Novos protocolos estão constantemente entrando online em DeFi, com protocolos stablecoins sendo o mais comum. Atualmente, existem mais de 70 stablecoins em circulação, mas nenhum protocolo suporta todas as stablecoins.
Como ancorar o mesmo ativo em protocolos diferentes pode aparecer como tokens diferentes, os usuários geralmente precisam alternar entre esses tokens. mStable é construído para resolver este problema.
O que é mStable?
mEstável é um protocolo de agregação de stablecoin baseado em Ethereum, cunhando uma cesta de ativos subjacentes, bAsset (Basket Asset, por exemplo, USDT, DAI), em mAsset (por exemplo, mUSD, mBTC) com certa ponderação por meio de contratos inteligentes. Atualmente, os metaativos que podem ser cunhados são mUSD ancorados em USD e mBTC ancorados em BTC.
O mStable foi projetado para resolver os 3 problemas a seguir.
- Fragmentação significativa ao ancorar o mesmo ativo e experiência ruim do usuário. O mStable quer resolver o problema de usar os mesmos ativos de peg em diferentes protocolos, mas constantemente alternando entre eles.
- Falta de rendimento para os ativos. Aumente a receita do usuário por meio do recurso Salvar e aposte em recompensas MTA adicionais ou outras recompensas de token da plataforma.
- Falta de proteção contra perda permanente de ativos indexados. Em comparação com uma única stablecoin, o mUSD é composto por várias stablecoins, que espalham as perdas causadas por riscos extremos em uma única stablecoin. O mTA também ativa um mecanismo de proteção para re-ancorar o USD em caso de desancoragem.
O mStable fornece uma solução completa para os problemas acima por meio de 3 seções: Salvar, Pools e Swap.
- Salvar
Os usuários podem ganhar juros ao depositar mUSD ou mBTC. O APY em stablecoins nos últimos 90 dias chegou a 44%, caindo para 4%.
A fonte de juros é obtida por meio de protocolos de empréstimo, como Compound or Aave, bem como taxas para os usuários resgatarem e trocarem na plataforma.
Os usuários podem economizar mUSD com 10 tokens diferentes (incluindo depósito direto para mUSD ou USDC, DAI, FEI, ETH, etc.) e da mesma forma para mBTC com 7 tokens.
Os usuários podem depositar ativos não mAsset e, em seguida, o protocolo pode criá-los diretamente ou trocá-los por mUSD/mBTC. Após o depósito, o usuário receberá imUSD/imBTC, ou o usuário pode depositar ativos diretamente no Cofre para receber o MTA de recompensa de token do protocolo.
- Piscinas
Os usuários fornecem liquidez ao pool de mStable para ganhar taxas de swap. Depósitos diretos no Cofre também ganham recompensas de MTA, com um terço do MTA disponível imediatamente e os dois terços restantes são transmitidos linearmente após 26 semanas.
Os provedores de liquidez podem aumentar os ganhos em até 3x apostando MTA. O APY de recompensa atual é de até 41.3%, mas a maioria dos pools tem menos de US$ 3 milhões em liquidez.
Como ambos os ativos dos pares do pool mStable estão ancorados em stablecoins ou BTC em dólares, tornar o pool essencialmente imune ao risco de perda temporária.
- Swap
No Swap, os usuários podem rapidamente trocar, cunhar ou resgatar mAssets diretamente entre tokens ancorados no mesmo ativo.
O mStable suporta cunhagem direta para mUSD para 4 ativos (sUSD, DAI, USDC e USDT) e para mBTC para 3 ativos (WBTC, renBTC, sBTC), com preços de cunhagem e resgate predeterminados por uma fórmula. O preço leva em consideração o peso do ativo na cesta, quanto menor o peso mais mAssets são cunhados, essa configuração dá ao usuário a oportunidade de arbitragem.
Tokenomics
- mUSD
De acordo com o Análise de Pegada, o preço do mUSD experimentou várias pequenas ancoragens no segundo semestre de 2021, enquanto a volatilidade do preço do bAsset subjacente era amplamente estável. É claro que o mUSD é menos estável do que outras stablecoins populares, e seu preço se estabilizou gradualmente após dezembro.
O valor de mercado da mUSD está em linha com a alta da mStable TVL em outubro, atualmente cunhada em US$ 90 milhões. No entanto, o valor de mercado do TVL e do mUSD caiu à medida que o APY da plataforma diminuiu.
- MTA
O MTA atua como um token de governança para mStable e possui 3 funções.
- Incentive a liquidez mStable
A fim de levar mais usuários a cunhar o mAsset e fornecer liquidez, 20% do MTA é usado para recompensar os contribuidores nos estágios iniciais.
- Plataforma de governança
Os usuários que apostam no MTA podem participar da governança da plataforma e têm o direito de votar sobre a plataforma, incluindo parâmetros como taxas de resgate, distribuição de recompensas, composição de ativos e ponderação.
- Fonte de nova garantia de protocolo
Fornece um mecanismo de proteção para o mAsset manter uma âncora estável. Quando ocorre um desvio da âncora que está subcolateralizado, a plataforma remove o ativo desancorado. A mStable venderá o MTA para comprar o mAsset e, em seguida, o queimará para tornar o mAsset totalmente garantido. Isso é semelhante ao papel do MKR no MakerDAO no caso de um déficit de garantia.
A cunhagem de mAssets é redundante?
Os usuários pretendem obter rendimentos mais elevados de forma simples. É redundante cunhar uma nova moeda estável no mStable gastando taxas de gás para uma moeda estável já mantida, ou é um progresso na aplicação da moeda estável?
Há três aspectos a serem considerados pelo mStable:
- Em termos de segurança e estabilidade, os preços do mUSD são claramente mais voláteis do que seus bAssets. O mUSD ainda está exposto aos problemas de centralização, pois o bAsset subjacente é principalmente stablecoins centralizado. Como a estabilidade das stablecoins algorítmicas é muito menor do que as stablecoins centralizadas e supercolateralizadas, o risco de desancoragem pode ser maior se as stablecoins algorítmicas forem adicionadas.
- Em termos de conveniência, o mUSD ainda está ausente de muitos protocolos populares e ainda não está atingindo sua intenção original de utilidade.
- Em termos de profundidade de pools, a mStable criou dois pools no Balancer, USDC/mUSD e WETH/mUSD, que se tornaram o primeiro e o quinto maiores pools em 2020 por meio de recompensas de token duplo. Mas com recompensas decrescentes, a profundidade do pool do mStable está diminuindo.
Com o desenvolvimento do DeFi, acredita-se que a situação das stablecoins será dominada por uma poderosa ou stablecoins agregada. O mStable descobriu os pontos problemáticos dos usuários com antecedência, embora ainda pareça um longo caminho a percorrer, o futuro será promissor se continuar.
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O posto O mStable é realmente inovador ou simplesmente redundante? apareceu pela primeira vez em CryptoSlate.
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