A fusão reunirá o Ethereum como um halving do Bitcoin: Arthur Hayes

Em sua última postagem no blog, o ex-CEO da BitMEX, Arthur Hayes, explicou como ele espera que os comerciantes do Ethereum reajam antes e depois da fusão.

Com base nos aspectos técnicos da atualização, ele suspeita que o Ethereum subirá após uma transição bem-sucedida em setembro, da mesma forma que o Bitcoin se recupera durante seus ciclos periódicos de halving. 

A Teoria da Reflexividade

Em um artigo intitulado "ETH-flexivel”, Hayes centra sua tese otimista em torno da “teoria da reflexividade” de George Soros. A teoria postula que há um ciclo de feedback entre os preços de mercado e as expectativas dos participantes do mercado para uma determinada situação de mercado.

No contexto da fusão, Hayes acredita que esse fenômeno pode aumentar o preço do Ethereum devido à relação reflexiva entre seu preço e suas propriedades deflacionárias. 

“Se a fusão for bem-sucedida… os traders comprarão ETH hoje, sabendo que quanto maior o preço, mais a rede será usada e mais deflacionária ela se tornará, elevando o preço, fazendo com que a rede seja mais usada e assim por diante”, explicou. “Este é um círculo virtuoso para os touros.”

A fusão dará início a duas grandes mudanças para o Ethereum: mudará seu mecanismo de consenso de prova de trabalho para prova de participação e também reduzirá a taxa de emissão de oferta da ETH em aproximadamente 90%. Isso levou alguns a apelidar o evento de “triplo pela metade”.

Combinado com EIP-1559 – que queima o ETH de circulação a cada transação – muitos esperam que o ETH se torne uma moeda líquida deflacionária após a atualização. Portanto, Hayes suspeita que um ciclo de feedback pode se formar entre a valorização do preço do ETH, o uso e a emissão deflacionária.  

Alternativamente, o cofundador observou que esse ciclo de feedback poderia funcionar contra o ETH, reduzindo seu preço no caso de uma fusão malsucedida. No entanto, uma olhada na atividade do mercado spot da ETH, que superou muito o Bitcoin nas últimas semanas, sugere que os participantes do mercado esperam um evento de fusão bem-sucedido. 

Não vender a notícia

Dados de derivativos de Ethereum de em Glassno na semana passada sugeriu que os comerciantes podem estar planejando "vender as notícias" assim que a fusão realmente ocorrer em meados de setembro. 

Especificamente, a estrutura de prazo para os futuros do Ethereum está sendo negociada em retrocesso até junho de 2023. Isso significa que os traders de futuros esperam que o preço do ETH caia até a data de vencimento de seus contratos.

No entanto, Hayes ofereceu duas teorias alternativas sobre por que o ETH pode estar sofrendo pressão de compra no mercado à vista e pressão de venda no mercado de futuros.

Por um lado, os traders podem estar protegendo suas longas apostas físicas de ETH nos mercados futuros no caso de uma fusão malsucedida. Por outro lado, eles podem estar se protegendo contra sua posição ETH por razões gerais, enquanto acumulam ETH spot simplesmente para pegar tokens de divisão de cadeia gratuitos após um garfo POW especulativo.

Hayes espera que esses traders “comprem de volta seu hedge” após uma fusão bem-sucedida e que qualquer pessoa que tente vender seu ETH spot seja minoria. Se houver de fato uma liquidação nesse momento, Hayes planeja apenas aumentar, em vez de diminuir, sua posição. 

“Espero que veremos isso acontecer de forma semelhante aos halvings do Bitcoin”, escreveu ele. “Todos nós sabemos as datas em que eles ocorrerão e, no entanto, o Bitcoin ainda sempre se recupera após o halving.”