E daí se a receita da taxa do Bitcoin Miner for baixa?

Muita discussão se concentrou nas implicações da diminuição da receita de taxas para os mineradores de bitcoin – por que isso está acontecendo e o que isso significa?

Introdução

A receita para os mineradores de bitcoin de taxas de transação está caindo para níveis recordes, e debates ferozes sobre a importância e os efeitos de longo prazo desses dados estão ocorrendo online. A receita atual de taxas representa apenas 1% dos ganhos totais dos mineradores, uma queda significativa em relação ao pico do último ciclo de alta do mercado quando, em fevereiro de 2021, por exemplo, as taxas foram sobre% 13 da receita mensal. Esses dados têm sido objeto de intenso desacordo no Twitter, já que todos, de pesquisadores de finanças descentralizadas para jornalistas da Bloomberg para comerciantes profissionais de criptomoedas pesar sobre a desgraça (ou a falta dela) sinalizada para o bitcoin pela baixa receita de taxas.

Este artigo fornece uma visão geral dos dados mais recentes sobre a receita de taxas de bitcoin e responde à pergunta se importa a curto ou longo prazo que a receita de taxas como porcentagem do total de ganhos seja baixa e caindo.

Dados de receita de taxa atual

Embora o último lote de debates acalorados sobre o significado da receita de taxas tenha aparecido apenas nas últimas semanas, a receita de taxas de transação para mineradores tem sido relativamente baixa por vários meses consecutivos. O gráfico de linhas abaixo visualiza as taxas de rede como uma porcentagem da receita mensal de mineração. Do início do verão de 2020 até a primavera de 2021, a receita de taxas manteve uma forte trajetória de crescimento ascendente. As coisas mudaram rapidamente no verão passado, embora na época em que a China proibiu a mineração de bitcoin. A receita de taxas ainda não foi recuperada.

Os níveis atuais de receita de taxas não são sem precedentes. O gráfico acima mostra níveis semelhantes em uma base percentual em todo o mercado em baixa de 2018 e 2019.

E os mineiros não estão necessariamente reclamando. Todos os meses desde agosto de 2021, sua receita mensal total ultrapassou US$ 1 bilhão, e abril de 2022 não mostra sinais de contrariar essa tendência. O gráfico de barras abaixo mostra a receita mensal total (subsídios e taxas) paga aos mineradores a cada mês nos últimos cinco anos. A receita das taxas é representada em laranja no topo de cada barra, e flutuações consideráveis ​​no valor em dólares das taxas pagas aos mineradores são óbvias.

Mas os mineradores ainda estão ganhando dinheiro para proteger a rede e processar transações. Claro, a mineração está ficando mais competitiva à medida que grandes e pequenos mineradores continuam adicionando mais taxa de hash à rede. No entanto, a receita agregada de mineração ainda é substancial, graças ao subsídio de mineração do protocolo Bitcoin, contribuindo para os já grandes estoques de moedas de muitos mineradores estocou.

Por que as taxas estão baixas?

A primeira e mais óbvia pergunta a ser feita sobre a receita da taxa de bitcoin é: por que ela é baixa?

Por contexto, as taxas representam um sistema de recompensa de duas partes para os mineradores que atendem à rede Bitcoin. A receita das taxas varia de acordo com o uso da rede, portanto, quando menos pessoas usam Bitcoin, os mineradores ganham menos receita com taxas. A outra parte dos pagamentos de mineração é o subsídio por bloco, uma quantia fixa de bitcoin paga a cada bloco que é famosa pela metade a cada quatro anos. Eventualmente (ou seja, daqui a alguns séculos), o subvenção cairá para essencialmente zero, o que deixa taxas de transação como a única fonte de receita para os mineradores que protegem o Bitcoin.

Olhando para algumas centenas de anos no futuro, o problema potencial óbvio é se o subsídio acabar e a receita das taxas ainda for baixa, os mineradores não forem pagos e uma parte fundamental dos incentivos de segurança do Bitcoin evaporar. Este incentivo específico é normalmente chamado de Bitcoin's orçamento de segurança, que representa a quantia total de dinheiro que a rede paga aos mineradores. Em outras palavras, o orçamento de segurança é quanto cada usuário do Bitcoin, em conjunto, paga pela mineração como um serviço básico para manter a rede funcionando e protegida contra ataques.

O gráfico de linhas abaixo visualiza alguns dos dados de receita de taxas contextualizados com os níveis diários de transação no Bitcoin. A queda vertiginosa na receita de taxas é óbvia e, ao mesmo tempo, os níveis de transação são estáveis, na melhor das hipóteses, após uma queda notável durante a maior parte de 2021.

A resposta mais simples, portanto, para a pergunta sobre por que as taxas são baixas é porque o Bitcoin está sendo usado menos do que antes. Então, por que o Bitcoin é menos usado? Essa pergunta é mais difícil de responder. As razões para o menor uso atual do Bitcoin variam de camada 2 aumentada uso (por exemplo, Lightning Network ou Liquid) para o tédio geral como volatilidade dos preços continua caindo.

A baixa receita de taxas é um problema?

No curto prazo, os efeitos da receita de taxas baixas consistem principalmente em dramas esporádicos no Twitter, à medida que os críticos tentam extrapolar os níveis de taxas de hoje em previsões sobre a sustentabilidade do Bitcoin décadas e séculos a partir de agora.

O Bitcoin está atualmente no meio de apenas seu quarto período de halving com um pagamento de subsídio de 6.25 BTC por bloco. O subsídio ainda estará acima de 1 BTC por mais dois períodos de halving e acima de 0.1 BTC por pelo menos mais 20 anos. Embora o monitoramento regular da integridade da rede seja importante, o alarmismo sobre o estado atual da receita de taxas é prematuro.

Todos os dados de taxas disponíveis representam uma quantia inutilmente pequena, quando se considera a vida útil futura da rede Bitcoin. A receita de taxas também é altamente volátil, o que torna as previsões de receita de taxas ainda mais difíceis de calcular com precisão. No auge do último mercado em alta, a receita de taxas representou cerca de 15% da receita mensal total de mineração. Hoje, esse nível caiu para apenas 1%. Essas grandes flutuações continuarão? Ninguém sabe ao certo.

Em suma, a receita atual das taxas não é motivo para pânico, mas ignorar esses dados importantes também é injustificado.

As taxas serão recuperadas?

A razão mais simples e historicamente mais confiável para a recuperação da receita de taxas é outro mercado em alta em brasa. Mas em um nível mais profundo, a única maneira de aumentar as taxas é se a demanda por espaços de bloco Bitcoin também aumentar. As taxas aumentam quando as pessoas querem usar Bitcoin. As opções para cultivar essa demanda variam desde a simples expansão da adoção e uso diário do bitcoin para pagamentos até esforços mais controversos e complexos, como a construção de um ecossistema financeiro descentralizado no blockchain do Bitcoin.

E não há problema em que a receita futura de taxas seja uma questão em aberto – por enquanto. Quase toda a desgraça e tristeza transmitidas nas mídias sociais sobre as baixas taxas do Bitcoin são mal fundamentadas, dado o pequeno conjunto de dados de receita histórica de taxas disponível para analistas e a enorme quantidade de tempo até que o subsídio de mineração caia tão baixo que se torne irrelevante, tornando as taxas a única fonte de receita da mineração.

Se nada mais, o Bitcoin provou ser uma peça de tecnologia dependente. Na última década, a receita com taxas subiu e desceu. Quais serão as taxas daqui a 100 anos é, simplesmente, uma questão em aberto.

Este é um post convidado por Zack Voell. As opiniões expressas são inteiramente próprias e não refletem necessariamente as da BTC Inc ou Bitcoin Magazine.

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• Fonte: https://bitcoinmagazine.com/markets/so-what-if-bitcoin-fee-revenue-is-low