Pesquisa: Métricas on-chain sugerem mais dor à frente para os detentores de Bitcoin de longo prazo

Já se passaram nove meses desde o topo do mercado e, nesse período, cerca de US$ 2 trilhões em capital deixaram o espaço atingindo fortemente os preços dos tokens.

No entanto, a questão de saber se o mercado está no fundo ainda permanece.

Uma análise da CryptoSlate de dados on-chain da Glassnode revela um sentimento geralmente positivo dos detentores de longo prazo. No entanto, uma comparação da oferta total em perda com os anos anteriores indica que o fundo ainda não chegou.

Fornecimento total de Bitcoin em perda

Detentores de Bitcoin de longo prazo são definidos como aqueles que detêm BTC por mais de 155 dias. Com base em dados anteriores, a capitulação dos detentores de Bitcoin de longo prazo geralmente acompanha os fundos do ciclo de mercado.

O gráfico abaixo mostra a oferta total de detentores de longo prazo (LTH) em prejuízo nos últimos 11 anos. Em 2015, 2019 e 2020, quando essa métrica ultrapassou 5 milhões de tokens em perda, o preço do BTC logo voltou a uma tendência de alta.

A oferta atual em perda está se aproximando desse limite. No entanto, ainda precisa ultrapassar, sugerindo que o mercado ainda não chegou ao fundo e mais dor está à frente para os detentores de Bitcoin.

Lucro e Perda por Bandas de Retorno

A métrica Lucro e Perda por Banda de Retorno ilustra a dor atualmente sentida pelos LTHs. Essa métrica mostra o comportamento de gastos de várias coortes de mercado segmentadas em bandas relacionadas à magnitude do lucro/perda realizado.

Os dados são apresentados como uma porcentagem do valor de mercado. Por exemplo, um valor Y de +0.5 indica que o lucro total realizado foi igual a 0.5% multiplicado pelo valor total de mercado naquele momento (coordenada X).

Enquanto isso, o lucro ou prejuízo é calculado em USD, pegando o valor da moeda e multiplicando-o pelo preço vendido menos o preço quando comprado. Este cálculo é então agregado para todas as moedas gastas e distribuído para a faixa de retorno relevante.

O gráfico abaixo mostra LTHs profundamente dentro da zona de capitulação. No entanto, a banda inferior atual está lendo aproximadamente -0.07, que é significativamente menor que a banda mais baixa de 2015 de -0.12 e a leitura mais baixa de 2019 de -0.14.

Alteração da Posição Líquida do Titular de Longo Prazo

LTH Net Position Change refere-se à distribuição de tokens à medida que os LTHs sacam ou à acumulação à medida que os detentores assumem novas posições.

O gráfico abaixo mostra a Mudança de Posição Líquida de 2022 alternando entre distribuição e acumulação, e em magnitudes menores em comparação com anos anteriores. Isso sugere alta incerteza em meio à deterioração das condições macro.

Desde agosto, os LTHs estão acumulando em seus níveis mais altos este ano. Este é um sinal encorajador em termos de sentimento de longo prazo em relação ao Bitcoin.