A volatilidade dos preços em criptomoedas é bem conhecida por qualquer pessoa envolvida nos mercados e ecossistemas que foram criados pela invenção do blockchain e das criptomoedas.
Por causa dos cronogramas de emissão definidos e da demanda especulativa, quase todas as criptomoedas sofrem grandes flutuações de preço. Essa volatilidade de preços tem sido um obstáculo na adoção de criptomoedas como meio de troca ou como moedas de transação.
Muito poucas pessoas desejam ser pagas em uma moeda que pode diminuir em 10-20% ou mais em um período de 24 horas. Esse problema se agrava quando pagamentos diferidos estão envolvidos, como hipotecas ou salários. Usar as moedas digitais voláteis atuais nesses casos é proibitivamente caro e pouco confiável.
Entrar no protocolo Terra
Existem alguns projetos trabalhando em uma resolução para este problema, e um deles é o Protocolo Terra. Ele usa uma política monetária elástica para criar criptomoedas com preços estáveis, atreladas a uma variedade de moedas fiduciárias. No entanto, a equipe reconheceu que a estabilidade de preços por si só não é suficiente para promover uma adoção generalizada.
As moedas têm efeitos de rede bem conhecidos. É improvável que um consumidor adote uma nova moeda, a menos que haja vários comerciantes aceitando essa moeda, mas, ao mesmo tempo, os comerciantes têm pouco ou nenhum incentivo para aceitar uma nova moeda, a menos que haja uma forte demanda do cliente para fazê-lo. Esta é uma explicação para a falta de adoção do Bitcoin como moeda de transação.
A equipe do Terra Protocol acredita que uma política monetária elástica é a solução para a estabilidade das criptomoedas e que uma política fiscal forte pode levar à adoção de novas criptomoedas. Portanto, eles estão criando um regime de gastos fiscais eficiente, administrado por um Tesouro, com vários programas de estímulo competindo por financiamento.
Ou seja, as propostas dos participantes da comunidade serão examinadas pelo restante do ecossistema e, quando aprovadas, serão financiadas com o objetivo de aumentar a adoção e expandir os potenciais casos de uso. O Protocolo Terra, com seu equilíbrio entre a promoção da estabilidade e a adoção, representa um complemento significativo às moedas fiduciárias como meio de pagamento e reserva de valor.
O que é o Protocolo Terra?
Terra é um protocolo blockchain que desenvolve e suporta pagamentos estáveis e infraestruturas financeiras abertas. Todo o protocolo é apoiado por uma cesta de stablecoins estilo senhoriagem atrelados a várias moedas fiduciárias. Todos são estabilizados algoritmicamente pelo ativo nativo da blockchain, o token LUNA.
Com o lançamento de stablecoins fiat indexados, a Terra passa a ser um banco central digital. Outra parte do sistema ajuda a substituir a atual cadeia de pagamentos complicada e cara que inclui bancos, gateways de pagamento e redes de cartão de crédito. Terra está, portanto, proporcionando eficiência para comerciantes e consumidores, enquanto melhora continuamente a infraestrutura e as ferramentas do ecossistema para, eventualmente, chegar a um sistema de pagamentos transparente, distribuído e com credibilidade neutra.
O projeto já está impulsionando a adoção em massa por meio de seu sistema parceiro CHAI, um portal de pagamentos sul-coreano que já tem mais de 2 milhões de usuários. Usando isso como um trampolim, a equipe espera criar um sistema mais amplo, mudando-se para outras áreas da Ásia.
O que é LUNA?
LUNA é o token nativo da rede Terra, usado para piquetagem para proteger a rede, governança e garantia para a estabilidade de preço dos stablecoins. O LUNA é, em essência, a espinha dorsal e a base de toda a rede e ecossistema do Terra.
Recompensas LUNA Staking
O objetivo principal do LUNA é proteger a rede bloqueando o valor no ecossistema Terra por meio de um mecanismo de piquetagem. É claro que, ao mesmo tempo, os detentores de LUNA estão se expondo ao risco de volatilidade de preço do próprio token LUNA. Garantir recompensas para os titulares do LUNA é uma forma de incentivá-los a assumir esses riscos e manter o LUNA por um longo prazo.
Recompensas fixas são distribuídas primeiro para validadores de rede, que recebem uma pequena comissão antes de repassar as recompensas para delegadores individuais. O tamanho dessas recompensas é determinado pelo tamanho da aposta. Eles também aumentam conforme o volume de transações na rede aumenta, uma vez que parte das recompensas de staking vêm de taxas de transação.
Em meados de fevereiro de 2021, 31.77% dos titulares de LUNA estão apostando o token e o retorno é de 4.89% ao ano. As recompensas de aposta vêm de taxas de transação (ou gás), impostos sobre transações e recompensas de senhoriagem.
Gas
O gás é uma taxa que é adicionada a cada transação para evitar o spam na rede. O grupo validador define o preço mínimo do gás e quaisquer transações com preço do gás implícito acima desse mínimo são rejeitadas. Ao final de cada bloco, as taxas do gás são liberadas para os validadores.
Impostos
O protocolo cobra uma pequena taxa que varia de 0.1% a 1% em cada transação, mas é limitada a 1 TerraSDR. Eles são implementados como uma taxa de estabilidade e podem ser pagos em qualquer moeda do Terra. Os impostos também são desembolsados para validadores ao final de cada bloco.
Recompensas de Seigniorage
O grupo de validadores pode participar do processo oráculo da taxa de câmbio e coletar recompensas da reserva de senhoriagem cada vez que seu voto cair dentro da faixa de recompensa.
Fases do LUNA
O LUNA pode existir em três estados:
Não ligado - Luna que pode ser negociada livremente como um token regular, sem restrições.
Ligado - O LUNA vinculado é considerado apostado e, enquanto estiver vinculado, continua a gerar recompensas para o validador e delegador a quem está vinculado. Quando vinculado, o LUNA não pode ser negociado livremente e permanece bloqueado no ecossistema.
Desamarrando - Undelegating ou unstaking LUNA também é conhecido como unbonding. O período de desvinculação dura 21 dias e durante este tempo não há recompensas de aposta, nem o LUNA pode ser negociado livremente. Após o período de separação de 21 dias, o LUNA é considerado como estando de volta ao estado ilimitado.
validadores
Terra é alimentado pelo consenso Tendermint, que conta com um conjunto de validadores para proteger a rede. Os validadores executam todos os nós e trabalham para fornecer consenso para a rede. Eles enviam novos bloqueios para o blockchain e são compensados por seu trabalho recebendo recompensas. Eles também participam da governança do tesouro e sua influência de voto é baseada no valor total de sua participação, incluindo as delegações.
Apenas os 100 melhores validadores com o maior peso serão validadores ativos. Se os validadores assinarem duas vezes, ou estiverem frequentemente offline, eles correm o risco de seu Luna apostado (incluindo o Luna delegado pelos usuários) ser “cortado” pelo protocolo para penalizar a negligência e o mau comportamento.
Delegações
Delegadores são titulares de LUNA que optam por não se tornar validadores ou não podem por algum motivo. Os delegados usam o online Estação Terra site para delegar seus tokens LUNA a um validador e, em troca, eles recebem uma quantidade proporcional de receita de aposta.
Como os delegadores compartilham uma parte das receitas da aposta, eles também compartilham uma parte das responsabilidades dos validadores. Isso significa que quando um validador se comporta mal e é cortado, os delegadores também são cortados na proporção de sua aposta. É por isso que os delegados precisam escolher aqueles a quem delegam com sabedoria e devem sempre espalhar sua aposta entre vários validadores.
Como os delegadores são responsáveis por escolher os validadores, eles desempenham uma função crucial na rede. Embora possa parecer que a delegação é passiva, não é. Os delegados precisam estar cientes das ações dos validadores aos quais estão delegando e estar prontos para trocar sempre que o validador não estiver agindo de forma responsável.
Reduzindo riscos
Os validadores têm uma grande responsabilidade na rede e, como o número de validadores é limitado a 100, há garantias de vitalidade e segurança a serem atendidas. Os validadores correm o risco de ter sua aposta (e a de seus delegados) reduzida se não puderem ou não quiserem cumprir essas garantias.
As três principais condições de corte são:
- Assinatura dupla: quando um validador assina dois blocos diferentes com o mesmo ID de cadeia na mesma altura;
- Tempo de inatividade do nó: quando um validador deixa de responder ou não pode ser alcançado por mais do que um período de tempo especificado;
- Muitos votos perdidos no oráculo: quando um validador falha em relatar uma quantidade limite de votos que está dentro da mediana ponderada no oráculo da taxa de câmbio.
Os validadores também são responsáveis por observar seus pares quanto ao mau comportamento e um validador é capaz de enviar evidências de mau comportamento de outro validador. Se for considerado culpado, o validador com comportamento inadequado não apenas terá sua aposta reduzida, mas também será “preso” por um período de tempo ou será excluído do conjunto de validadores.
Tokenomics
Terra inclui uma série de stablecoins indexados a moedas fiduciárias e usados para pagamentos de comércio eletrônico. Os pagamentos da rede Terra são lançados em contas de comerciantes em 6 segundos e há uma pequena taxa de 0.6% para usar o Terra. Isso se compara favoravelmente com as atuais redes de cartão de crédito, que têm um período de liquidação de 7 dias e cobram 2.8% ou mais nas taxas.
Em novembro de 2020, a Terra processou US $ 330 milhões em pagamentos, o que resultou em receitas de aproximadamente US $ 3.3 milhões. Essas receitas são pagas como recompensas de aposta.
Estabilização de Preços
Os ativos estáveis da Terra alcançam a estabilidade de preços ajustando sua oferta de acordo com as flutuações da demanda. Portanto, quando um aumento na demanda provoca um aumento no preço dos estábulos da Terra, o sistema entra em ação para aplicar o equilíbrio para garantir que o ativo não se desvie de sua indexação. No caso de demanda crescente, o fornecimento do token também precisa aumentar para compensar essa demanda. Isso é conhecido como expansão fiscal. O protocolo lida com isso cunhando e vendendo Terra para aumentar o fornecimento de mercado do token.
Terra está simplesmente aproveitando as forças de mercado eficientes, onde arbitradores intervêm para coletar lucros sem risco comprando o TerraSDR recém-cunhado (atualmente vale mais do que a peg) por 1 SDR de LUNA e então vendendo-o imediatamente com lucro. O LUNA basicamente garante a recém-cunhada Terra e o valor é então recapturado. Este mecanismo é conhecido como senhoriagem e representa o lucro obtido com a cunhagem da Terra (e a cunhagem custa quase nada!).
Se o preço do Terra cair abaixo da indexação, o suprimento de Terra precisa ser reduzido para manter a indexação. Isso é conhecido como contração e é tratado pelo protocolo cunhando LUNA e oferecendo 1 SDR de LUNA para 1 TerraSDR quando o Terra vale menos que 1 SDR. O valor em queda é assim absorvido pelos detentores do LUNA e, à medida que o fornecimento do Luna é diluído, o valor é transferido da garantia do Luna para aumentar o preço do Terra.
Portanto, este é o mecanismo básico usado para manter a estabilidade de preços no Terra. É o uso de uma política monetária elástica que reage rapidamente aos desvios de preços e aos desequilíbrios oferta / demanda. Embora o Terra faça um bom trabalho em manter uma peg, trocando valores entre moedas e garantias, é impossível projetar um ativo perfeitamente estável em todas as condições, e o protocolo do Terra tem vulnerabilidades.
Estabilização de incentivos para mineiros
A estabilidade de preços do Terra exige que um nível básico de demanda para o token persista, apesar de qualquer volatilidade extrema. Isso porque todo o sistema falha se houver uma queda no valor total de todos os LUNA que impossibilite a retenção do Terra Peg. Terra mantém sua estabilidade de preços devido à estabilidade na demanda de mineração porque as mineradoras ajudam a absorver a volatilidade por meio das mudanças de preços em LUNA.
Isso significa que os mineiros devem permanecer incentivados a apostar no LUNA durante todas as condições de mercado. Implantar tem de ser um compromisso de longo prazo para manter a economia. No entanto, há volatilidade inerente nas recompensas da unidade de mineração, uma vez que a recompensa do minerador está diretamente relacionada aos ciclos econômicos da economia da Terra - quanto mais transações, mais você ganha em taxas de transação.
Quando as recompensas da mineração aumentam na volatilidade, os mineiros ficam mais relutantes em manter sua participação porque é cada vez mais difícil determinar se a estaca permanecerá lucrativa ou não, uma vez que a estaca exige que o LUNA permaneça bloqueado por um longo período de tempo, e o processo de desvinculação leva 21 dias .
A maneira de eliminar a incerteza da mineradora é garantir que as recompensas da mineração permaneçam estáveis e não afetadas pelas condições do mercado. Portanto, além do mecanismo de estabilização de preços, há também a estabilização da demanda de LUNA para ajudar a neutralizar qualquer volatilidade devido às tendências macroeconômicas na economia da Terra. As mineradoras se sentem mais confortáveis em assumir um compromisso de longo prazo com a aposta se souberem que há um lucro previsível e estável, em vez de recompensas voláteis.
Potencializando a inovação do dinheiro
O ecossistema Terra agrega valor por meio da conversão de fiat em LUNA. Por sua vez, Luna colateraliza Terra porque 1 TerraSDR sempre pode ser trocado por 1 SDR de Luna. Luna também estabiliza a Terra por meio da ação de arbitradores que resolvem diferenças de preços quando agem para extrair lucros. Isso porque os lucros extraídos estão sempre no Terra e no LUNA.
O ato de equilíbrio envolve a troca de valor entre moeda e garantia. Aqueles que investem em garantias (mineradores / titulares de Luna) estão investindo a longo prazo na rede e concordam em absorver a volatilidade de curto prazo em troca de lucro previsível de mineração e crescimento constante. Os detentores do Terra pagam taxas de transação aos mineiros por eles arcando com as mudanças de preço. Este sistema continua a funcionar se houver valor suficiente em Terra ou Lua para continuar o ímpeto do ato de equilíbrio.
À medida que mais empresas concordam em aceitar o Terra stablecoins, o valor de toda a rede aumentará. Com o tempo, as taxas também irão melhorar. O valor em LUNA é mantido encorajando a aposta com recompensas de mineração estáveis com crescimento garantido.
Quem são o Terraform Labs
Como o Mirror Finance foi criado pelo Terraform Labs e é executado no Terra Network, é importante conhecer o histórico e quem é o Terraform Labs.
Terraform Labs é uma empresa com sede na Coreia do Sul, fundada em janeiro de 2018 por Do Kwon e Daniel Shin. Com o apoio de $ 32 milhões de grandes empresas de capital de risco, como Polychain Capital, Pantera Capital e Coinbase Ventures, eles logo lançaram o stablecoin LUNA.
Eles também criaram a Rede Terra, que foi projetada para ser um sistema de pagamento global descentralizado. Ele apresenta taxas de transação mínimas e é capaz de liquidar uma transação em apenas 6 segundos. Embora ainda não tenha ganhado força na Europa e nas Américas, tem mais de 2 milhões de usuários únicos mensais, gerando mais de $ 2 bilhões em volumes de transações mensais.
A maior parte deles se dá por meio da plataforma de pagamento sul-coreana CHAI e do MemePay, com sede na Mongólia. O token LUNA é, de certa forma, único entre stablecoins, pois distribui o rendimento de volta aos seus detentores. Esse rendimento vem das taxas de transação, que são devolvidas 100% aos detentores do LUNA. Você pode aprender mais no Artigo Terra Money.
Terra Governança
A governança no Terra é fornecida pelos detentores de tokens LUNA e permite que eles façam alterações no protocolo ao demonstrar apoio consensual para propostas.
Propostas
As propostas são feitas por membros da comunidade Terra e são enviadas junto com um pequeno depósito inicial para a consideração de toda a comunidade Terra. Algumas propostas podem ser aplicadas automaticamente quando votadas para aprovação pela comunidade. Isso inclui alterar a taxa de imposto, atualizar o peso da recompensa, gastos do pool da comunidade e alterar os parâmetros do blockchain.
Outras questões como grandes mudanças direcionais ou decisões que requerem envolvimento humano (implementação manual) também podem ser votadas, por meio da apresentação de uma proposta de texto. As propostas são enviadas na rede por meio da criação de uma proposta, do depósito de alguns tokens Luna e da obtenção de um consenso por meio de uma votação da comunidade.
História do Token LUNA
O ICO para LUNA terminou em fevereiro de 2019 e viu a equipe chover $ 72 milhões com a venda de tokens por $ 0.80 cada. Isso acabou sendo lucrativo para os primeiros investidores quando o token LUNA foi listado em setembro de 2019 por cerca de US $ 1.30. Posteriormente, o token LUNA entrou em um declínio constante que o levou, eventualmente, ao seu ponto mais baixo de $ 0.1199 em março de 2020. O token recuperou força, estourando mais alto em julho e agosto de 2020 e quase atingindo $ 0.60 no último rali.
Em dezembro de 2020, o token começou a subir ainda mais na alta da altcoin que elevou amplamente os mercados. Em 19 de fevereiro de 2021, o token LUNA ainda estava em alta e era negociado a $ 6.39. Isso está fora da alta de todos os tempos atingida no dia anterior em $ 7.52.
Protocolo Espelho
O Mirror Protocol é um produto lançado em dezembro de 2020 e cria representações digitais de ativos do mundo real. Inicialmente, foi lançado com representações de ações e ETFs dos EUA, bem como Bitcoin e Ethereum. Esses ativos digitais podem ser negociados na plataforma Mirror, no Uniswap e, mais recentemente, no PancakeSwap da Binance Chain.
Usando o Mirror Protocol, qualquer usuário pode facilmente comprar e vender os ativos sintéticos, chamados mAssets, que são criados na plataforma. Também é possível vender a descoberto de forma eficaz qualquer ativo, bloqueando a garantia e emitindo o ativo. Atualmente, o UST da Terra é o único stablecoin aceito como garantia no sistema.
Há também um token nativo para Mirror chamado MIR e ele atua como um token de governança para a rede e como um token de piquetagem. Há uma taxa de transação de 0.3% na troca de imagens e os detentores de tokens MIR recebem 0.05% dessas taxas de transação.
Se o Mirror for bem-sucedido, ele aumentará a demanda pelos stablecoins da Terra. A maior demanda por stablecoins está ligada ao aumento do valor do token LUNA por meio do processo denominado senhoriagem, descrito mais adiante.
Protocolo âncora
O Anchor Protocol permite que os depósitos de stablecoin da Terra obtenham um rendimento estável, impulsionado por recompensas em bloco de blockchains de prova de aposta. Ele foi criado pela mesma equipe que criou o Terra porque eles acreditam que um protocolo de economia confiável é a chave para a adoção em massa de criptomoedas.
O rendimento âncora é alimentado por recompensas constantes de staking de vários blockchains de PoS, oferecendo taxas de juros atraentes e de baixa volatilidade sobre depósitos de moeda estável.
Conclusão
Em sua essência, o Terra Protocol atua como um banco central para moedas digitais, fornecendo estabilidade por meio de algoritmos e contratos inteligentes.
Com um design híbrido que usa moedas estáveis e uma moeda de piquetagem nativa, ele não apenas fornece um mecanismo transacional estável, mas também a capacidade de os usuários ganharem dinheiro segurando a moeda de piquetagem. A moeda da aposta também serve para garantir as reservas.
O design do Terra é bastante inovador e diferente da abordagem de muitas outras moedas estáveis que optaram por pregá-lo com um mecanismo colateralizado por fiat. As stablecoins da Terra também se beneficiam de uma maior descentralização por meio de seu mecanismo. Desde que existam taxas de transação suficientes, Terra pode facilmente cobrir os custos associados a seu mecanismo descentralizado e compensação de risco.
É claro que existe o risco de que as taxas de transação diminuam, o que causaria o colapso de todo o ecossistema, mas com os mais de 2 milhões de usuários já transacionando, o protocolo parece ter uma base sólida para crescer. A equipe já está procurando se expandir da Coreia do Sul para outros mercados, como Taiwan e Japão. Se for bem-sucedido, há pouco risco de colapso do ecossistema devido à falta de transações.
Também havia algumas preocupações sobre um único usuário ou organização obter o controle de 51% do total de tokens Luna, mas com a capitalização de mercado atualmente perto de US $ 3 bilhões, esse risco é mínimo.
O ecossistema Terra também cresceu para incluir o protocolo Anchor e o protocolo Mirror, que servem para impulsionar a demanda pela moeda estável Terra e moeda nativa LUNA, protegendo ainda mais a rede e estabilizando o ecossistema.
Imagem em destaque via Shutterstock
Isenção de responsabilidade: Estas são as opiniões do redator e não devem ser consideradas conselhos de investimento. Os leitores devem fazer suas próprias pesquisas.
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