À medida que o frio de um novo inverno criptográfico se aproxima, o passado se apresenta como um guia falho.
No ano passado, durante o auge da mania, as pessoas começaram a falar sobre o lançamento da criptomoeda em um novo “superciclo” - basicamente uma mudança de paradigma em que o familiar ciclo de expansão e queda seria substituído por um de crescimento perpétuo, embora mais linear, à la the Internet a partir de 2005.
É uma piada de longa data nos círculos de investimento que todos pensam que “desta vez é diferente” e que todos estão, eventualmente, errados. Como representação geral do medo e da ganância humanos, os mercados livres são intrinsecamente propensos a manias especulativas. A única coisa que torna a criptografia diferente é a velocidade com que esses ciclos acontecem. (E você acha que a internet está imune? Basta perguntar ao Preço das ações do Facebook).
Bem, tivemos o boom. Agora vem a parte difícil. A criptografia já passou por alguns mercados em baixa. Deveríamos saber o que esperar. Mas desta vez será realmente diferente?
Aprendendo com o passado
O problema com muitas das previsões e suposições feitas durante a última corrida de touros foi que o tamanho da amostra era insuficiente. Embora as bolhas de 2013 e 2017 tenham seguido padrões aproximadamente semelhantes, as criptoeconomias que representaram eram totalmente diferentes; 2021 foi ainda mais diferente.
Mas quando os preços dispararam, foi fácil olhar para trás, para a natureza selvagem de 2017, e dizer “mal começamos”.
Agora estamos num arco descendente e a tentação é mapear a desolação de 2018 na nossa situação actual. As pessoas já estão a planear o ciclo ascendente de 2024, como se todas as possíveis permutações das finanças internacionais pudessem ser claramente mapeadas no calendário Maia.
Para seus adeptos, esse é o ponto principal da certeza matemática do Bitcoin. Mas o Bitcoin nunca enfrentou condições macroeconómicas como esta, onde as taxas de juro estão a subir, os custos da energia estão a subir e as economias estão a caminhar para a recessão.
Após o colapso das pontocom, demorou quase uma década para que os descendentes da web 2.0 iniciassem a sua inexorável aquisição do mercado de ações. A criptografia poderia estar preparada para um período semelhante no deserto?
Ctrl + Z, Ctrl + Y
Para ser claro, não tenho opiniões fortes sobre o que acontecerá a seguir ou quanto tempo esta recessão poderá durar. Pelo contrário, é um lembrete para manter a mente aberta diante de circunstâncias sem precedentes. Crypto só esteve aqui duas vezes; ainda estamos na fase de coleta de dados.
O que sabemos é que, durante um período de tempo suficientemente longo, os mercados regressam inevitavelmente à média. O que sobe deve descer, e o que desce às profundezas do inferno acabará por emergir cuspindo na luz.
Já compartilhei este gráfico de bolhas especulativas antes, mas o que muitas vezes é esquecido é a linha, que sobe lentamente, em torno da qual ocorre toda a excitação e desespero.
Em muitos aspectos, essa linha é o ponto principal de tudo. É muito bom perseguir shitcoins até o topo do novo paradigma (*tosse* superciclo *tosse*), mas seu foco de longo prazo deve ser no que a média representa: a promessa básica da tecnologia blockchain e das economias digitais descentralizadas.
Não há nada de bom nisso, mas o inverno é sua chance de dar um passo atrás e perguntar o que isso ainda pode realmente significar.
Luke de CoinJar
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