Nota do editor: Dr.Michael Walden é economista e ilustre professor emérito William Neal Reynolds na North Carolina State University, bem como colaborador regular do WRAL TechWire. Esta coluna sobre quais desafios ainda podem existir na economia dos EUA, mesmo se e/ou quando a inflação finalmente diminuir, faz parte de uma série contínua, “Você decide”.
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RALEIGH - A maioria das pesquisas mostra que a inflação é um dos principais problemas do país. A última leitura de Setembro mostra o taxa de inflação ainda está acima de 8% quando medido ano após ano. Isto significa que o preço médio de retalho daquilo que comprámos em Setembro de 2022 foi mais de 8% superior ao preço médio de retalho desses mesmos produtos e serviços em Setembro de 2021.
Mas e se a Reserva Federal conseguir reduzir a taxa de inflação? Isso significa que estamos bem? E se, por exemplo, nesta altura do próximo ano a taxa de inflação homóloga tiver caído para 2% – o que, aliás – é o objectivo da Reserva Federal? Deveríamos estar dançando nas ruas porque agora voltamos ao ponto onde estávamos antes do aumento da inflação?
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Infelizmente, a economia ainda pode enfrentar dificuldades
A resposta é não! Se em setembro de 2023 a taxa de inflação anual for de 2%, isso ainda significa que os preços médios de varejo teriam aumentado 2% entre setembro de 2022 e setembro de 2023. A taxa de inflação de 8% entre setembro de 2021 e setembro de 2022 não teria sido eliminada fora.
É claro que alguns preços cairão, especialmente produtos básicos como combustível e alimentos. Mas para a maioria dos produtos e serviços, o sucesso contra a inflação significa que os preços sobem mais lentamente e não que os preços caiam. Assim, quando ouvimos que a inflação está a cair, o que realmente quer dizer é que o aumento da inflação está a diminuir. A inflação ainda ocorre; simplesmente não é tão ruim.
Mas se o ritmo da inflação está a abrandar, isso não é uma boa notícia? É, mas isso não significa que está tudo bem. O principal problema da inflação não é que os preços estejam a subir, mas sim que os nossos salários e vencimentos não aumentam ao mesmo ritmo.
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Preços subindo mais rápido que os salários
Os dados de inflação mais recentes de Setembro mostram uma taxa de inflação homóloga de 8.2%. Durante o mesmo período, o salário médio por hora dos trabalhadores aumentou apenas 5%. Isso significa que os trabalhadores tiveram efetivamente um corte salarial de 3.2%. Ou seja, os trabalhadores viram o seu nível de vida cair 3.2%. Houve também uma redução nas taxas salariais ajustadas pela inflação para o ano de setembro de 2020 a setembro de 2021.
Fica pior. A história mostra que levou um período de tempo significativo para que os trabalhadores recuperar seu padrão de vida, mesmo quando a taxa de inflação está a moderar. A razão é que uma recessão é geralmente a receita política utilizada para reduzir a inflação. E durante uma recessão típica, as empresas reduzem o emprego e, por vezes, cortam os salários dos trabalhadores que mantêm. Ambos os resultados causam ainda mais erosão no padrão de vida.
O resultado final é que pode demorar algum tempo até que os rendimentos dos trabalhadores recuperem do trauma combinado do aumento da inflação e de uma recessão que destrói empregos, mesmo que a taxa de inflação volte aos níveis normais.
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Aprendendo com a história
Consideremos estes registos de recentes combinações de inflação/recessão. Foram necessários quase vinte anos – sim, vinte anos – para que o poder de compra dos rendimentos semanais dos trabalhadores recuperasse dos impactos combinados da “grande inflação” do início da década de 1980 e das consequentes recessões que acabaram por reduzir a taxa de inflação anual de 13% para 3%. %.
Não foi tão ruim com combinações posteriores de inflação e recessão. A inflação disparou na última parte da década de 2000 e antes da recessão imobiliária em 2007-09. Mas foram necessários apenas cinco anos para que poder de compra dos salários para superar o duplo golpe da inflação e da recessão.
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Outro desafio pela frente
Agora estamos preparados para outro desafio. A inflação tem vindo a corroer os rendimentos dos trabalhadores há dois anos, e muitos economistas estão a prever uma recessão no final deste ano ou no início de 2023. Portanto, mesmo que haja boas notícias nos próximos meses de que a taxa de inflação está a moderar, muitas famílias enfrentarão dificuldades para recuperarem os seus padrões de vida anteriores.
A menos, é claro, que, como muitas coisas, a pandemia tenha mudado as regras. Uma grande mudança foi a persistente escassez de mão de obra. Muitas empresas não conseguem encontrar trabalhadores suficientes e querem manter os que já possuem.
Isto cria um cenário possível em que os cortes de empregos com uma recessão iminente serão menores. A razão é que as empresas têm muitos cargos não preenchidos para cortar e não querem perder os trabalhadores que se esforçaram ao máximo para manter. Além disso, as empresas podem ser mais receptivas com aumentos salariais, a fim de manter trabalhadores valorizados. A combinação de mais empregos e melhores salários pode reduzir o tempo necessário para recuperar o pico do poder de compra dos salários no início de 2020, antes da pandemia.
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Aqui está o que mais importa
As conclusões são estas. Primeiro, reduzir a inflação não significa reduzir os preços. Significa reduzir a taxa de aumento dos preços. Os preços que tínhamos antes da subida da inflação não voltarão para a maioria dos produtos e serviços.
Em segundo lugar, o que importa para o seu padrão de vida é o poder de compra do seu salário. O poder de compra do seu salário pode ser corroído tanto pela inflação como pela recessão. Infelizmente, podemos estar entrando em um período em que temos ambos.
Terceiro – e algumas boas notícias – desta vez pode ser diferente. Em vez de sofrer grandes quedas nos padrões de vida e anos antes de se conseguir uma recuperação total, a economia actual provocada pela pandemia poderá provocar um curto-circuito na dor, resultando assim em menos perdas de emprego e numa recuperação mais rápida dos padrões de vida.
Minha falecida mãe sempre dizia: “planeje o pior, mas espere o melhor”. Portanto, planeje alguns anos desafiadores pela frente, mas espere que eles não ocorram.
Esta é uma boa perspectiva? Você decide.
