O jogo de espera

Os mercados olham para os ganhos, reunião do FOMC

Como esperado, os mercados permaneceram calmos durante a noite, antes de um dilúvio de lucros e dados de nível 1 e da decisão política do FOMC dos EUA durante o resto da semana. Os mercados de ações, câmbio, petróleo e metais preciosos contentaram-se com o comércio variado, com apenas o bitcoin mostrando alguma vida, caindo quase 6.0%. A Bloomberg está relatando que parece que a Coinbase está com problemas com a SEC dos EUA sobre o que é um título e o que não é. Drenar o criptopântano será um processo demorado. O petróleo está a subir esta manhã na Ásia, à medida que os mercados energéticos, mais uma vez, são apanhados pelo estrangulamento russo.

Houve alguns desenvolvimentos durante a noite que parecem estar pesando hoje na Ásia. A Gazprom reduziu os fluxos de gás natural através do Nord Stream 1 para cerca de 20% da capacidade, citando os habituais “problemas técnicos”. Isto segue-se ao ataque com mísseis de cruzeiro a Odessa no fim de semana, pouco depois da assinatura de um acordo mediado pela Turquia com a Ucrânia para permitir a retoma das exportações de cereais. Os mercados continuam a depositar esperança no que a Rússia diz, e não no que faz, quando deveriam abordar a questão na direcção oposta. Os preços do gás natural holandês subiram quase 10.0%, mas as ações europeias foram notavelmente resilientes; apesar de um número IFO alemão fraco, não vejo isso duradouro.

No final da sessão dos EUA, o robusto Walmart produziu um conjunto de resultados muito inexpressivos, juntamente com uma perspectiva sombria para o resto do ano. O Walmart culpou a inflação dos alimentos e da energia, reduzindo o poder de compra discricionário dos consumidores, e não posso contestar isso. Hoje vemos a Alphabet e a Microsoft também anunciando lucros e, embora haja muito nervosismo em torno do espaço publicitário digital, suspeito que serão os resultados da Meta amanhã que realmente definirão o tom. Como a Meta descobriu no início do ano, os mercados bolsistas são agora uma senhora severa se as fantasias de crescimento derivadas da pandemia não puderem ser mantidas. O mesmo destino certamente aguarda os três, e a Apple esta semana é que o conto de fadas atinge uma parede de tijolos. De qualquer forma, é pouco provável que vejamos uma sessão de Wall Street esta semana tão calma como a da noite.

Entretanto, na China, o anúncio de um fundo de 44 mil milhões de dólares por parte do governo para apoiar promotores imobiliários sitiados não teve impacto ontem nos mercados accionistas chineses. Isso pode acontecer porque a China precisará desembolsar muito mais de 44 mil milhões de dólares em yuans para impedir a podridão. Evergrande, o grande kahuna de dívidas inadimplentes do espaço, está se aproximando do prazo final de julho para progredir na reestruturação de suas dívidas offshore. O CEO foi substituído esta semana, vítima de uma contabilidade criativa do grupo descoberta no início deste ano. Parece que o prazo final de julho será uma espécie de âncora marítima para as ações da China esta semana.

Ontem, os dados de inflação de Singapura surpreenderam positivamente tanto nas leituras básicas como nas manchetes. Podemos assumir com segurança que o MAS estará a apontar para outro aperto da política monetária na sua reunião agendada para Outubro, embora Outubro pareça estar muito distante neste momento.

Um ponto positivo hoje foi o PIB sul-coreano Adv Q2, que aumentou 0.70%, com previsões de um recuo para 0.40%. O forte consumo do consumidor, à medida que as restrições ambiciosas foram atenuadas, esteve por trás do ganho. Infelizmente, abril-junho de 2022 também está muito longe agora, e o quadro pode ter escurecido desde então. Espero um impacto mínimo dos dados sobre o won ou o Kospi.

A Balança Comercial da Tailândia e a Produção Industrial de Singapura terão hoje apenas um interesse marginal. O calendário da Europa está vazio, exceto pela decisão política do Banco Central Húngaro; os mercados esperam um aumento de 0.75% para 10.0%. O calendário dos EUA é bastante mais substancial, apresentando o Índice de Preços de Imóveis Case-Shiller, Vendas de Casas Novas, Índices de Confiança do Consumidor CB e Índices de Manufatura e Serviços do Fed de Richmond. No ambiente actual, com a palavra recessão na boca de todos, teríamos de dizer que todos os dados apresentam riscos negativos.

O governo dos EUA está aparentemente a tentar mudar a definição de recessão de dois trimestres consecutivos de crescimento negativo. Tal como os governos em todo o mundo, estão numa atitude de controlo dos danos à medida que a inflação dispara, irritando as suas populações. Em muitos casos, a maior parte dessa culpa deveria ser atribuída à Rússia e aos seus respectivos bancos centrais. Repletos de doutores em economia, todos perderam a questão da inflação transitória versus a inflação arraigada, e agora aqui estamos nós.

Os governos são os culpados, é claro, especialmente nas democracias. As respostas da Casa Branca ultimamente, à medida que as eleições intercalares se aproximam, começam a parecer desesperadas e carecem de dignidade. Ainda assim, os preços das matérias-primas nos EUA caíram este mês, o consumo de gasolina e os preços nas bombas caíram acentuadamente e o complexo WTI centrado nos EUA parece muito mais instável do que o petróleo Brent. Dizem que a melhor cura para os preços elevados são os preços elevados; talvez os Democratas recebam boas notícias antes das eleições intercalares, embora se a perda de postos de trabalho tiver começado para valer, ainda poderá ser em vão.

De qualquer forma, estou divagando. A sessão de hoje na Ásia provavelmente irá errar para o lado suave, à medida que os temores de uma recessão aumentam nos EUA após os resultados do Walmart. A Europa será dominada pelo gás, os EUA pelos lucros das grandes empresas tecnológicas com um conhecimento limitado de dados. Eu tinha dito anteriormente que a recuperação do mercado baixista terá o seu momento de verdade no FOMC, mas o dia do julgamento poderá chegar um pouco mais cedo. Ainda não estou disposto a escolher como esta semana terminará e ficarei feliz em assistir ao circo dos assentos da camada superior.

Uma última coisa, e sei que devo ser um leitor chato agora, mas é importante, e é a China. A Reuters informou durante a noite que as autoridades ordenaram que 100 grandes empresas em Shenzhen usassem sistemas de circuito fechado para combater a Covid e manter as fábricas em funcionamento. Mais uma vez, Covid-zero significa Covid-zero, e não Covid-zero uma vez e pronto. Se a situação for difícil, não tenho dúvidas de que a China se envolverá novamente em bloqueios em grande escala se não conseguir superar os surtos de Covid. Peixe de fundo na China, se desejar, e se tiver uma visão de longo prazo, por que não? Mas esteja preparado para uma viagem emocionante ao longo do caminho, pois a luz no fim do túnel de 2022 pode ser o trem vindo na direção oposta: possivelmente transportando funcionários para uma reunião de credores de Evergrande.

Este artigo é apenas para fins de informação geral. Não é um conselho de investimento ou uma solução para comprar ou vender títulos. As opiniões são os autores; não necessariamente da OANDA Corporation ou de qualquer uma das suas afiliadas, subsidiárias, executivos ou diretores. A negociação alavancada apresenta alto risco e não é adequada para todos. Você pode perder todos os seus fundos depositados.

Com mais de 30 anos de experiência em FX – desde negociação à vista/margem e NDFs até opções de moeda e futuros – Jeffrey Halley é analista sênior de mercado da OANDA para a Ásia-Pacífico, responsável por fornecer análises macro oportunas e relevantes cobrindo uma ampla gama de classes de ativos.

Ele já trabalhou com instituições líderes como Saxo Capital Markets, DynexCorp Currency Portfolio Management, IG, IFX, Fimat Internationale Banque, HSBC e Barclays.

Analista muito procurado, Jeffrey apareceu em uma ampla gama de canais de notícias globais, incluindo Bloomberg, BBC, Reuters, CNBC, MSN, Sky TV, Channel News Asia, bem como em importantes publicações impressas, incluindo New York Times e The Wall. Jornal de Rua, entre outros.

Ele nasceu na Nova Zelândia e possui MBA pela Cass Business School.

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