Recessão técnica é igual a compra de ações

Republicado por Platão

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Wall Street sobe após queda do PIB

O PIB dos EUA teve uma surpresa desagradável para todos da noite para o dia, caindo inesperadamente 0.90%, quando as expectativas do mercado eram de um ganho modesto de 0.50%. Isso marcou dois trimestres negativos consecutivos de crescimento dos EUA, o que significa que, para muitos economistas, os EUA estão agora em uma recessão técnica. Claro, se você colocar um grupo de economistas em uma sala hoje e perguntar a eles o que é dois mais dois, nenhum deles concordará um com o outro. E assim, é com a definição de uma recessão.

Não sou economista, mas notei algo muito interessante ontem à noite. Duas casas de pesquisa econômica que assinamos aqui na OANDA, cheias de pessoas muito inteligentes, tiveram duas opiniões diferentes sobre a economia dos EUA para o resto deste ano, poste esse número do PIB. Um disse que outros indicadores, como o desemprego, acompanhariam o PIB, confirmando uma recessão real e não acadêmica. O outro disse que isso é o pior que deve ficar, e a economia dos EUA vai melhorar no quarto trimestre. Então, basicamente, ninguém tem ideia do que vai acontecer.

Não sou economista, e regressão é algo que a esposa me diz, entre outras palavras, como batata, quando vou para o treino de rugby às terças-feiras. Aqui na “Voice of Reason Research”, estou lutando para me juntar à multidão de melancolia e desgraça, enquanto as métricas de emprego e abertura de empregos nos EUA permanecem robustas. Podemos obter mais clareza sobre a direção da viagem dessa peça do quebra-cabeça nas folhas de pagamento não agrícolas dos EUA na próxima sexta-feira.

Ainda assim, os dados fracos do PIB dos EUA produziram uma reação totalmente previsível dos mercados no clima atual. Os rendimentos dos títulos dos EUA caíram e o dólar dos EUA recuou. Notável foi o abate contínuo do comércio longo de USD/JPY, o par caiu 1.73% para 134.25 durante a noite, e o desbaste do rebanho parece que ainda tem muito. As moedas asiáticas finalmente começaram a subir em relação ao dólar também. Para os gnomos FOMO de Wall Street, o cálculo era fácil. Menor PIB dos EUA é igual a recessão igual a menos aumentos do Fed, uma taxa terminal mais baixa, igual a compra de ações. Essa lógica arcana será testada em algum momento no futuro, mas ainda não.

Os futuros de índices de ações dos EUA também estão pegando fogo na Ásia hoje, subindo de forma impressionante depois que a Apple anunciou ganhos robustos e a Amazon a tirou do parque, ambos após o encerramento. Os mercados de ações dos EUA se encontram em uma situação em que uma recessão nos EUA é um sinal de compra para ações, e ganhos de tecnologia decentes são um sinal de compra para ações. Não se sinta mal se nada disso fizer sentido; apenas respeite o momento.

Contrariando a tendência, a produção industrial sul-coreana aumentou 1.90% MoM em junho, e a produção industrial do Japão saltou 8.90% MoM em junho. Os dados ano a ano ainda parecem fracos, mas os dados de curto prazo sugerem que nem tudo é pessimismo na Ásia e que a demanda por semicondutores e produtos manufaturados de alta qualidade continua forte. O problema continua no lado do consumidor, com as vendas no varejo em junho para a Coréia do Sul e Japão decepcionando, caindo 0.90% MoM e subindo 1.50% A/A, respectivamente. Ambos foram erros graves e parecem refletir o impacto do aumento do custo de vida.

O PPI da Austrália ficou um pouco mais baixo em 1.40% QOQ Q2, potencialmente aliviando alguns nervos de caminhada RBA no país de sorte. E até a Confiança do Consumidor da Nova Zelândia aumentou ligeiramente em julho para 81.90. Dias estranhos mesmo.

O Politburo da China reiterou sua meta de 5.50% do PIB para 2022, ao mesmo tempo em que reiterou sua política de covid zero. Mas o Comércio da China afirmou que a recuperação do consumo doméstico ainda não é sólida e seriam necessárias mais medidas para impulsioná-la. Eles também disseram que o comércio exterior enfrenta altos riscos, dificuldades e incertezas, segundo a Reuters. Como tudo isso coincide com um crescimento de 5.50% do PIB este ano, eu não sei, e nem os mercados da China, ao que parece. Os mercados de ações chineses estão muito mais baixos hoje.

Pelo resto do dia, o Flash de Crescimento do PIB da Alemanha e da Zona do Euro para o segundo trimestre e a inflação da Zona do Euro ocuparão o centro do palco. Os dados do PIB têm riscos de queda por razões óbvias, mas a inflação tem riscos de alta, e uma impressão acima de 2% terá as palavras estagflação e Europa usadas em muitas frases. O euro tem sido incapaz de explorar um dólar americano mais fraco e se recuperar significativamente. PIB mais baixo e números de inflação mais altos podem fazer com que o euro e as ações europeias terminem a semana com uma nota azeda.

US Renda Pessoal e Despesas MOM para junho completam a semana, com expectativa de aumento de 0.50% e 0.90%, respectivamente. Se o consumidor dos EUA ainda estiver vivo e bem e os dados forem fortes, os gnomos FOMO de Wall Street podem parar temporariamente para respirar. Por outro lado, os dados fracos provavelmente veem outra onda de comprar tudo, já que os preços de Wall Street no Fed, agora dependente de dados, estão subindo de forma menos agressiva.

Boa sexta-feira a todos. Estarei ausente na próxima semana de segunda a quinta-feira da próxima semana, pois a Sra. Halley e eu viajamos de Jacarta para Bali, onde nos reuniremos com nossas duas meninas pela primeira vez em mais de três anos para férias em família.

Este artigo é apenas para fins de informação geral. Não é um conselho de investimento ou uma solução para comprar ou vender títulos. As opiniões são os autores; não necessariamente da OANDA Corporation ou de qualquer uma das suas afiliadas, subsidiárias, executivos ou diretores. A negociação alavancada apresenta alto risco e não é adequada para todos. Você pode perder todos os seus fundos depositados.

Com mais de 30 anos de experiência em FX – desde negociação à vista/margem e NDFs até opções de moeda e futuros – Jeffrey Halley é analista sênior de mercado da OANDA para a Ásia-Pacífico, responsável por fornecer análises macro oportunas e relevantes cobrindo uma ampla gama de classes de ativos.

Ele já trabalhou com instituições líderes como Saxo Capital Markets, DynexCorp Currency Portfolio Management, IG, IFX, Fimat Internationale Banque, HSBC e Barclays.

Analista muito procurado, Jeffrey apareceu em uma ampla gama de canais de notícias globais, incluindo Bloomberg, BBC, Reuters, CNBC, MSN, Sky TV, Channel News Asia, bem como em importantes publicações impressas, incluindo New York Times e The Wall. Jornal de Rua, entre outros.

Ele nasceu na Nova Zelândia e possui MBA pela Cass Business School.