O desconto do GBTC cai para o mínimo de dois anos de 7.5%

As ações do Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) – o maior fundo Bitcoin do mundo – estão quase de volta à paridade com o preço do Bitcoin (BTC) depois de serem negociadas profundamente debaixo d'água nos últimos dois anos.

Seu valor crescente reflete a confiança do mercado de que os esforços da Grayscale para converter seu fundo em um ETF à vista Bitcoin serão bem-sucedidos.

As reuniões promissoras da SEC

A partir da noite de quarta-feira, o índice de desconto em relação ao NAV do GBTC caiu para 8.6%, de acordo com Eric Balchunas, analista de ETF da Bloomberg.

O desconto reflete a diferença entre o valor de mercado das ações do GBTC versus o valor total de todos os BTC detidos pelo trust.

De acordo com os números mais recentes do Grayscale's site do Network Development Group, o fundo detém US$ 33.75 em BTC por ação, em comparação com o preço de mercado de US$ 31.21 atualmente – um desconto de apenas 7.5% na sexta-feira.

A redução foi “provavelmente motivada por seus registros atualizados/reunião da SEC” na quarta-feira, o analista dito.

Na época, separe memorandos da Comissão de Valores Mobiliários (SEC) mostrou que executivos da Grayscale, BlackRock e outros realizaram reuniões com a Divisão de Negociação e Mercados da SEC na segunda-feira para discutir suas respectivas aplicações de ETF.

As reuniões pareciam preocupar-se com a forma como os gestores de fundos resgatariam ações dos seus fundos para o BTC subjacente sempre que as ações começassem a ser negociadas com um prémio ou desconto em relação ao NAV. Enquanto empresas como a BlackRock pressionam por um modelo de resgate “em espécie”, a SEC quer um modelo em dinheiro que não exija que os emissores entrem em contato diretamente com o BTC.

Grandes investidores como Cathi Wood e Mike Novogratz – que administram fundos que patrocinam aplicações separadas de ETF – notaram um maior envolvimento da SEC em ajudar a aperfeiçoar os seus produtos antes de chegarem ao mercado.

Aumento da confiança no GBTC

A tendência aumentou a confiança dos investidores de que a agência poderia finalmente estar disposta a aprovar um ETF, convidando os investidores a comprar tanto GBTC quanto BTC. Não se espera apenas que um ETF convidar grandes fluxos institucionais para o BTC, mas também restaurará imediatamente o valor das ações do GBTC ao do BTC que elas representam.

Essa é uma perspectiva de dar água na boca para os primeiros investidores do GBTC, que estarão expostos ao lado positivo de ambos os ativos se investirem no fundo antes de sua conversão. Em dezembro de 2022, as ações do GBTC eram negociadas com um desconto colossal de 48% em relação ao BTC subjacente, a apenas US$ 8 por ação.

Analistas da Bloomberg como Balchunas acreditam que um ETF spot de Bitcoin tem 90% de probabilidade de ser aprovado até 10 de janeiro.