Como a política monetária do Ethereum mudará após a fusão

O Ethereum está à beira do The Merge, que fará a transição da rede de prova de trabalho para prova de participação. Essa grande mudança está sendo realizada principalmente para reduzir o consumo de energia da rede e torná-la mais ecológica.

Após a mudança para a prova de participação, o Ethereum não fará mais uso de mineradores e seu hardware poderoso e faminto por energia. Em vez disso, eles serão substituídos por validadores, que desembolsam grandes quantidades de ETH e as vinculam à sua reputação – se agirem maliciosamente, perderão alguns de seus tokens. 

Mas há uma segunda mudança altamente antecipada que também acontecerá: uma mudança significativa na tokenômica do Ethereum.

Isso resultará em uma grande redução na taxa de inflação do Ethereum, pois menos tokens serão emitidos a cada ano. Simplificando, a rede recompensará os validadores com menos tokens do que atualmente concede aos mineradores.

Além disso, com a quantidade de ether (ETH) que é queimada a cada ano no processo de taxa de transação, é possível que a rede possa até se tornar deflacionária - o que significa que a oferta total de ETH diminui a cada ano.

Aqui está uma olhada em como a tokenômica do Ethereum mudará e qual impacto isso terá.

Qual é a taxa de emissão atual?

Sob o sistema de prova de trabalho da Ethereum, a rede paga 2 ETH para cada bloco que um minerador cria e 1.75 ETH para cada bloco tio. Um bloco tio é quando um bloco é criado, mas perde por pouco para outro bloco que foi criado na mesma época - então ele não termina na cadeia, mas ainda recebe uma recompensa menor.

Em média, isso resulta em cerca de 13,000 ETH emitidos a cada dia e dados aos mineradores como recompensa. 

Isso se traduz em uma taxa de inflação de 4.1% (embora também já haja alguma emissão na prova da cadeia de participação, então isso é tecnicamente um pouco mais alto).

Qual será a taxa de emissão após a fusão?

Quando o Ethereum migrar para a prova de participação, os validadores substituirão os mineradores. Esses validadores desembolsarão grandes quantidades de ETH como garantia e poderão produzir blocos na rede. Se agirem maliciosamente, podem perder suas garantias. 

Como a rede não terá mais que cobrir as despesas dos mineradores (que pagam enormes contas de eletricidade para abastecer suas operações 24 horas), pode ser mais eficiente na hora de distribuir recompensas pela produção de blocos. 

Sob o novo sistema, haverá um modelo de pagamento dinâmico. Este novo modelo será muito menor do que no sistema atual e irá variar dependendo de alguns fatores, incluindo a quantidade de ETH apostada. 

Com base na quantidade atual de ETH apostada, a rede emitirá cerca de 1,600 ETH por dia, traduzindo-se numa taxa de inflação de 0.5%. Isso significa que quando a fusão ocorrer, haverá uma redução efetiva de 90% na emissão diária de novos ETH. 

À medida que mais ETH é apostado, essa emissão pode aumentar para até 5,000 ETH. No entanto, mesmo que isso aumente, o rendimento efetivo de cada validador ainda diminuirá se isso acontecer.

E se você incluir a queima de taxas de transação?

Até agora, mantivemos essa discussão bastante simples e limitada à emissão de novos ETH como recompensas de mineração ou staking.

Mas há outro grande elemento que afeta a taxa de inflação efetiva do Ethereum e é a queima de tokens.

Introduzido como parte a atualização de Londres em agosto de 2021, o EIP-1559 trouxe um processo de gravação como parte da cobrança de taxas de transação na rede. Quando uma pessoa faz uma transação no Ethereum, ela tem que queimar parte de sua taxa de transação e o resto vai para o minerador (ou logo, o validador). Isso remove parte do fornecimento total de ETH.

Essa queima de taxas de transação causou um grande impacto. Desde que foi introduzido, mais de 2.6 milhões de ETH foram destruídos apenas por isso. Isso reduziu a taxa de inflação do Ethereum pela metade. 

À medida que o Ethereum se move para a prova de participação e as recompensas serão cortadas significativamente, isso torna muito mais fácil que o valor queimado seja maior do que o valor emitido. Se isso acontecer, a rede se tornará deflacionária – o que significa que a oferta diminui ao longo do tempo

Para que a rede tenha uma quantidade igual de emissão e queima após a fusão, as taxas de transação precisariam ocorrer em uma média de 16 gwei (uma unidade de medida usada para pagar taxas). Qualquer valor acima disso na rede será deflacionário e vice-versa.

Embora as taxas de transação tenham sido muito altas durante grande parte do ano passado, elas caíram significativamente. Como resultado, um número menor de ETH agora está sendo queimado devido a taxas de transação.

Como resultado, a emissão líquida após a fusão deverá ficar em torno de 0.1%.

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