Hora de observar o mercado de ações do Japão novamente

• Os mercados emergentes e os prémios de risco da China em relação ao Japão foram reduzidos.
• O Japão é considerado um potencial jogo defensivo, uma vez que a sua avaliação no mercado de ações é muito mais baixa do que a do resto do mundo.
• O Nikkei 225 está a consolidar-se numa fase de tendência ascendente de longo prazo em vigor desde Março de 2009.

O mercado de ações japonês teve um desempenho inferior e definhou face aos EUA desde o infame estouro da bolha imobiliária do Japão no início de 1990, que levou a duas décadas de deflação persistente. Mesmo assim, a implementação da “Abenomics” em Dezembro de 2012; uma combinação potente de políticas fiscais e monetárias expansionistas levou a um ganho acumulado de 150% visto no Nikkei 225 até o final de 2022, ainda está 36% abaixo do seu nível mais alto de todos os tempos de 38,957 impresso em dezembro de 1989 antes do estouro da bolha imobiliária do seu nível atual de 28,590 no momento em que este artigo foi escrito.

Por que desta vez pode ser diferente?

Vamos fazer uma viagem ao passado. O fraco desempenho das acções japonesas face ao resto do mundo desde 1990 foi atribuído a dois factores principais; dados demográficos localizados onde a taxa de natalidade do Japão diminuiu mais rapidamente do que o aumento da sua população envelhecida, o que levou a uma menor produtividade.

Em segundo lugar, a entrada da China na Organização Mundial do Comércio, em Dezembro de 2001, deu início a duas décadas de globalização que viram o surgimento e a atractividade de uma nova classe de activos de investimento, os mercados emergentes, durante a década anterior de 1980, de domínio das exportações de electrónica do Japão.

Avançando até hoje, o mundo está em um lugar muito diferente; a globalização entrou em colapso desde a guerra comercial EUA-China implementada pela administração Trump em 2018, e sob a atual administração Biden, a rivalidade entre as duas grandes superpotências permanece intacta, desta vez é a “batalha” para garantir semicondutores de alta qualidade salgadinhos.

O impacto de tais “hostilidades” entre os EUA e a China levou a um colapso da globalização e o “prémio de risco dos mercados emergentes”, outrora procurado pelos investidores internacionais, diminuiu ou diminuiu. Além disso, a China enfrenta agora um problema de envelhecimento da população, onde a sua população encolheu para um nível inferior ao total de mortes em 2022, a primeira vez que tal ocorrência acontece desde a década de 1960.

Assim, a vantagem outrora desfrutada pela China e pelos mercados emergentes em relação ao Japão deverá ficar em segundo plano.

O banco central do Japão, BoJ, pode ser forçado a normalizar a sua política monetária ultra-flexível

Em 20 de Dezembro, o BoJ efectuou um ajustamento significativo à largura de banda controlada da sua política de controlo da curva de rendimentos (YCC); outra forma de programa de flexibilização quantitativa “criativo” que foi introduzido em setembro de 2016. O último ajuste da política YCC permitiu agora que o rendimento dos títulos JGB de 10 anos se movesse 50 pontos base em ambos os lados da meta de 0%, mais amplo do que os 25 anos anteriores. banda do ponto base.

Este ajuste “intensivo” provavelmente será um precursor de um aumento das taxas de juros em 2023 pelo BoJ, uma vez que normalizou sua política monetária ultra-frouxa de uma década no Japão devido a um crescimento nas pressões inflacionárias onde o núcleo da inflação aumentou constantemente acima de 2% em termos anuais (a meta do banco central) durante vários meses consecutivos desde abril de 2022.

Dado que os preços dos instrumentos financeiros transacionados com base no mercado são determinados por uma parte significativa da ganância e do medo, é provável que um pequeno ajuste ou ajuste político desencadeie um efeito borboleta nos mercados financeiros globais.

Além disso, tendo em mente que as empresas japonesas (instituições financeiras e instituições não financeiras) são um dos maiores exportadores líquidos de capital à escala global, uma vez que procuram investir no estrangeiro para obter um melhor retorno, e esses fluxos de fundos podem começar a retornar ao Japão devido à normalização da política monetária interna.

Por exemplo, é provável que o prémio de rendimento de rendimento fixo estrangeiro relativamente a instrumentos de investimento japoneses semelhantes seja reduzido, tornando assim os investimentos no exterior pouco atractivos para as empresas japonesas numa base cambial coberta. Conseqüentemente, pode desencadear um ciclo de feedback positivo no mercado de ações japonês.

O mercado de ações do Japão pode ser considerado uma jogada defensiva

Fonte: TradingView em 19 de abril de 2023 (clique para ampliar o gráfico)

Análise Técnica Japan 225 – Consolidação em uma fase de tendência de alta secular de longo prazo com elementos positivos

Fonte: TradingView em 19 de abril de 2023 (clique para ampliar o gráfico)

Desde o seu máximo de 31 anos de 30,835, impresso em 14 de setembro de 2021, o Índice Japan 225 (um proxy para os futuros do Nikkei 225) evoluiu para uma configuração de intervalo de consolidação “Triângulo Simétrico” durante 18 meses dentro de uma tendência de alta secular de longo prazo em vigor. desde 10 de março de 2009, mínimo de 6,945.

Os limites superior (resistência) e inferior (suporte) do “Triângulo Simétrico” estão em 28,665 e 25,630, respectivamente.

O oscilador RSI mensal encenou um rompimento de alta iminente de sua resistência descendente correspondente, o que indica um renascimento do impulso ascendente de longo prazo que pode se traduzir em um potencial rompimento de alta da configuração de faixa “Triângulo Simétrico” do Índice.

No entanto, uma ruptura com um fecho semanal abaixo de 24,190, o suporte fundamental de longo prazo, invalida o tom altista para uma descida em direcção ao próximo suporte em 20,700.

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Com sede em Cingapura, Kelvin Wong é um macroestrategista sênior global bem estabelecido com mais de 15 anos de experiência em negociação e fornecimento de pesquisa de mercado em câmbio estrangeiro, mercados de ações e commodities. Apaixonado por conectar os pontos nos mercados financeiros e compartilhar perspectivas sobre negociação e investimento, Kelvin Wong é um especialista em usar uma combinação única de análises fundamentais e técnicas, especializado em Elliott Wave e posicionamento de fluxo de fundos, para identificar os principais níveis de reversão no mercado financeiro mercados. Além disso, nos últimos dez anos, Kelvin realizou vários seminários relacionados a perspectivas de mercado e negociação, bem como cursos de treinamento em análise técnica para milhares de comerciantes de varejo.

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