Morgan Stanley está otimista em Silvergate 'Crypto Bank'

Embora muitas instituições financeiras tenham olhado com desconfiança para a criptomoeda, o Morgan Stanley - o quarto maior banco de investimento do mundo em receita - flertou ativamente com ela.

Em uma nota de pesquisa hoje, o Morgan Stanley recomendou ações da Silvergate, que fornece serviços bancários comerciais e de empréstimos para empresas de criptografia. Ken Zerbe, analista do Morgan Stanley, acredita que as ações da SI estão gravemente desvalorizadas em seu atual preço de negociação de US $ 109. Pelas suas contas, $ 158 seria mais preciso - com potencial para $ 300, embora ele reconhecesse que há o risco de cair para $ 40.

Nas últimas 24 horas, o preço das ações da SI aumentou 6.5%.

“Acreditamos que o Silvergate deve ser avaliado com base no crescimento de seus ganhos (semelhante a outras finanças de crescimento mais rápido), em vez de ser comparado com bancos mais tradicionais e de crescimento mais lento, especialmente devido ao seu risco de crédito mínimo como [mantido para investimento] a carteira de empréstimos representa apenas 6% dos ativos lucrativos ”, escreveu Zerbe.

Ele defende vários casos em favor de Silvergate. Em primeiro lugar, a Silvergate Exchange Network da empresa permite que os clientes depositem fundos no banco e depois transfiram moedas digitais. Embora não pague juros aos depositantes, o Morgan Stanley vê isso como um aspecto positivo. É muito mais fácil para os clientes movimentarem fundos, mas pode evitar o escrutínio dos reguladores de valores mobiliários que saudaram credores com juros elevados, como BlockFi e Celsius - para não mencionar Coinbase, o qual afundou seu próprio projeto de empréstimo para evitar um impasse com a SEC.

O Silvergate, no entanto, emite empréstimos garantidos pelo Bitcoin - e tem feito isso no ano passado sem registrar perdas ou a necessidade de liquidar as posições dos clientes. O Morgan Stanley acredita que a demanda por empréstimos aumentará, mas apenas uma pequena fração dos empréstimos será mantida para investimento. É uma coisa boa. “Ao contrário da maioria dos outros bancos, o crescimento dos empréstimos não é um impulsionador significativo do crescimento dos lucros (mas o crescimento dos depósitos é), implicando em muito menos risco de crédito no Silvergate do que na maioria dos outros bancos”, escreveu o Morgan Stanley.

Embora Zerbe tenha notado os riscos para os mercados de criptomoedas, como regulamentação e volatilidade de preços, isso é superado por um boom na demanda por serviços de criptografia: “O Silvergate oferece aos investidores bancários uma maneira quase pura de participar do rápido crescimento da indústria nascente de criptomoedas. ”

Silvergate também pode se beneficiar de seu relacionamento com o projeto Diem do Facebook. Em maio, a Diem Association anunciou que Silvergate seria o único emissor de seus stablecoins.

O Morgan Stanley está inclinado para a SI desde antes disso. Em março, lançou sua cesta de exposição à criptomoeda, que apresentava ações da Silvergate junto com MicroStrategy, Square, Riot Blockchain e Nvidia (mas sem Tesla).

Isso tudo faz com que o Morgan Stanley dê às ações uma classificação de “sobreponderação”, o que significa que acha que o preço das ações terá um desempenho melhor do que os concorrentes do setor. Como diz o Morgan Stanley, “o Silvergate é diferente de qualquer outro banco que cobrimos, e isso pode ser uma coisa muito boa”.

Fonte: https://decrypt.co/82041/morgan-stanley-is-bullish-crypto-bank-silvergate