Em novembro de 2020, a Cred, uma empresa de empréstimo de criptografia, entrou com pedido de falência. Eles ofereciam aos clientes APY de 4 a 10% em seus depósitos criptográficos e, de repente, isso desapareceu.
Cred sofreu de um série de erros que levou a perdas de US$ 80 a 90 milhões de fundos dos depositantes. Eles emprestaram para um fundo fraudulento, o Quantcoin, e se envolveram em uma série de empréstimos arriscados na China, fornecendo fundos para comerciantes de derivativos, além de terem perdido dinheiro de clientes através de um hack em um fornecedor de carteira terceirizado.
Apesar de toda essa má imprensa, a indústria de empréstimos criptográficos continua a crescer.
Em um artigo do Em um mundo de taxas de juros baixas recordes e títulos de alto risco com rendimento negativo, as plataformas de empréstimo criptográfico surgiram para fornecer aos investidores rendimentos elevados e estáveis em dinheiro e ativos criptográficos. Esses rendimentos são incrivelmente atraentes, especialmente com o aumento da inflação e das taxas de juros nas contas de poupança que não conseguem acompanhar.
Ao colocar seus fundos nessas contas que rendem juros, você está emprestando dinheiro para a plataforma. Eles se voltam e emprestam seu dinheiro a outras pessoas a uma taxa de juros mais alta e depois pagam a diferença. Além disso, você pode pedir emprestado seus ativos criptográficos e receber pagamentos em dólares americanos para fazer grandes compras, tudo isso sem vender seus ativos.
Lembre-se, se você estiver recebendo juros sobre qualquer ativo: você é o credor.
Você está fazendo um empréstimo para a plataforma de empréstimo criptográfico com seus próprios termos e condições associados. Certifique-se de ler as letras miúdas para entender o que você pode ou não fazer depois de mover seus ativos para uma dessas plataformas. Como credor, você precisa começar a pensar no risco de crédito do seu mutuário – a plataforma criptográfica.
Qualquer agente de crédito de um banco fará a devida diligência. Eles examinarão seu histórico de crédito, perguntarão sobre sua renda e quererão saber para que você usará o dinheiro. Tudo isso é para determinar qual é o risco deles antes de entregarem o dinheiro do banco a você.
Portanto, coloque seu chapéu de agente de crédito e pergunte-se essas perguntas. Se você estiver abrindo uma conta, você deve entender se eles entraram em inadimplência no passado, como estão ganhando dinheiro e para quem estão emprestando dinheiro. Além disso, surgem questões sobre jurisdição, seguros, segurança e viabilidade empresarial ao avaliar o risco de crédito.
A última coisa que você deseja é ter sua criptografia com outro Cred que assumirá riscos com os quais você não se sente confortável e acabará perdendo seus fundos.
Nada é isento de riscos. Até mesmo o “ativo livre de risco” por excelência, títulos do governo dos EUA não estão isentos de riscos, mesmo que os acadêmicos i̶n̶v̶e̶s̶t̶o̶r̶s̶ ajam como tal. Embora os empréstimos criptográficos por meio de plataformas importantes como BlockFi e Celsius pareçam um dinheiro fácil e de baixo risco, vale a pena examinar antes de colocar seu dinheiro para trabalhar nessas plataformas.
Empréstimo garantido
Os bancos e os credores querem que os seus mutuários tenham alguma forma de apoio ou colateral em seus empréstimos. Isto ajuda a reduzir o risco para os bancos no caso de o mutuário não conseguir pagar o empréstimo e entrar em incumprimento – eles podem receber algo em troca.
Considere um empréstimo hipotecário como exemplo clássico. Quando você contrata uma hipoteca para comprar uma casa, o banco usa a casa como garantia do empréstimo. Se você não conseguir pagar o empréstimo, o banco fica com a casa e tentará revendê-la para recuperar o máximo possível do dinheiro, frequentemente em leilões de execução hipotecária. Os bancos normalmente perdem dinheiro nesse processo, em vez de você pagar a hipoteca e ficar na rua.
Além disso, para reduzir o risco, os bancos exigem um pagamento inicial que reduz o rácio empréstimo-valor (LTV) do empréstimo. Um pagamento inicial de 20% dá ao banco um LTV de 0.8, o que significa que a garantia vale mais do que o valor do empréstimo.
A maioria das plataformas criptográficas utiliza técnicas semelhantes para reduzir o risco. Um dos maiores players neste espaço, BlockFi, oferece três níveis de LTV para um empréstimo criptográfico com diferentes taxas de juros. Quanto menor o LTV (ou seja, quanto mais garantias você depositar), menor será a sua taxa de juros.
Por o Contrato BlockFi – como é o caso da maioria dos outros credores de criptografia – todas as garantias são detidas por eles (seção 5a, se você estiver interessado). Se você depositar fundos no BlockFi, isso deve deixá-lo confortável, porque eles detêm o poder ao emprestar seus fundos a indivíduos em caso de inadimplência. Além disso, existem proteções de margem incorporadas ao contrato.
Margin Call
A criptografia é muito volátil, o que significa que o valor dos empréstimos pode flutuar enormemente, o que também pode fazer com que o LTV mude. Se avançar muito contra o mutuário, o que significa que o LTV sobe muito, essas plataformas emitirão chamadas de margem, o que significa que o mutuário deve apresentar mais garantias para alinhar o LTV de acordo com o contrato, caso contrário, a plataforma liquidará sua garantia para cobrir o empréstimo.
Vejamos um exemplo com BlockFi, que tem uma relação LTV máxima de 70% que deve ser mantida (seção 6a do contrato). Digamos que Jenny peça emprestado US$ 25,000 quando o BTC está em US$ 50,000 com um LTV de 50%. Nesse caso, ela coloca 1 BTC e recebe US$ 25,000 em dinheiro depositados em sua conta.
No dia seguinte, o preço do BTC salta para US$ 60,000. O LTV de Jenny está agora em 41.7%, e ela pode dormir tranquila sabendo que não precisa vender sua criptografia para cobrir o empréstimo. Nas próximas semanas, o Bitcoin leva uma surra e o preço cai para US$ 35,000. O LTV de Jenny aumentou para 71.4%, e ela provavelmente está recebendo e-mails para aumentar sua margem, colocando mais criptografia para alinhar o LTV.
A BlockFi dará a Jenny 72 horas para aumentar a garantia de seu empréstimo, caso contrário, eles venderão parte dessa garantia no mercado aberto para trazê-la de volta ao máximo de 70%. Se chegar a 80%, eles vendem automaticamente uma quantia suficiente para colocar o empréstimo em ordem.
Os credores fazem isso para se protegerem da inadimplência, o que é ótimo para você como depositante e fornece um certo grau de segurança para seus saldos.
Empréstimos sem garantia
Muitas dessas plataformas também se envolvem em empréstimos sem garantia. Isto é conceder um empréstimo simplesmente com a promessa de reembolsá-lo. Esse é o tipo de empréstimo que ocorre quando você usa seu cartão de crédito. Como não existe protecção para além da fé e do crédito do mutuário, as taxas de juro destes empréstimos tendem a ser muito mais elevadas do que para a variedade colateralizada.
Continuaremos apontando para BlockFi aqui – eles são uma das plataformas de empréstimo criptográfico mais transparentes que existem – porque eles também se envolvem em empréstimos sem garantia. Eles não permitem que os mutuários de varejo tenham acesso a esses empréstimos; eles são reservados para mutuários institucionais, como criadores de mercado, fundos de hedge e similares. Instituições que normalmente têm mais de US$ 100 milhões em seus balanços e estão envolvidas em mercado neutro estratégias, ou seja, estratégias que compensarão independentemente de o preço do Bitcoin aumentar ou diminuir.
Além disso, os mutuários institucionais estão obtendo BTC, ETH, etc. das plataformas (com e sem colocar dólares americanos como garantia), enquanto os mutuários de varejo colocam criptografia para obter dólares americanos.
Yield Farming
A sua plataforma está concedendo crédito ou se envolvendo em especulações próprias no espaço DeFi? A agricultura produtiva tornou-se popular entre os entusiastas da criptografia que buscam obter um retorno extra, mas isso vem com seus próprio conjunto de riscos. Além disso, as plataformas podem estar a exercer uma grande influência para se envolverem nesta prática. Se isso não for algo com que você se sinta confortável, certifique-se de que a plataforma à qual você confia sua criptografia também não esteja envolvida nesse tipo de comportamento.
Riscos de segurança
Embora o Bitcoin não tenha sido hackeado, existem inúmeras histórias de pessoas que perderam suas chaves ou expuseram acidentalmente seus segredos a agentes mal-intencionados. Quanto maior a plataforma de troca ou empréstimo, maior será o alvo dos hackers.
Faça alguma pesquisa sobre a segurança da plataforma. Eles próprios guardam as moedas? Eles colocam suas moedas com terceiros? Em caso afirmativo, são terceiros respeitáveis, como Genesis ou Coinbase?
Riscos de fraude
Nem suas chaves, nem sua criptografia! Essas bolsas de empréstimos centralizadas exigem que você coloque sua criptografia em suas plataformas, o que significa que você não tem controle sobre suas chaves. Se a plataforma escolhida for fraudulenta, provavelmente você estará sem sorte e terá muito dificuldade, senão impossível, para recuperar suas perdas.
Você pode reduzir esse risco por meio da devida diligência na plataforma. Só porque existe um aplicativo chamativo que promete 10% APY sobre o seu Bitcoin, não significa que ele seja legítimo. Olhe para a empresa.
- Encontre documentos de arquivamento e incorporação disponíveis publicamente.
- As pessoas envolvidas são legítimas? Pesquise os fundadores e encontre funcionários no LinkedIn e em outros sites para ver se são pessoas reais.
- A empresa foi apoiada por VCs ou outros investidores que fizeram suas próprias diligências, ou é uma start-up instantânea? Se os profissionais o apoiarem, é significativamente menos provável que seja uma fraude.
- Eles estão sendo noticiados por meios de comunicação respeitáveis? Supondo que a notícia seja positiva, mais evidências corroborantes ajudam a reduzir o risco de ser fraudado.
Riscos Jurisdicionais e Regulatórios
A criptografia está ganhando adoção e aceitação em todo o mundo, mas alguns governos e reguladores permanecem altamente céticos; A China parece proibi-lo a cada poucos anos e A Índia fez o mesmo recentemente. Seu credor é o principal alvo da repressão e restrição do governo. Se isso acontecer, você poderá perder sua criptografia quando ela for encerrada.
Verifique a localização da sua plataforma de criptografia antes de mergulhar e faça pesquisas sobre as regulamentações locais.
Seguros
O dinheiro em um banco típico é segurado pelo FDIC até US$ 250,000 (embora, com um taxa de reserva de 1.3% existem questões legítimas sobre a capacidade do FDIC de realmente pagar se um grande banco falir). Este seguro dá conforto aos depositantes caso o banco fique sobrecarregado e não consiga atender às demandas dos depositantes.
Não existe FDIC para Bitcoin ou criptomoedas, mas ainda é possível ter esses depósitos segurados por uma seguradora ou banco de boa reputação. Verifique sua plataforma de empréstimo criptográfico para ver se ela está segurada para tentar mitigar os riscos.
Risco do modelo de negócios
Mesmo com a segurança dos empréstimos com garantia excessiva, pode muito bem acontecer que o mercado entre em colapso rapidamente e você perca as suas poupanças. O mercado imobiliário “seguro” dos EUA quebrou em 2007-08 e derrubou muitos bancos e credores, apesar de estarem sentados em casas físicas (por exemplo, garantias).
Além disso, muitas destas plataformas oferecem empréstimos com e sem garantia. Qual é a proporção entre os dois? Quanto do seu balanço, ou seja, sua criptografia, está realmente em risco? A maior parte de seus negócios vem de estratégias e investimentos comerciais mais arriscados ou de fontes mais seguras?
Este risco é, infelizmente, muito mais difícil de controlar porque muitas destas empresas não são totalmente transparentes. Você não sabe quanto risco eles realmente estão assumindo ou para onde estão indo seus empréstimos. Por enquanto, o melhor que você pode fazer é ler tudo sobre a plataforma, ouvir entrevistas com funcionários e fundadores onde discutem seu modelo de negócio. Tenha em mente que eles aparecem em podcasts ou escrevem artigos para promover sua empresa – então você provavelmente ouvirá uma discussão extremamente positiva! Independentemente disso, conheça o preconceito deles e pergunte-se se você confiaria neles o seu dinheiro arduamente ganho.
Pagar juros de 9.75% parece astronomicamente alto, com taxas de hipotecas de 30 anos próximas dos mínimos históricos, títulos de 10 anos dos EUA abaixo de 2% e acima US$ 18 trilhões em títulos com rendimento negativo, incluindo títulos de alto risco! Então, novamente, por que alguém estaria disposto a pagar essa taxa absurda?
Implicações fiscais
A contratação de um empréstimo não é um facto tributável e o pagamento dos juros de um empréstimo garante uma dedução fiscal. Isto é crucial para muitos investidores de longo prazo em Bitcoin.
Voltemos a Jenny, nossa investidora em criptografia acima. Ela comprou Bitcoin pela primeira vez em 2016 por US$ 400. Ela comprou 10 BTC na época, então seu investimento total foi de US$ 4,000. Agora, se o Bitcoin está em US$ 50,000, ela tem US$ 500,000 em seu nome após um aumento de 1,240% em seu investimento! Por um lado, se ela quiser comprar uma casa por US$ 250,000, ela terá que vender 5.75 BTC para cobrir o imposto de 15% sobre ganhos de capital (supondo que ela esteja no faixa de renda média).
Por outro lado, ela poderia contrair um empréstimo a 9.75%, manter todos os seus Bitcoins, e os US$ 250,000 que ela receber em sua conta não serão tributáveis. Além disso, se o preço do Bitcoin aumentar entre o momento em que ela contrai o empréstimo e quando ela tiver que reembolsá-lo (supondo que não haja chamadas de margem no meio), ela poderá pagar o empréstimo liquidando menos do que os 5 BTC necessários. Idealmente, ela provavelmente não gostaria de vender nenhum de seus BTC, mas isso permite que ela tenha sua casa e permaneça exposta ao lado positivo do BTC e à valorização potencial da casa.
Na verdade, a alavancagem de activos é a forma como muitos dos super-ricos evitam pagar impostos significativos. Enquanto os seus activos continuarem a valorizar-se, eles podem manter este jogo mais ou menos indefinidamente.
Claramente, os investidores criptográficos de longo prazo têm um grande incentivo para contrair empréstimos contra os seus activos desta forma.
HODLers
Outros que estão contraindo empréstimos podem ser HODLers que precisam de algum dinheiro agora. Se você acredita que o Bitcoin chegará a US$ 100 mil, US$ 200 mil ou mais de US$ 1 milhão nos próximos anos, você não vai querer abrir mão de nenhum de seus imóveis no blockchain. Pedir um empréstimo, no entanto, pode lhe dar algum dinheiro agora para pagar o aluguel quando você estiver entre empregos, pagar despesas médicas ou o que quer que você possa precisar nesse meio tempo.
Estratégias de negociação
A criptografia é negociada 24 horas por dia e com muita volatilidade, o que oferece oportunidades significativas para os traders lucrarem com seus movimentos. Um dos negócios mais populares do ano passado é o Comércio contango de Bitcoin nos mercados futuros. Esta negociação conseguiu retornar 20, 30 e até 40% anualizado para traders com muito pouco risco. Se você tiver uma estratégia vencedora com risco mínimo, a decisão ideal é negociar maior com alavancagem. Assim, muitos comerciantes e instituições estão fazendo exatamente isso. Eles ficam felizes em pagar mais de 10% para contrair um empréstimo de Bitcoin se souberem que podem obter um retorno de 30% sobre o negócio!
A tolerância ao risco é uma questão muito importante e pessoal. Demasiadas pessoas abordam estes rendimentos de 7, 8, 9% como se fossem dinheiro sem risco, quando na verdade estão longe disso.
Existem várias empresas boas e respeitáveis que oferecem esse serviço – eu mesmo tenho dinheiro com algumas – mas você deve fazer sua própria pesquisa e a devida diligência antes de transferir dinheiro para essas instituições. Você nunca será capaz de eliminar o risco, mas poderá mitigá-lo e ser informado sobre suas chances de perda.
Deixe o Cred ser um aviso de que existem fraudes e má gestão e faça um esforço para aprender sobre qualquer plataforma antes de abrir uma conta. Afinal, ninguém se preocupa mais com o seu dinheiro do que você.
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