Co-fundador da Lido vê a Coinbase e outras partes interessadas centralizadas como uma ameaça

Os incentivos stETH podem terminar mais cedo do que o esperado

A Coinbase e outras bolsas centralizadas são os principais concorrentes do Lido na indústria de estacas líquidas, disse o cofundador do Lido, Vasiliy Shapovalov, a uma multidão na Devcon, a principal conferência da Ethereum esta semana.

Com cerca de US$ 6 bilhões em ativos de usuários, o Lido é o segundo maior protocolo em finanças descentralizadas e o líder de mercado no negócio de staking líquido de criptografia, no qual empresas ou protocolos fornecem a seus clientes tokens negociáveis ​​em troca de staking de Ether, ou outros tokens, como SOL, através de suas plataformas. Esses tokens derivados podem, por sua vez, ser colocados em funcionamento no ecossistema financeiro descentralizado para obter rendimento.

Lido Finance TVL, Fonte: O terminal desafiador

Mas o Lido – um protocolo descentralizado governado por milhares de pessoas que possuem seu token LDO – tem participação de mercado perdida depois que a Coinbase entrou no negócio de staking líquido no início deste ano. Em maio, o Lido foi responsável por quase um terço do Ether apostado. Agora representa 29% da ETH apostada, de acordo com dados, coletado pela empresa de criptografia Rated.

Enquanto isso, quase 800,000 ETH no valor de US$ 1 bilhão foram apostados através da Coinbase desde junho e o crescimento parece ter acelerado depois que a bolsa lançou seu token cbETH. 

Riscos de centralização

Muitos na comunidade criptográfica olham com desconfiança para bolsas centralizadas como a Coinbase. Apesar do seu papel crítico como rampa de acesso e acesso aos activos digitais, as bolsas centralizadas são entidades de custódia vulneráveis ​​à regulamentação estatal – a antítese de uma tecnologia construída para facilitar transacções peer-to-peer resistentes à intrusão governamental.

Em sua apresentação na Devcon, Shapovalov previu que a indústria de apostas líquidas acabará tendo “poucos vencedores”, sendo o domínio por um protocolo semelhante ao Lido ou por uma exchange centralizada os resultados mais prováveis. Este último, continuou ele, seria o pior cenário para Ethereum.   

Apesar da vantagem económica das empresas centralizadas, Shapovalov disse ao The Defiant que a batalha pelo futuro da estaca líquida é uma “luta vencível” que depende inteiramente da luta mais ampla entre as finanças tradicionais e as finanças descentralizadas.

“Dependemos muito de toda a pilha DeFi para vencer as opções CeFi”, disse ele. “A única coisa que CeFi faz melhor do que DeFi agora… é provavelmente apenas eficiência de capital. Os derivativos são feitos muito mais facilmente em bolsas centralizadas.”

Shapovalov disse que a eficiência do capital no DeFi melhorará com o tempo. Mas o DeFi também pode ser prejudicado por regulamentações “que permitem que o CeFi seja a rampa de acesso onde as pessoas ficam, principalmente”.

Shapovalov também discutiu os milhões de dólares em incentivos que o Lido distribuiu para aumentar a liquidez de seu token derivado, chamado ETH apostado ou stETH.

US$ 300 milhões gastos

Lido gastou quase US$ 300 milhões em incentivos até o momento, de acordo com dados, ele compilou. Rocket Pool, seu principal concorrente descentralizado, recentemente lançado seus próprios incentivos de liquidez numa tentativa de ganhar quota de mercado.

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Shapovalov disse que os incentivos à liquidez acabarão por ser desnecessários, e talvez mais cedo do que a equipa do Lido espera.

Após o colapso espetacular do fundo de hedge criptográfico Capital de três setas em junho, o Lido teve que revisar suas suposições sobre o interesse das pessoas em comprar stETH com desconto. 

stETH geralmente é negociado ao preço do ETH ou próximo a ele, mas quando o Three Arrows implodiu, o fundo de hedge tentou vender seus ativos em uma tentativa de permanecer solvente, incluindo uma enorme quantidade de stETH. Tanto, na verdade, que o stETH “desvinculou-se”, caindo para até 93 centavos para cada dólar de ETH. Desde então, recuperou a sua faixa normal de cerca de 99 centavos para cada dólar de ETH.

“As pessoas [estavam] ansiosas para comprar ETH apostado barato”, disse Shapovalov. “Não precisamos realmente incentivar tanto isso. Precisamos [no entanto] de ter descoberta de preços suficiente e de pools de liquidez momentâneos para preencher essa oferta, basicamente, para que as pessoas possam comprar em [criadores de mercado automatizados] em tamanho.”