A ascensão dos oráculos: os investidores institucionais precisam de dados de mercado de criptografia confiáveis

Neste artigo, pretendo discutir a importância dos dados de mercado, da econometria das finanças descentralizadas (DeFi) e da pesquisa aplicada de DeFi em ativos criptográficos (e digitais) como corolário da econometria financeira e da pesquisa aplicada. Tentarei também basear-me na perspectiva e nas conclusões dos artigos seminais de Eugene Fama, baseados no seu interesse em medir as propriedades estatísticas dos preços das acções e em resolver o debate entre a análise técnica (a utilização de padrões geométricos em gráficos de preços e volumes para prever preços futuros). movimentos de um título) e análise fundamental (a utilização de dados contabilísticos e económicos para determinar o justo valor de um título). Prêmio Nobel Fama operacionalizado a hipótese do mercado eficiente - resumida de forma compacta no epigrama que “os preços reflectem integralmente toda a informação disponível” em mercados eficientes. 

Então, vamos nos concentrar nessas informações sobre criptografia e ativos digitais, sobre criptografia e dados financeiros descentralizados fontes, análise de dados de mercado e tudo o que envolve a enorme indústria emergente de DeFi que é essencial para atrair investidores institucionais para criptografia, DeFi e mercados de “token” mais amplos, em geral.

Na maioria dos mercados, os dados de mercado são definidos como o preço de um instrumento (um ativo, um título, uma mercadoria, etc.) e dados relacionados com o comércio. Esses dados refletem a volatilidade do mercado e da classe de ativos, volume e dados específicos de negociação, como abertura, máximo, mínimo, fechamento, volume (OHLCV) e outros dados de valor agregado, como dados da carteira de pedidos (spread de compra e venda, mercado agregado profundidade, etc.) e preços e avaliação (dados de referência, dados financeiros tradicionais, como primeiras taxas de câmbio, etc.). Esses dados de mercado são fundamentais para várias pesquisas econométricas financeiras, finanças aplicadas e, agora, DeFi, como:

• Estrutura de gerenciamento de risco e modelo de risco
• Negociação quantitativa
• Preço e avaliação
• Construção e gestão de portfólio
• Financiamento criptográfico geral

Embora a aplicação de uma metodologia tradicional para avaliar o risco e discernir vários graus de oportunidade espalhados por diversas e emergentes classes de criptoativos possa ser limitante, é um começo. Surgiram novos modelos de avaliação que visam dar sentido a estes ativos digitais que ascenderam para dominar os mercados digitais verdadeiramente globais, e mesmo estes modelos precisam de dados de mercado. Alguns desses modelos incluem, mas não estão limitados a:

• VWAP, ou preço médio ponderado por volume, uma metodologia que normalmente determina o valor justo de um ativo digital calculando o preço médio ponderado por volume a partir de um grupo pré-selecionado de dados pós-negociação disponíveis nas bolsas constituintes.
• TWAP, ou preço médio ponderado no tempo, que pode ser um oráculo ou contrato inteligente que deriva preços simbólicos de pools de liquidez, usando um intervalo de tempo para determinar o índice de garantia.
• Taxa de crescimento determina o fator colateral.
• televisão, ou valor total bloqueado, é para pools de liquidez e formadores de mercado automatizados (AMMs).
• Número total de usuários reflete o efeito de rede e o uso e crescimento potencial.
• Metodologia principal de mercado aplica-se ao mercado principal, que muitas vezes é definido como o mercado com maior volume e atividade para um ativo digital. O valor justo seria o preço recebido por um ativo digital nesse mercado.
• Volumes de negociação de CEXs e DEXs são a soma total dos volumes de negociação em bolsas centralizadas (CEXs) e bolsas descentralizadas (DEXs).
• IVC, ou índice de volatilidade criptográfica, é criado calculando um índice de volatilidade descentralizado a partir de preços de opções de criptomoedas, juntamente com a análise da expectativa do mercado de volatilidade futura.

Portanto, os dados de mercado tornam-se centrais para todas as ferramentas de modelagem e análise para dar sentido aos mercados, e também para realizar análises de correlação entre vários setores criptográficos, como camada um, camada dois, Web 3.0 e DeFi. A principal fonte desses dados de mercado de criptografia vem da mistura cada vez maior e fragmentada de trocas de criptografia. Os dados destas trocas não podem ser amplamente confiável, visto que temos visto casos de volumes inflacionados através de práticas como o wash trading e pools fechados que podem distorcer o preço ao deturpar a procura e o volume. Assim, modelar uma hipótese com base em dados empíricos e subsequentemente testar a hipótese para formular uma teoria de investimento (insights a partir de resumos empíricos) pode ser complicado. Isto dá origem a oráculos que visam resolver os problemas de dados confiáveis ​​que entram no sistema de transações blockchain ou uma camada de mediação entre as camadas criptográficas e financeiras tradicionais.

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Blockchain, a tecnologia subjacente que rege todos os ativos e redes criptográficas, apregoa os seus princípios fundamentais de comércio, confiança e propriedade com base na transparência estendida por sistemas de confiança (ou consenso), então porque é que os dados de mercado são um problema tão grande? Não faz parte do espírito do blockchain e da indústria criptográfica confiar em dados que pertencem ao mercado e são facilmente acessíveis para análise?

A resposta é sim! Mas!" As coisas ficam interessantes quando cruzamos os mercados criptográficos com liquidez baseada em moeda fiduciária – as transações denominadas em dólares americanos, euros, ienes e libras esterlinas são o caminho para as finanças tradicionais que estão sendo facilitadas pelas trocas criptográficas.

Compreendendo a macro criptográfica e diferenciando a macro global

Como Peter Tchir, chefe de macro global da Academy Securities, com sede em Nova York, explica num artigo escrito por Simon Constable: “Macro global é um termo para tendências subjacentes que são tão grandes que poderiam elevar ou derrubar a economia ou vastas porções dos mercados de valores mobiliários.” Constable acrescentou:

“Eles diferem dos microfatores, que podem afetar o desempenho de uma única empresa ou subsetor do mercado.”

Gostaria de distinguir entre macro global e macro criptográfica. Embora as macrotendências globais - como inflação, oferta de moeda e outros eventos macro - impactem as curvas de demanda e oferta globais, a cripto macro governa a correlação entre os vários setores (como Web 3.0, camada um, camada dois, DeFi e fichas não-fungíveis), tokens representativos dos setores e eventos que impactam o movimento correspondente dessas classes de ativos.

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As classes de ativos criptográficos (e digitais) definem um domínio totalmente novo de criação, transação e movimentação de ativos quando confinadas à fungibilidade entre classes de ativos e mecanismos de troca, como empréstimos, garantias e trocas. Isto cria um ambiente macro sustentado por princípios e teorias criptoeconómicas. Quando tentamos ligar estes dois principais ambientes macroeconómicos para injetar ou transferir liquidez de um sistema económico para outro, complicamos essencialmente as nossas métricas de medição e dados de mercado, devido a uma colisão de sistemas de valores.

Deixe-me demonstrar a complexidade com um exemplo da importância dos dados de mercado e de outros fatores na formulação de uma teoria de investimento baseada em insights de resumos empíricos.

Embora a camada um forneça uma utilidade importante para muitos ecossistemas que emergem nas redes da camada um, nem todas as redes da camada um são criadas iguais e não fornecem o mesmo valor e características exigentes. Bitcoin (BTC), por exemplo, teve a vantagem de ser o primeiro a avançar e é uma espécie de cara do ecossistema das criptomoedas. Começou como um serviço público, mas transformou-se numa reserva de valor e numa classe de activos como uma protecção contra a inflação, tentando substituir o ouro.

Éter (ETH), por outro lado, surgiu com a noção de programabilidade (a capacidade de aplicar condições e regras) para valorizar o movimento, criando assim ecossistemas ricos como DeFi e NFTs. Assim, a ETH se torna o token utilitário que alimenta esses ecossistemas, facilitando a cocriação. O aumento na atividade de transações impulsionou a demanda por Ether, pois é necessário para o processamento de transações.

O Bitcoin como reserva de valor e proteção contra a inflação é bem diferente de um negócio emergente e em constante crescimento em uma rede de camada um. Portanto, é vital entender o que dá valor a esses tokens. É a utilidade de um token como um pedágio na rede que o torna valioso, ou sua capacidade de armazenar e transferir (grande) valor em um curto espaço de tempo, dando-lhe uma vantagem sobre a movimentação de valor existente ou os sistemas de pagamento.

Em ambos os casos, a utilidade, o volume de transações, a oferta circulante e as métricas de transações relacionadas fornecem informações sobre a avaliação do token. Se analisarmos e olharmos para o impacto macroeconômico mais profundo na avaliação (como taxas de juros, oferta de moeda, inflação e assim por diante) e também macrofatores criptográficos envolvendo a correlação de outros ativos criptográficos e criptomoedas que impactam direta ou indiretamente a camada um, o a teoria resultante incluiria o crescimento da tecnologia fundamental, os papéis das classes de activos nativos e os prémios de maturidade. Seria indicativo do risco tecnológico e da adoção do mercado, do efeito de rede e do prémio de liquidez que demonstram ampla aceitação em vários ecossistemas movidos por criptomoedas. Uma visão de investimento sobre o ajuste estratégico para, digamos, a construção de um portfólio criptográfico inclui considerações sobre ciclos macroeconômicos, liquidez criptográfica (a capacidade de converter ativos criptográficos) e impacto macro criptográfico, e os vê como um baixo risco de médio prazo em nosso modelo de risco estrutura.

A disponibilidade de dados confiáveis ​​de mercado de criptografia permite não apenas decisões de negociação em tempo real e no local, mas também várias análises de risco e otimização necessárias para a construção e análise de portfólio. A análise requer dados de mercado tradicionais adicionais à medida que começamos a conversar com os ciclos de mercado e liquidez relacionados com finanças tradicionais, que também podem tentar correlacionar os macrosetores criptográficos com os macrosetores globais. Isto pode tornar-se rapidamente complicado do ponto de vista da modelação, simplesmente devido à disparidade entre a diversidade e a velocidade dos dados de mercado entre dois sistemas de valores.

Perspectivas

Por mais fundamental que a eficiência do mercado criptográfico seja para uma boa tomada de decisões financeiras, ela é mal compreendida e distorcida por informações deficientes ou inadequadas. São os dados de mercado criptográfico (económico) e vários modelos económicos que nos permitem compreender os mercados criptográficos emergentes e confusos. Os princípios da hipótese do mercado eficiente – que implica que em mercados eficientes, o preço reflete sempre a informação disponível – também se aplicam aos mercados criptográficos.

Os dados de mercado, portanto, tornam-se centrais para todas as ferramentas de modelagem e análise para dar sentido aos mercados e também para realizar análises de correlação entre vários setores criptográficos, como camada um, camada dois, Web 3.0 e DeFi. A principal fonte desses dados de mercado de criptografia vem da mistura cada vez maior e fragmentada de trocas de criptografia. As classes de ativos criptográficos e digitais definem um domínio totalmente novo de criação, transação e movimentação de ativos, especialmente quando confinados à fungibilidade entre classes de ativos e mecanismos de troca, como empréstimos, garantias e trocas. Isto cria um ambiente macro sustentado por princípios e teorias criptoeconómicas.

Quando tentamos ligar estes dois principais ambientes macroeconómicos para injetar ou transferir liquidez de um sistema económico para outro, estamos essencialmente complicar nossas métricas de medição e dados de mercado, devido a uma colisão de sistemas de valor. A análise requer dados de mercado tradicionais adicionais à medida que começamos a conversar com os ciclos de mercado e liquidez relacionados com finanças tradicionais, e também tentamos correlacionar os macrosetores criptográficos com os macrosetores globais. Isto pode complicar-se rapidamente do ponto de vista da modelação, simplesmente devido à disparidade entre a diversidade e a velocidade dos dados de mercado entre dois sistemas de valores.

Este artigo não contém conselhos ou recomendações de investimento. Cada movimento de investimento e negociação envolve risco, e os leitores devem conduzir suas próprias pesquisas ao tomar uma decisão.

As visões, pensamentos e opiniões expressas aqui são apenas do autor e não refletem nem representam necessariamente as visões e opiniões da Cointelegraph.

Fonte: https://cointelegraph.com/news/the-rise-of-oracles-institutional-investors-need-trusted-crypto-market-data