Como avaliar blockchains (com exemplos)

Você conhece o cara da esquerda: Warren Buffett, um dos investidores mais bem-sucedidos do nosso tempo. Mas quem é aquele gato da direita?

É isso que o Benjamin Graham, o cara que ensinou Buffett a investir.

O livro clássico de Ben Graham, O Investidor Inteligente, vale a pena ler para quem deseja se tornar financeiramente independente. Ele delineou os princípios do que hoje é chamado de “Investimento em Valor” e grande parte do nosso trabalho aqui na Jornal do Mercado Bitcoin tem aplicado esses princípios ao “mercado de blocos” de bitcoin, criptomoedas e ativos digitais.

Eu sei, eu sei, Warren Buffett odeia bitcoin. Vamos fazê-lo mudar de ideia.

Usando os princípios comprovados de investimento em valor desenvolvidos por Graham e Buffett, aqui está como avaliar o novo mundo do bitcoin, criptomoedas e ativos digitais. É um investimento de valor em blockchains.

Os Princípios do Investimento em Valor

O investimento em valor no mercado de ações tradicional gira em torno de um conceito central: encontre ótimas empresas por um preço justo. Os investidores em valor bem-sucedidos seguem esses princípios porque eles funcionam.

Pense como um dono: Quando você compra uma ação, você está literalmente comprando um pedaço de um negócio. Ao comprar a TSLA, você se torna co-proprietário do negócio da Tesla. Este é um ótimo negócio com ótimos produtos, ótimas finanças e uma ótima equipe de gestão? Você compraria 100% do negócio?

Analise rigorosamente: você avalia e compara muitas empresas, usando análises quantitativas (números) e qualitativas (julgamento). Você diz “não” para a maioria das empresas e um grande “sim” para algumas supervaliosas.

Encontre ações à venda: Você procura negócios subvalorizados ou pelo menos tenta não pagar a mais. O ideal é que você esteja procurando um negócio excelente a um preço justo (ou inferior).

Evite perdas: Você diversifica seus investimentos, não coloca todos os ovos na mesma cesta e evita levar YOLOapostas de estilo.

Pense a longo prazo: Como investidor de valor, você busca construir riqueza ao longo da vida. Você não pensa em “ficar rico rapidamente”, mas sim em “ficar rico e fazer sucesso”.

Nossa grande ideia é esses princípios também podem ser aplicados ao mundo dos investimentos em blockchain.

Em outras palavras, podemos pensar em projetos de blockchain como “negócios”.

Vou colocar “empresas” entre aspas, porque na maioria dos casos, projetos de blockchain não são negócios. Vamos destacar algumas das diferenças.

Blockchains não são negócios…

Ao comprar uma ação tradicional, você se torna acionista da empresa. Chamamos isso de “compartilhamento” porque agora você share propriedade com todas as outras pessoas que possuem ações dessa empresa.

Como uma empresa é uma entidade legal, agora você tem certos direitos legais como acionista. Se a empresa falir, eles poderão distribuir os ativos restantes aos acionistas. Se a empresa tiver lucros excessivos, você poderá receber dividendos. E você pode votar em decisões importantes.

Por outro lado, quando você compra um token blockchain, você não possui nada, exceto o token. O token é uma reivindicação de uma parte do valor do projeto blockchain. Em outras palavras, se você possui 1 ETH de um total de 117 milhões de ETH e o valor total (valor de mercado) do Ethereum é de US$ 275 bilhões, você pode resgatar (ou vender) seu 1 ETH por US$ 2,350 (ou US$ 275,000,000,000/117,000,000).

É claro que a maioria dos investidores apenas olha para o preço do ETH e diz: “O preço é de US$ 2,350”, assim como a maioria dos investidores olha para o preço do TSLA e diz: “O preço é de US$ 675”. Podemos pensar no “preço” das empresas e dos blockchains como o “preço por ação”. ou o valor total dividido pela quantidade de ações.

Rapaz, isso é poderoso. Agora temos uma estrutura comum que podemos usar tanto no investimento tradicional quanto no investimento em blockchain. Podemos aplicar os princípios do investimento em valor – encontrar grandes negócios a um preço justo – ao blockchain.

Talvez a diferença mais importante entre o mercado de ações e o mercado de blocos seja que o mercado de ações existe há mais tempo: cerca de 100 anos nos EUA. Embora o mercado de ações possa ser volátil, ele está maduro – ao contrário do mundo do blockchain, que ainda está em desenvolvimento. seus anos hormonais de adolescência.

Esta é parte da razão pela qual o bitcoin e as criptomoedas têm oscilações de preços tão violentas. Mais risco, mais recompensa (potencial).

 …Mas Blockchains são como empresas

Embora os blockchains não sejam negócios, está claro que os investidores think deles como empresas. Por que?

Tanto as empresas quanto as blockchains têm um “produto” (ou seja, um serviço que eles fornecem). Ethereum é uma plataforma para construir coisas. Uniswap troca tokens. Chainlink conecta blockchain ao mundo exterior.

Tanto as empresas quanto as blockchains têm “clientes” (ou seja, usuários). Assim como um grande negócio atrai clientes, um grande blockchain possui um grande número de usuários, crescendo rapidamente.

Tanto as empresas quanto as blockchains têm um “mercado”. Assim como uma empresa pode operar no mercado de saúde ou de TI, um blockchain pode operar no mercado de serviços financeiros ou na cadeia de suprimentos.

Tanto as empresas quanto as blockchains têm concorrentes. Algumas empresas têm uma vantagem competitiva sustentável: um “fosso” que dificulta a invasão do castelo pelos inimigos. Algumas blockchains também possuem um fosso.

Tanto as empresas quanto as blockchains possuem equipes de gerenciamento. Para empresas, a equipe possui títulos formais (CEO, CFO, etc.). Com blockchains, os títulos podem ser mais soltos, mas ainda há uma equipe principal que é responsável.

Finalmente, tanto empresas quanto blockchains têm “valor de mercado” (ou seja, capitalização de mercado). Para empresas, usamos ações em circulação x preço das ações; para blockchains que usamos tokens pendentes x preço do token. Este valor de mercado, pelo menos em teoria, reflete mais ou menos os elementos acima.

Valorizando o “negócio” Ethereum

Vejamos um dos exemplos mais fáceis: Ethereum. Se olharmos para o Ethereum como um “negócio”, podemos compará-lo a um negócio de plataforma tecnológica, como Windows ou Android. As pessoas criam aplicativos no Android; as pessoas constroem dapps no Ethereum.

Como escrevi em meu artigo sobre Investimento no setor Blockchain, a história mostra que as plataformas tecnológicas geralmente se consolidam em um ou dois grandes vencedores. Ou você tem um vencedor claro (um monopólio, como o Google no mercado de buscas), ou às vezes dois grandes vencedores (um oligopólio, como a Apple e o Windows no mercado de sistemas operacionais).

Então, o Ethereum continuará sendo a principal plataforma de desenvolvimento de blockchain ao longo do tempo?

Ethereum tem uma enorme comunidade de desenvolvedores. Mais desenvolvedores levam a mais ferramentas de desenvolvedor, o que leva a ainda mais desenvolvedores. Mais desenvolvedores levam a mais aplicativos. Mais aplicativos levam a mais usuários. Mais usuários atraem mais dinheiro, o que atrai mais desenvolvedores e assim por diante.

É um círculo virtuoso.

Ethereum tem um fosso competitivo incrivelmente amplo, tornando difícil para qualquer outra pessoa ultrapassá-los no mercado de plataformas de desenvolvimento de blockchain. Mesmo que a Amazon desenvolvesse seu próprio “assassino Ethereum” amanhã, seria difícil derrubar Vitalik e sua equipe de Gatos Stoner.

Eu poderia continuar, mas você captou a ideia. Ethereum é um “negócio” no sentido de valorizar as suas perspectivas futuras, o que significa (até certo ponto) que podemos até compará-lo a empresas tradicionais como Microsoft e Amazon.

Para fazer isso, usamos a ideia de comparáveis ​​ou (se você for um corretor de imóveis habilidoso) “comps”.

Avaliando Blockchains Usando Comparáveis ​​(“Comps”)

Digamos que você esteja procurando uma casa nova e encontrou o lugar perfeito em um bairro fofo: 3 quartos, 2 banheiros, com uma sala de zaragata de última geração. O que você deve pagar?

A maioria dos corretores imobiliários dirá para você olhar os comparáveis ​​(“comps”), o que significa “Olhe para casas 3BR-2BA semelhantes no mesmo bairro que foram vendidas recentemente e certifique-se de que você está no mesmo estádio”.

A avaliação por comparação está longe de ser perfeita (talvez todo mundo nesta vizinhança esteja pagando demais), mas muitas vezes é o melhor que temos. Portanto, temos que olhar para as composições como uma “estatística mole”, porque estamos comparando coisas que são semelhante, não idêntico. (Talvez o seu computador não tenha uma sala de zaragata.)

De volta ao blockchain: se Ethereum é um negócio de plataforma, quais empresas tradicionais são as empresas?

Microsoft (Windows) e Apple (macOS) vêm à mente, mas é claro que fazem muito mais do que sistemas operacionais. A Alphabet fabrica a plataforma Android, mas também o Google e muitas outras empresas. Até o Facebook é um negócio de plataforma, embora de um tipo muito diferente.

Estes não são equivalentes perfeitos, mas é por isso que os chamamos de “comparáveis”, e não de “equivalentes”. Vejamos como eles se comparam:

Novamente, os comparáveis ​​são por natureza moles, porque não há duas coisas exatamente iguais. (Caso contrário, são a mesma coisa.) O objetivo não é obter um preço preciso, mas chegar ao valor aproximado.

A partir daqui, podemos aplicar um teste de bom senso. Se o Ethereum fosse MAIS valorizado do que essas empresas de tecnologia, saberíamos que estava extremamente sobrevalorizado. Se o Ethereum fosse avaliado em, digamos, alguns milhões de dólares, suspeitaríamos que estava enormemente subvalorizado (e eu estaria comprando muito mais).

Usando comps, vemos o valor total de mercado da ETH é cerca de um décimo desses pesos pesados ​​da indústria. Quando considero o potencial de longo prazo do Ethereum e o ritmo furioso de inovação que vejo hoje na plataforma, esta avaliação parece plausível.

Agora vamos mudar as composições. Digamos que o Ethereum não esteja no plataforma negócio, mas o serviços financeiros negócios. Se olharmos para este conjunto de composições, fica ainda mais plausível:

A capitalização de mercado não é a única comparável: também podemos analisar o Valor por Utilizador para descobrir quanto estamos a pagar por utilizador, quando comparado com outras empresas de rede como, por exemplo, o Facebook ou o Twitter. (Mais sobre VPU aqui.)

Queremos fazer muitas comparações diferentes, assim como você compararia a casa dos seus sonhos com muitas vendas recentes de casas. Então queremos combinar isso quantitativo análise com nosso qualitativo análise, para descobrir o quão boa é realmente a “empresa” Ethereum. Para isso, utilizamos nosso Scorecard de Investidores Blockchain, que você pode baixar gratuitamente.

Investimento de valor em Blockchain

Ben Graham e Warren Buffett podem ter inventado o investimento em valor, mas estamos trazendo-o para a era moderna.

Ao olhar para os blockchains como “empresas”, podemos aplicar os princípios comprovados de investimento em valor ao bitcoin e às criptomoedas:

Pense como um dono: Quando você compra um ativo digital, imagine comprando uma empresa. Ao comprar ETH, você é co-proprietário da Ethereum. Este é um ótimo projeto com um ótimo produto, ótimas finanças e uma ótima equipe de gerenciamento? Você compraria 100% do Ethereum, se pudesse?

Analise rigorosamente: Use análises quantitativas (números) e qualitativas (julgamento) para avaliar e comparar muitos projetos de blockchain, usando “comps” para verificá-los constantemente em relação ao mercado de ações. Diga “não” à maioria das oportunidades e um grande “sim” a algumas poucas oportunidades.

Encontre ativos digitais à venda: Procure projetos de blockchain subvalorizados ou, pelo menos, tente não pagar a mais. O ideal é que você esteja procurando um projeto excelente a um preço justo (ou inferior).

Evite perdas: Diversifique seus investimentos e não coloque todos os ovos na mesma cesta. Veja nosso Portfólio do Crente Blockchain para a abordagem plug-n-play para construir um plano de criptografia diversificado.

Pense a longo prazo: Existem milhares de esquemas para enriquecimento rápido na criptografia. Ignore-os. Em vez disso, concentre-se na construção de riqueza ao longo da vida. Não pense “fique rico rapidamente”, mas “fique rico e faça-o durar”.

O mercado de ações e o mercado de blocos continuarão a se fundir ao longo do tempo. Hoje, ajuda pensar neles como duas versões da mesma coisa.

Faça sua lição de casa, encontre ações e blocos valiosos a um preço justo e invista no longo prazo. Isso é investimento em valor, não importa onde você esteja investindo.

Fonte: https://www.bitcoinmarketjournal.com/blockchain-value/