O plano da SEC para ETFs de Bitcoin é como 'favorecer uma criança em detrimento de outra': CEO em tons de cinza

Em agosto, o presidente da Comissão de Valores Mobiliários, Gary Gensler sugerido a agência pode finalmente abrir a porta para um Bitcoin ETF—um movimento que tornaria mais fácil para os investidores comprarem a criptomoeda na forma de ações e aumentaria a liquidez geral para Bitcoin. Mas seu comentário veio com uma pegadinha.

Em seus comentários, feitos em uma cúpula em Aspen, Gensler disse que a SEC estava “particularmente ansiosa para [revisar] ETFs limitados a… Futuros de Bitcoin. "

Em linguagem simples, isso poderia significar que a SEC provavelmente dará luz verde às aplicações de ETF vinculadas ao mercado futuro – contratos sintéticos vinculados a um preço futuro em vez de quantidades reais de Bitcoin – em vez de aplicações de ETFs respaldados diretamente por Bitcoin.

Os comentários de Gensler frustraram e confundiram muitos no mundo criptográfico, que tem estive esperando há anos para um ETF Bitcoin, mesmo que os reguladores de outros países, incluindo o Canadá e a Europa, já tenham aprovado um há muito tempo.

“Isso é como favorecer uma criança em detrimento de outra”, disse Michael Sonnenshein, CEO da gigante criptográfica Grayscale, que se inscreveu pela primeira vez para um ETF Bitcoin em 2016 e controla bilhões de dólares de Bitcoin através do Confiança Bitcoin em escala de cinza.

Em uma entrevista com Descifrar, Sonnenshein observou que a SEC ao longo dos anos aprovou milhares de ETFs não vinculados ao mercado futuro e observou que as objeções iniciais da agência a um ETF Bitcoin - fundada na possibilidade de insiders manipularem o preço do Bitcoin - não seriam eliminadas no caso de um ETF vinculado a um mercado futuro.

“Ter uma postura que diz ‘Estou confortável com um ETF baseado em derivativos de Bitcoin’ significa que você está dizendo que está confortável com o mercado subjacente”, disse ele.

A aparente preferência de Gensler por um ETF Bitcoin vinculado ao mercado futuro está provavelmente ligada ao fato de que tal produto se enquadraria em uma lei de 1940 que fornece uma gama mais ampla de proteção ao investidor do que uma lei semelhante de 1933 que rege os ETFs vinculados ao mercado de ações.

De acordo com Grayscale, no entanto, não há nada na lei de 1933 que impeça a SEC de aprovar um pedido de ETF à vista de Bitcoin que se comprometa a corresponder a essas proteções adicionais. Essas proteções incluem a exigência de que uma empresa tenha um conselho independente – algo que um porta-voz da Grayscale disse que ela e qualquer outra empresa que queira listar ações na NASDAQ ou na NYSE já o fizeram.

Sonnenshein também observou que um ETF Bitcoin vinculado ao mercado futuro seria mais caro de criar do que um mercado à vista, que por sua vez custaria mais para os consumidores. Entretanto, questiona-se quantos investidores de retalho se aventurariam no mercado de derivados para comprar um ETF de futuros de Bitcoin – um mercado que é mais complicado, e para muitos intimidante, do que o mercado normal de ETF.

Também é possível que Gensler esteja preocupado em limitar o potencial de um ETF à vista de Bitcoin perturbar o mercado mais amplo. Em um relatório sobre seus comentários, Bloomberg notado que aqueles que procuram negociar um ETF no mercado de futuros teriam que estabelecer uma “margem substancial para negociar” – uma medida que limitaria ainda mais o número de pessoas que procuram entrar no mercado de ETF criptográfico.

Sob esta luz, a política da SEC sobre ETFs criptográficos é consistente com outro movimento recente da agência para fechar a porta aos mercados criptográficos fáceis de usar. Na semana passada, a Coinbase revelou que a agência disse que iria processar se a empresa lançasse um produto planejado de juros de alto rendimento para stablecoins—um produto que provavelmente seria mais acessível do que aqueles oferecidos por empresas como BlockFi ou Compound, que são preferidos por veteranos da criptografia.

Seja como for, o campo de jogo parece inclinado por enquanto para os ETFs Bitcoin vinculados ao mercado futuro. Desde os comentários de Gensler, a SEC foi inundada com aplicações para tal produto, embora não esteja claro quando, ou mesmo se, a agência aprovará um.

Fonte: https://decrypt.co/80844/sec-bitcoin-futures-etf-grayscale-ceo