Valor de mercado x oferta circulante

A maneira mais comum de classificar as criptomoedas é usando sua capitalização de mercado. Este é o valor de todas as moedas ou fichas disponíveis para compra no mercado. Em outras palavras, um valor de mercado não é calculado pela oferta total de uma criptomoeda, mas por sua oferta circulante.

Cada criptomoeda tem diferentes suprimentos circulantes e alguns não limitam o suprimento máximo. Essa dinâmica faz toda a diferença em como os traders abordam certas moedas em detrimento de outras.

Como calcular o valor de mercado?

O valor de mercado é melhor visto como o valor total negociável da criptomoeda. Calculamos multiplicando o número de moedas negociáveis ​​pelo preço de cada moeda. Por exemplo, a plataforma de contrato inteligente alternativa Ethereum, Avalanche (AVAX), tem 284,926,959 moedas AVAX negociáveis.

Esse é o suprimento circulante AVAX. Cada uma dessas moedas AVAX custa US$ 27.67, em agosto de 2022. Portanto, o valor de mercado do AVAX é o seguinte:

284,926,959 AVAX (como oferta circulante) x $ 27.67 (preço por AVAX) = valor de mercado de $ 7.8 bilhões 

Isso classifica a Avalanche (AVAX) em 12º lugar na listagem de capitalização de mercado.

Por que o suprimento circulante é importante?

Quanto mais ativos estiverem disponíveis para negociação, menos valiosos eles serão. Isso é um reflexo da lei econômica da oferta e da demanda. Por exemplo, o ouro pode ser encontrado na crosta terrestre em Peças 0.004 por milhão (ppm).

Em contraste, o alumínio está concentrado em 82,300 ppm na crosta terrestre. Uma diferença tão drástica na disponibilidade torna o alumínio muito mais barato que o ouro. A mesma lógica se aplica ao fornecimento circulante de criptomoedas.

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É por isso que a maioria das criptomoedas não libera totalmente todas as moedas disponíveis. No exemplo do AVAX, 284.9 milhões de AVAX é apenas 40% de sua oferta máxima de 720 milhões de AVAX. Se calculássemos esse número com o preço do AVAX, chegaríamos a um valor de mercado totalmente diluído:

720 milhões de AVAX (fornecimento máximo) x 27.67 (preço por AVAX) = valor de mercado totalmente diluído de US$ 19.95 bilhões

Em outras palavras, a diferença entre o valor de mercado e o mercado totalmente diluído é a diferença entre a oferta de token em circulação e sua oferta máxima. É também onde acontece o controle da inflação.

Diferentes controles de inflação de criptomoedas

Nos últimos dois anos, de 2020 a 2022, ficou claro o que acontece quando os bancos centrais precisam injetar dinheiro em uma economia. 

Quando o Federal Reserve injetou US$ 5 trilhões em estímulo para lidar com a crise econômica causada pela pandemia de Covid-19, a taxa de inflação, também conhecida como CPI, saltou para 9.1% em julho de 2022, uma alta de 40 anos. Isso significou que os consumidores têm que pagar 9.1% a mais (no agregado) por produtos e serviços do que no ano anterior.

É por isso que ter um mecanismo de controle da inflação é tão importante. Enquanto o Fed usa aumentos nas taxas de juros para reduzir a inflação, as criptomoedas têm abordagens diversas.

Avalanches (AVAX)

Os detentores do token Avalanche (AVAX) podem votar na quantidade de recompensas de staking que os validadores recebem. Blockchains de prova de participação como o Avalanche validam as transações de sua rede com validadores, semelhantes aos mineradores do Bitcoin, mas usando poder monetário em vez de poder de computação.

Em troca de proteger a rede, os validadores AVAX recebem recompensas em tokens AVAX. Trata-se da emissão de novas moedas AVAX, ou seja, a taxa de inflação do blockchain. Embora a emissão do AVAX seja flexível, o número total de tokens é limitado a 720 milhões.

Ethereum (ETH)

Em breve Proof-of-Stake, o Ethereum implementou um controle de inflação diferente. Ao contrário do AVAX, o Ethereum (ETH) não possui um fornecimento máximo de tokens. Isso significa que seu valor de mercado e valor de mercado totalmente diluído são os mesmos porque a oferta circulante de ETH continua aumentando com a emissão de novos ETH.

Essa emissão de ETH funciona de maneira semelhante ao AVAX. No entanto, após a introdução a atualização EIP-1559, Ethereum reformulou seu sistema de taxas de gás, de modo que a força inflacionária é combatida com uma mecânica em chamas. Em vez de dar recompensas aos mineradores, a taxa básica de ETH é queimada, reduzindo a oferta de ETH. 

Estatísticas do total de Ethereum queimadas. Fonte: Assista a queima

"Queimar" ETH significa apenas que eles são enviados para uma carteira irrecuperável. Dessa forma, eles são removidos permanentemente do suprimento circulante do Ethereum.

Bitcoin (BTC)

Como a criptomoeda pioneira com o maior valor de mercado, o Bitcoin possui um mecanismo de redução pela metade para o controle da inflação. A cada quatro anos, as recompensas do BTC que os mineradores recebem por proteger a rede são reduzidas pela metade. Quando o Bitcoin foi lançado pela primeira vez, os mineradores podiam receber 50 BTC por bloco adicionado.

Após três halvings do Bitcoin, essa recompensa agora é de 6.25 BTC. A oferta máxima de Bitcoin é de 21 milhões, dos quais 19.1 milhões estão em circulação. A cada halving, os bitcoins serão mais difíceis de minerar, o que mitiga a oferta à medida que a demanda aumenta. 

Impacto da Oferta Circulante no Comportamento do Investidor

Cobrimos os controles de inflação de criptomoedas para os três ativos digitais mais representativos: Avalanche (AVAX), Ethereum (ETH) e Bitcoin (BTC). Existem milhares de outras criptomoedas que ajustaram suas fórmulas básicas de inflação.

Ao gerenciar sua oferta circulante, essas redes blockchain gerenciam o fluxo de oferta e demanda, o que afeta diretamente o preço do ativo.

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Esses mecanismos de controle da inflação também têm uma importante função psicológica. Há uma grande diferença se a criptomoeda for avaliada em US$ 0.1, US$ 10 ou US$ 100. E essa diferença não é medida apenas em casas decimais. Em pesquisa publicada por Arash Aloosh e Samuel Ouzan, apelidada de “A psicologia dos preços das criptomoedas”, eles concluíram que os investidores em criptomoedas preferem investir em ativos com preços baixos.

Da mesma forma, quanto menor o preço, mais volátil a criptomoeda é comparada com as de preço mais alto. Caso em questão, como o Bitcoin liderou a adoção de criptomoedas e se tornou mais caro por BTC, sua volatilidade reduziu drasticamente ao longo do tempo.

Obviamente, a utilidade de cada rede blockchain determina o preço de seu token nativo no final. Se as pessoas decidirem usar o ecossistema AVAX, para emprestar dApps e marketplaces NFT, em vez do Ethereum, o preço do AVAX aumentaria de acordo. 

O que está claro é que estamos no estágio inicial das finanças descentralizadas (DeFi), então ninguém sabe quais redes blockchain farão a maior parte do DeFi.

Isenção de responsabilidade da série:

Este artigo da série destina-se a fins gerais de orientação e informação apenas para iniciantes que participam de criptomoedas e DeFi. O conteúdo deste artigo não deve ser interpretado como aconselhamento jurídico, comercial, de investimento ou fiscal. Você deve consultar seus consultores para todas as implicações e conselhos legais, comerciais, de investimento e fiscais. O Defiant não é responsável por quaisquer fundos perdidos. Use seu bom senso e pratique a devida diligência antes de interagir com contratos inteligentes.