Posicionamento de baixa do JPY está ficando sobrecarregado

• Folhas de pagamento não agrícolas dos EUA melhores do que o esperado para abril não conseguiram inflamar os touros do dólar americano.
• Dois valores discrepantes; as moedas de porto seguro, CHF e JPY tiveram um desempenho inferior ao dólar dos EUA devido ao ressurgimento do comportamento de risco no mercado de ações dos EUA.
• O posicionamento pessimista do futuro do JPY destacou o risco de um renascimento de curto prazo da força do JPY.

Na sexta-feira passada, os dados oficiais de folha de pagamento não agrícola dos EUA (mercado de trabalho) melhores do que o esperado para abril falharam em desencadear uma alta significativa no dólar americano em geral, onde o índice do dólar americano encerrou a sessão de 5 de maio nos EUA com uma perda de - 0.16% para fechar em 101.28, muito longe de seu suporte de médio prazo de 100.95, que foi testado duas vezes até agora nas últimas quatro semanas.

Mesmo a recuperação no rendimento do Tesouro dos EUA de 2 anos, que somou 12 pontos-base para fechar em 3.92% na última sexta-feira, reforçada pelos dados otimistas das folhas de pagamento dos EUA que interromperam as três sessões anteriores de perdas diárias, não conseguiu acender os touros no Dólar americano.

Curiosamente, as principais moedas que tiveram baixo desempenho em relação ao dólar americano na última sexta-feira foram a dupla de pares de porto seguro; CHF (-0.5%) e JPY (-0.4%), e o principal impulsionador foi o comportamento de risco observado no mercado de ações dos EUA.

O índice de referência S&P 500 conseguiu reduzir em mais da metade suas perdas acumuladas iniciais de -2.6% da última segunda a quinta-feira, encerrando a sessão da última sexta-feira nos Estados Unidos com uma pequena perda semanal de -0.8%, atribuída principalmente aos retornos estelares da Apple, NVIDIA e Tesla que, em média, contribuiu com 26% do ganho diário do S&P 500 da última sexta-feira de +1.85%.

Além disso, a orientação mais recente do Banco do Japão (BoJ) de sua reunião de política monetária recentemente concluída em abril ainda está inclinada a manter sua postura ultra-dovish, pelo menos no curto prazo, o que provavelmente colocou um limite na aposta dos comerciantes em mais A força e a fraqueza do JPY no preço dos títulos do governo japonês (JGB) de 10 anos.

Com base no último relatório semanal Commitments of Traders de 1º de maio de 2023, compilado pela Commodity Futures Trading Commission (CFTC) no mercado futuro de FX listado na bolsa dos EUA no contrato futuro de JPY (observe que o JPY é cotado como a moeda base e o USD como a moeda variável), de fato mostrou que o sentimento dos traders está inclinado para um posicionamento mais pessimista em relação ao JPY.

O sentimento do trader do relatório Commitments of Traders é medido pela diferença entre as posições abertas líquidas de grandes não comerciais (especuladores) e grandes comerciais (hedges/dealers). Um número positivo representa posições longas líquidas em JPY e um número negativo representa posições curtas líquidas em JPY.

Posicionamento de baixa dos futuros do JPY está crescendo  

Fig 1: Tendência de posicionamento líquido dos futuros de JPY a partir de 1º de maio de 2023 (Fonte: MacroMicro, clique para ampliar o gráfico)

Desde 3 de abril de 2023, as posições abertas líquidas reportadas semanalmente no mercado de futuros do JPY indicaram um aumento constante das posições vendidas líquidas no JPY de -109,302 contratos para -145,845 em 1º de maio de 2023, o que sugere que o sentimento dos traders sobre o JPY está ficando baixista em uma base incremental.

Um ponto importante a ser observado é que o sentimento sobre os ativos financeiros pode impactar significativamente seus preços negociáveis ​​no curto e médio prazo se tal sentimento atingir uma situação de posicionamento “superlotada”. Muito sentimento de baixa pode levar a uma reversão de alta nos preços do ativo financeiro (o oposto, efeito de opinião contrária) e vice-versa para um sentimento de alta muito extremo.

Esses efeitos de opinião contrária estão sendo desencadeados facilmente devido à falta de mais catalisadores para apoiar o posicionamento inicial “superlotado” e novos dados relacionados ou fluxo de notícias que vão contra a narrativa que construiu o sentimento inicial.

Uma inspeção mais detalhada do sentimento mais recente dos futuros do JPY, considerando os níveis de posicionamento anteriores com os movimentos do JPY/USD, as atuais posições abertas curtas líquidas relatadas de -145,845 estão chegando perto de um nível de cerca de -205,000 (40% de distância) que levou o JPY se fortalecerá em +16% em relação ao dólar americano de 21 de outubro de 2022 a 16 de janeiro de 2023.

Assim, o atual posicionamento de baixa do JPY no mercado futuro parece estar atingindo níveis de “superlotação” onde o risco de uma reversão ascendente (força do JPY) no curto e médio prazo não pode ser ignorado. Dois prováveis ​​catalisadores são a redução do atual status otimista do mercado de ações dos EUA e a divulgação, nesta quarta-feira, 10 de maio, dos dados de inflação dos EUA de abril.

Análise Técnica USD/JPY – O rali pós-NFP começou a enfraquecer

Fig 2: Tendência do USD/JPY em 8 de maio de 2023 (Fonte: TradingView, clique para ampliar o gráfico)

Na última sexta-feira, 5 de maio, o salto das folhas de pagamento não agrícolas pós-EUA visto no USD/JPY parou na retração de Fibonacci de 38.2% do declínio menor anterior da alta de 2 de maio de 2023 de 137.77 para a baixa de 4 de maio de 2023 de 133.50.

O impulso de alta de curto prazo ficou sem brilho, já que o oscilador do RSI de 4 horas não conseguiu quebrar acima de sua resistência correspondente em torno de 50% e ainda não atingiu sua região de sobrevenda (abaixo de 30%).

Uma quebra abaixo do suporte intermediário de 133.75 expõe o próximo suporte em 131.80, que é o limite inferior da configuração de intervalo de curto prazo em vigor desde 1º de março de 2023, alta. Por outro lado, uma folga acima de 135.65 põe em risco o tom de baixa para ver a próxima resistência chegando em 137.70.

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Com sede em Cingapura, Kelvin Wong é um macroestrategista sênior global bem estabelecido com mais de 15 anos de experiência em negociação e fornecimento de pesquisa de mercado em câmbio estrangeiro, mercados de ações e commodities. Apaixonado por conectar os pontos nos mercados financeiros e compartilhar perspectivas sobre negociação e investimento, Kelvin Wong é um especialista em usar uma combinação única de análises fundamentais e técnicas, especializado em Elliott Wave e posicionamento de fluxo de fundos, para identificar os principais níveis de reversão no mercado financeiro mercados. Além disso, nos últimos dez anos, Kelvin realizou vários seminários relacionados a perspectivas de mercado e negociação, bem como cursos de treinamento em análise técnica para milhares de comerciantes de varejo.

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• Fonte: https://www.marketpulse.com/forex/jpy/jpy-bearish-positioning-is-getting-overstretched/kwong