Pigeon, Eagle, Phoenix: como o fabricante usará os tesouros dos EUA para comprar Ethereum e aumentar o DAI

Maker, o projeto que sustenta a maior stablecoin descentralizada do mercado DAI, está dando grandes passos no mundo das finanças centralizadas.

A Maker está se associando a empresas como Coinbase, Gemini e Coinshares, e até comprando títulos do tesouro dos EUA e títulos corporativos de BlackRock (sim, que Pedra Preta).

Por exemplo, Coinbase Prime oferecido pagar ao protocolo 1.5% sobre uma grande parcela de USDC que está sendo usada atualmente como garantia por trás do DAI.

Da mesma forma, a Gemini disse que pagaria outros 1.25% por qualquer GUSD (stablecoin da Gemini) que existisse no Maker’s Peg Stability Module (PSM). O PSM é uma das ferramentas usado para manter o DAI atrelado ao dólar. (Mais sobre isso em breve.)

CEO da Gêmeos, Tyler Winklevoss escreveu ao fórum da comunidade Maker que esse dinheiro seria distribuído desde que “o saldo médio mensal no último dia do mês fosse superior a US$ 100 milhões de GUSD”.

Quanto à compra de títulos do Tesouro, o DAO do projeto votado em junho a favor do investimento de US$ 400 milhões em títulos do Tesouro dos EUA e da divisão do restante entre vários ETFs iShares.

DAI levou muitos críticas por estar tão fortemente exposto ao USDC, em si uma stablecoin centralizada lançada pela Circle e Coinbase. Então, por que o Maker continua nesse caminho?

Plano “Endgame” do Maker

O projecto está a percorrer um longo caminho para se tornar totalmente descentralizado – ou pelo menos foi o que afirmou.

Em agosto, o fundador do Maker, Rune Christensen, apresentou um plano bastante ousado tornar o DAI 100% descentralizado, eliminando quaisquer vínculos com ativos centralizados e penhoráveis. Ele apelidou a proposta de “Endgame. "

Christensen quer que a Maker lide menos com coisas que podem ser banidas (ou seja, ativos centralizados como USDC e títulos do Tesouro) e mais com coisas que não podem (ou seja, Ethereum).

O impulso para esta proposta foi a Lista negra dos EUA do misturador de moedas Tornado Cash—Maker pretende tornar-se imune a tais sanções.

Você consegue identificar no gráfico abaixo o momento em que o governo dos EUA colocou o Tornado Cash na lista negra? (Facil.)

O pensamento de Christensen parece se opor à sua série de novos acordos com lugares como a Coinbase e o governo dos EUA.

Mas tornar-se resistente às sanções é apenas parte do plano.

A Maker está atualmente no que chama de “Postura do Pombo” de seu plano Endgame, a primeira parte de um processo de três partes.

A duração prevista é de três anos e é orientada para o crescimento. Todas as oportunidades de gerar retorno sobre quaisquer fundos ociosos devem ser executadas. Com esses retornos, espera-se então que o protocolo compre o máximo possível de ETH (ou seja, um ativo descentralizado e não apreensível).

O nome, como diz Christensen, “é inspirado na vantagem evolutiva dos pombos: o baixo medo dos humanos torna muito mais fácil para eles catarem restos de comida nas cidades, permitindo-lhes reproduzir-se em grandes números”.

Ele acrescentou que o protocolo usará esse período para “engordar” as pilhas de ETH, de modo que, se chegar o momento em que o Tio Sam reprimir o Maker DAO, ele terá muito em seus cofres resistentes à censura para continuar cantarolando.

E embora haja um cronograma de três anos para este período, se “não houver risco imediato”, escreve ele, então o período de crescimento pode continuar.

Se surgir risco, no entanto, o projeto continuará nas próximas fases: Eagle (caracterizada por um equilíbrio entre crescimento e resiliência, e um máximo de 25% de exposição a ativos do mundo real) e Phoenix (resiliência máxima se a ameaça de ataque autoritário tiver ocorrido). crescido e sem exposição a activos penhoráveis ​​do mundo real).

Mas onde o Maker conseguirá todo esse capital produtivo ocioso? Do seu PSM.

O que é o PSM do Maker?

Pense no PSM como um conjunto gigante de ativos que ajudam o DAI a manter sua indexação a US$ 1.

Cada vez que a stablecoin se move acima ou abaixo dessa indexação, as pessoas podem arbitrar a diferença dentro e fora desses outros ativos semelhantes. No momento, há USDC (US$ 3.4 bilhões no pool), USDP (US$ 497 milhões) e GUSD (US$ 5 milhões).

Se o DAI estiver sendo negociado acima de US$ 1, os arbitradores podem vendê-lo para que outras stablecoins obtenham lucro. Se o DAI cair abaixo de um dólar, a negociação será revertida e as pessoas poderão comprar o token com desconto. Ambas as forças de mercado ajudam a empurrar o DAI de volta ao seu nível.

Mas quando este enorme conjunto de activos, que actualmente se encontra num enorme US$ 3.9 bilhões, não está atendendo a negociações superlíquidas, está apenas parado e desvalorizando no atual momento mais quente do que quente ambiente inflacionário.

O plano Endgame de Christensen (e os números recordes de inflação) significa que o banco central não oficial do DeFi pode agora tornar-se um dos maiores gestores de activos do sector.

E com um enorme conjunto de ativos à sua disposição, o pombo Maker DAO tem uma grande envergadura.

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