para estimar o preço correto do Bitcoin com base na taxa de hash, primeiro é necessário entender a tendência da remuneração de cada unidade de hash ao longo do tempo.
Como podemos ver, a remuneração em dólares da taxa de hash está em declínio acentuado. Isto significa que a segurança aumenta quase exponencialmente ao longo do tempo, mas o custo da segurança cai consideravelmente ao longo desse tempo.
Para uma melhor compreensão, à medida que a remuneração de cada bloco cresce — apesar ou graças ao halving que aumenta a escassez — a dificuldade de minar um novo bloco aumenta muito mais rapidamente, pelo menos por enquanto. Portanto, a relação preço/taxa de hash diminui porque o denominador aumenta mais substancialmente do que o numerador.
Assim, para estimar a tendência (não linear) de declínio da remuneração da taxa de hash, a função que melhor representa esta tendência é, como sempre, a função da lei de potência, conforme mostra a figura seguinte.
Uma vez obtida esta função multiplicando as duas funções de crescimento da taxa de hash e pagamento por uma única taxa de hash, é possível obter a função que aproxima a remuneração mensal em dólares americanos ao longo do tempo.
Este resultado não se aproxima do valor do preço de um único Bitcoin mas sim da remuneração mensal que vai crescendo ao longo do tempo, como pode ser visto no gráfico anterior.
Para estimar o preço do Bitcoin, corrigido de acordo com esta métrica de taxa de hash, é necessário dividir esse valor pela quantidade média de Bitcoins minerados em um determinado mês. Ao fazer isso, obtemos a tendência escalonada típica do modelo stock-to-flow descrito anteriormente.
Conclusão
Podemos concluir que mesmo diante de uma forte volatilidade e de movimentos de preços aparentemente incompreensíveis, os três principais fatores que movem o preço do Bitcoin – a escassez, a demanda e o custo de produção – podem ser realmente úteis para entender a dinâmica do preço do Bitcoin. movimentos.
Podemos argumentar que existem tendências de valor fundamental de longo prazo que podem ajudar a considerar o Bitcoin uma “classe de ativos estratégicos” de investimento.
Este artigo foi co-escrito por Ruggero Bertelli e Daniele Bernardi.
Este artigo não contém conselhos ou recomendações de investimento. Cada movimento de investimento e negociação envolve risco, e os leitores devem conduzir suas próprias pesquisas ao tomar uma decisão. As visões, pensamentos e opiniões aqui expressas são de autoria exclusiva e não refletem ou representam necessariamente as opiniões e opiniões do Cointelegraph.
Ruggero Bertelli é professor de economia de intermediários financeiros na Universidade de Siena. Ele ensina gestão bancária, gestão de risco de crédito e gestão de risco financeiro. Bertelli é membro do conselho do Euregio Minibond, um fundo italiano especializado em títulos regionais de PME, e membro do conselho e vice-presidente do banco italiano Prader Bank. Ele também é consultor de gestão de ativos, gestão de risco e alocação de ativos para investidores institucionais. Como estudioso de finanças comportamentais, Bertelli está envolvido em programas nacionais de educação financeira. Em dezembro de 2020, publicou La Collina dei Ciliegi, um livro sobre finanças comportamentais e a crise dos mercados financeiros.
Daniele Bernardi é um empreendedor serial em constante busca por inovação. Ele é o fundador do Diaman, um grupo dedicado ao desenvolvimento de estratégias de investimento lucrativas que recentemente emitiu com sucesso o Token PHI, uma moeda digital com o objetivo de fundir finanças tradicionais com ativos criptográficos. O trabalho de Bernardi é voltado para o desenvolvimento de modelos matemáticos, que simplificam os processos de tomada de decisão de investidores e family offices para redução de riscos. Bernardi também é presidente da revista para investidores Italia SRL e Diaman Tech SRL, e é o CEO da empresa de gestão de ativos Diaman Partners. Além disso, ele é o gerente de um fundo de hedge de criptografia. Ele é o autor de A gênese dos ativos criptográficos, um livro sobre ativos criptográficos. Ele foi reconhecido como um “inventor” pelo Escritório Europeu de Patentes por suas patentes europeias e russas relacionadas ao campo de pagamentos móveis.
Este artigo foi submetido com sucesso à Conferência Mundial de Finanças.
Fonte: https://cointelegraph.com/news/forecasting-bitcoin-price-using-quantitative-models-part-4
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