Uma alteração na chave de definição de 'troca' para aprovação do ETF Bitcoin?

Os emissores de ETF nos EUA continuam competindo para lançar um fundo que investiria diretamente em bitcoin, mas os analistas da Bloomberg Intelligence prevêem que um não será aprovado até que as plataformas criptográficas sejam forçadas a cumprir as regras da Securities and Exchange Commission (SEC).

Uma mudança de regra proposta pela SEC pode ser a chave para a aprovação de um ETF de bitcoin à vista até meados de 2023, disseram Eric Balchunas e James Seyffart em uma nota de pesquisa publicada na quinta-feira. 

A SEC propôs ampliar a definição de bolsa no Securities and Exchange Act de 1934 para incluir “sistemas que oferecem o uso de interesses comerciais não firmes e protocolos de comunicação para reunir compradores e vendedores de valores mobiliários”, de acordo com um relatório. Arquivamento de 26 de janeiro. 

“Expandir a definição de exchange poderia eliminar a principal objeção da agência aos produtos, trazendo as plataformas de criptomoedas sob a estrutura regulatória da SEC”, escreveram os analistas do ETF da Bloomberg Intelligence.

A SEC adiou recentemente sua decisão de decidir sobre os ETFs de bitcoin propostos pela NYDIG e Global X no início deste mês.

“A comissão tem exigido consistentemente que a bolsa de listagem tenha um acordo abrangente de compartilhamento de vigilância com um mercado regulamentado de tamanho significativo relacionado ao bitcoin, ou demonstre que outros meios para prevenir atos e práticas fraudulentas e manipulativas são suficientes para justificar a dispensa da vigilância necessária -acordo de compartilhamento”, escreveu a SEC em suas decisões de 10 de março sobre os aplicativos NYDIG e Global X. “A bolsa de listagem não atendeu a esse requisito aqui.”

A SEC não aprovará um ETF de bitcoin à vista sem nova regulamentação ou acordos de vigilância entre bolsas tradicionais e de criptografia, explicaram Balchunas e Seyffart.

“As bolsas tradicionais, como a NYSE, achariam quase impossível garantir tais acordos com todas as bolsas que oferecem negociação de bitcoin sem regulamentação oficial”, acrescentaram. 

“A proposta de ampliar a definição de exchange forçaria as plataformas criptográficas a cumprir as regras da SEC, potencialmente satisfazendo as preocupações de supervisão da agência.”

Os analistas da Bloomberg esperam que a mudança seja finalizada em algum momento entre novembro de 2022 e maio de 2023.

Grupos de fundos pesam 

Leah Wald, CEO da Valkyrie Funds, disse que, com base nas interações da sua empresa com os reguladores, faz sentido que este seja o último obstáculo a superar.

“Eles sempre disseram que hesitariam em colocar um produto não regulamentado em um invólucro de fundo regulamentado”, disse ela à Blockworks.

“Trazer as trocas de ativos digitais para o grupo removeria essa objeção e provavelmente abriria o caminho para um ETF de bitcoin à vista.”

Wald disse que embora seja difícil prever quando a SEC poderá aprovar tal fundo, ela não espera que a agência o faça antes do próximo verão.

Mas Matt Hougan, diretor de investimentos da Bitwise Asset Management, argumentou que, embora a redefinição de uma bolsa possa ter grandes implicações, há um caminho para aprovar um ETF Bitcoin sem essa mudança.

As regras da SEC não exigem que o mercado da commodity à vista subjacente seja regulamentado e sujeito a acordos de vigilância antes da aprovação de um produto negociado em bolsa (ETP), explicou ele. Em vez disso, a agência exige que exista um “mercado regulamentado de dimensão significativa” que possa ser vigiado como forma de obter vigilância por procuração do mercado como um todo.

“Nós e outros candidatos acreditamos que o mercado futuro de bitcoin da CME é um ‘mercado regulamentado de tamanho significativo’ e acreditamos que demonstramos isso em nossas aplicações”, disse Hougan à Blockworks.

“Continuo pensando que a SEC pode e irá aprovar um ETF de bitcoin antes de redefinir o que é uma exchange.”

Valquíria e Bit a bit estão entre o grupo de emissores que não conseguiram aprovar seus ETPs de bitcoin propostos. A SEC, no entanto, aprovou vários ETFs que investem em contratos futuros de bitcoin, incluindo um da Valkyrie.

Executivos de vários grupos de fundos disse recentemente à Blockworks eles pensaram que o presidente Biden ordem executiva sobre ativos digitais pode ser um indicador de alta para a aprovação do ETF Bitcoin à vista.

A Grayscale Investments está tentando converter seu Bitcoin Trust (GBTC) em um ETF. Comentários públicos vieram de investidores e executivos de empresas de criptografia, muitos dos quais apoiando a mudança. Espera-se que a SEC decida sobre a conversão até julho, após um período de revisão de 240 dias.

O maior impacto da redefinição de uma exchange, se ocorrer, seria nas perspectivas para ETFs criptográficos não-bitcoin, disse Hougan. 

“Se a Coinbase fosse regulamentada e pudesse ter técnicas de vigilância em vigor”, observou ele, “você poderia construir ETPs em uma ampla variedade de ativos criptográficos ou ETFs de índice criptográfico.

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• Fonte: https://blockworks.co/is-a-change-to-exchange-definition-key-to-bitcoin-etf-approval/