Descubra o valor das empresas de tecnologia chinesas: comparação detalhada entre a Yeahka e a Square

HONG KONG, 2 de junho de 2021 - (ACN Newswire) - Escrito por Francis Lun, CEO da GEO Securities Limited. Todos nós queremos encontrar o próximo estoque de 10x, mas sabemos que não será fácil. Uma das maneiras mais fáceis seria fazer referência a estoques comparáveis. Procure uma entre as ações dos EUA e veja se tem uma contraparte chinesa. Hoje, os “irmãos gêmeos” que queremos ver são Yeahka e Square. Em 2020, o preço da Square aumentou quase oito vezes em menos de um ano. A Yeahka será capaz de replicar o milagre das “oito dobras por ano” da Square no mercado de ações chinês? Para mais detalhes: vá para https://www.acnnewswire.com/pdf/files/210602.pdf

A Square é uma empresa de pagamento móvel nos Estados Unidos.

Em fevereiro de 2009, Jim McKelvey, um dos fundadores da Square, vendeu seus artesanatos de vidro em San Francisco. No entanto, como a maioria dos americanos não tem poupança e usa cartão de crédito para gastos diários, Jim McKelvey perdeu alguns clientes porque não conseguia aceitar pagamentos com cartão de crédito.

Foi por isso que Jim McKelvey fundou a Square - para fornecer serviço de cobrança de pagamento com cartão de crédito para pequenos comerciantes como ele. Suportado por qualquer rede 3G ou Wifi, os usuários (consumidores ou comerciantes) podem usar o leitor de cartão móvel da Square com seus smartphones através do aplicativo Square para fazer compras com seus cartões de crédito. Os consumidores e comerciantes podem fazer ou receber pagamentos em qualquer lugar e com as informações correspondentes mantidas. As barreiras técnicas e requisitos de hardware de consumo e pagamento de cartão de crédito foram, portanto, significativamente reduzidos.

Em 2020, com o caixa inundando o mercado, a Square chamou a atenção dos investidores e, em menos de um ano, o preço de suas ações disparou quase oito vezes. Contra a baixa de 2016, o preço de suas ações foi o que mais subiu 30 vezes. (Gráfico 1)

Acompanhando a história de alta da Square, o preço de suas ações passou por duas rodadas de forte crescimento - mais de 11 vezes entre fevereiro de 2016 e setembro de 2018 e quase oito vezes entre março de 2020 e fevereiro de 2021.

Naquela primeira rodada, o principal motivo foi a Square de fato ter ajudado um grande número de pequenos comerciantes a resolver problemas de pagamento que enfrentavam, portanto, foi notificada rapidamente, e o volume total de pagamentos de transações de seu negócio de pagamentos continuou a crescer. Em novembro de 2017, a Square abriu seu aplicativo Cash App de terminal C para negociação de Bitcoin, o que gerou especulação no mercado, levando o preço de suas ações a um recorde. O forte aumento no preço de suas ações desde o ano passado tem sido principalmente o resultado do boom do Bitcoin e do crescente número de usuários ativos mensais do Cash App. Em 2020, sua receita relacionada ao comércio de Bitcoin subiu 785% ano a ano, respondendo por 48% de sua receita total, o que é prova do reconhecimento do mercado dos negócios de terminal C da Square.

Sabendo as razões por trás do magnífico crescimento da Square, será que alguém como ele pode ser encontrado na China? Após estudos cuidadosos, foi encontrada uma correspondência entre as empresas listadas em Hong Kong -Yeahka, atualmente em um estado bastante semelhante ao Square em 2017.

1. Por que o Yeahka é descrito como a versão chinesa do Square?

1) Mesmo modelo de negócios

Ambas as empresas são plataformas de tecnologia baseadas em pagamento que protegem os clientes ao fornecer serviços comerciais e de pagamento a comerciantes e consumidores, além de serviços subsequentes de valor agregado para obter lucros maiores.

Por exemplo, para a Square, após o lançamento do Square Card Reader e do Square Stand, produtos como Square Market, Square Order, Square Capital e Square Payroll também foram lançados para atender às necessidades dos comerciantes, e empresas como Caviar e Weebly foram adquiridas por está expandindo sua cobertura de negócios para serviços que incluem gerenciamento de loja, pedido e entrega de refeições, empréstimos e autodesenvolvimento de website.

Quanto à Yeahka, desde sua criação em 2011, ela implementou gradualmente sua plataforma de solução de pagamento integrada e serviços de negócios habilitados para tecnologia. Em 2020, adquiriu o provedor de serviços de marketing de desempenho de conteúdo Chuangxinzhong, que viu seu ecossistema de serviços que se concentra nas necessidades dos comerciantes gradualmente tomando forma.

2) Estrutura de receita semelhante (Gráfico 2.1-2.4)

Em termos de estrutura de receita, o negócio de pagamento da Yeahka foi responsável por 80% da receita total em 2020, enquanto o da Square representou 88.4% em 2017. Quanto à estrutura de lucro bruto, o negócio de pagamento da Yeahka foi responsável por 65% do lucro bruto total em 2020, enquanto o da Square representou 82.2% do total em 2017.

Isso mostra que ambas as empresas dependem de negócios de pagamento para obter receitas e que os negócios se tornaram o maior contribuinte de lucros. Embora o negócio de serviços de valor agregado tenha melhorado em certa medida, ainda há um longo caminho a percorrer antes de se tornar o negócio principal das empresas.

3) Taxa de crescimento semelhante de negócios de pagamento no período de tempo correspondente (Gráfico 3.1-3.2)

O CAGR do volume total de pagamentos de transações do negócio de pagamentos da Square foi de 35.4% entre 2015 e 2017, enquanto o dos negócios de pagamentos da Yeahka foi de 36.9% entre 2018 e 2020. A Yeahka ganhou por uma margem estreita.

Impulsionada pelo crescimento do GPV, a receita de negócios de pagamento da Square cresceu a um CAGR de 35.2% entre 2015 e 2017, e a da Yeahka aumentou a um CAGR de 40.9% entre 2018 e 2020, os números são relativamente próximos.

4) Mesma capacidade de capacitação tecnológica (Gráfico 4)

O empoderamento tecnológico parece ótimo e lá em cima. Mas, simplesmente, as empresas de pagamento no passado estavam apenas atendendo à demanda de cobrança de pagamento de PMEs e, com dados de pagamento, outros negócios, como publicidade e promoção, rali de clientes, operação de tráfego de domínio privado e gerenciamento de catering, surgiram e as empresas começaram a ter lucros.

Por exemplo, na era da economia da Internet, o tráfego mudou de offline para online, portanto, uma empresa não pode contar apenas com a loja física para atrair clientes. Comerciantes pequenos e micro que usam os sistemas de cobrança de pagamentos da Square e da Yeahka são como entrar em um espaço de dados de uma dimensão diferente. Com base na análise dos hábitos de compra do cliente, a plataforma pode conduzir marketing e promoção direcionados e recomendar lojas mais adequadas aos consumidores, trazendo assim mais tráfego para eles.

Atualmente, a Square adquiriu a Evenly, no ramo de compartilhamento e aplicação de dados de consumo, o provedor de serviços de entrega de comida Caviar, o site de entrega de alimentos e bebidas “Order in Advance” e a construção de seu próprio provedor de serviços de loja online Weebly, etc. , investiu ou adquiriu empresas, incluindo Zhibaiwei, Haoshengyi, Chuangxinzhong.

Com seus negócios se tornando cada vez mais diversificados, os negócios de pagamento não são mais o único motor de crescimento. Novos negócios, como serviços de negócios habilitados para tecnologia, começaram a mostrar potencial na substituição dos negócios de pagamento, impulsionando o crescimento das empresas. A receita e o lucro bruto dos novos negócios da Square representaram apenas 13.3% da receita total da empresa em 2017, e em 2020, a receita da Square de negócios de não pagamento representou 65.3% do total e se tornou a principal fonte de receita da empresa. Nesses termos, há uma certa lacuna entre a Yeahka e a Square, mas a Yeahka está crescendo rapidamente. De acordo com nossa estimativa, a taxa de conversão dos clientes de serviços de pagamento da Yeahka em clientes de serviços comerciais é de cerca de 18%, o que é mais do que o dobro dos 7.35% em 2019.

2. Análise comparativa de dados financeiros: a Yeahka não é inferior

1) Investimento em P&D (Gráfico 5)

Com o investimento em P&D, as despesas relacionadas da Square são significativamente maiores do que as da Yeahka, assim como a taxa correspondente, na qual a Yeahka ainda tem espaço para aumento.

2) Rentabilidade (Gráfico 6.1-6.2)

A margem de lucro bruto do negócio de serviços de transações da Square aumentou de 35.93% em 2017 para 41.98% em 2020, e a margem de lucro bruto de seus negócios de assinatura e serviços aumentou de 70.03% em 2017 para 85.53% em 2020, indicativo das economias de escala seus principais negócios desfrutam.

A margem de lucro bruto da Yeahka em 2019 foi cerca de 10 pontos percentuais menor do que em 2017. Sobre o declínio na margem de lucro bruto de seu negócio principal, a Yeahka disse que as principais razões foram a mudança no modelo de negócios de marketing direto para cooperação com canais de distribuição, levando a um aumento substancial no pagamento de comissões, além da queda na tendência do mercado de taxas de serviço comandada desde setembro de 2016.

Das perspectivas de ROE e ROA, a lucratividade da Yeahka é notavelmente mais forte do que a da Square entre 2020A e 2022E. (Gráfico 7.1-7.2)

3) Crescimento e valorização (Gráfico 8.1-8.3)

De acordo com as previsões das corretoras de valores, as duas empresas ainda podem manter um crescimento superior a dois dígitos. A receita total da Square deve crescer 31.37% e 25.16% ano a ano em 2021 e 2022, e seu lucro líquido atribuível à controladora aumentará em 808% e 768%, enquanto a receita total da Yeahka deverá aumentar em 55.43 % e 27.12% em 2021 e 2022, respectivamente, e seu lucro líquido atribuível à controladora aumentará 30.05% e 34.42%, respectivamente.

3. Oportunidades e vantagens da Yeahka

A partir da análise e comparação acima, pode-se chegar à conclusão de que: tanto a Yeahka quanto a Square são empresas de tecnologia financeira baseadas em pagamento que conectam comerciantes e consumidores individuais por meio de pagamento. Em outras palavras, eles atendem às mesmas comunidades. Por exemplo, para comerciantes de ponta B, tanto a Square quanto a Yeahka lançaram uma série de serviços de valor agregado, como colocação de anúncios, aumento do tráfego de clientes e microfinanciamento. Dessa perspectiva, não é injusto dizer que a Yeahka é a versão chinesa do Square.

No entanto, na extremidade C, a Square abriu seu próprio caminho e lançou o Cash App para fornecer aos consumidores individuais uma gama de funções, incluindo poupança pessoal, transferência e cobrança de dinheiro e consumo e investimento. O aplicativo é conhecido como a versão americana de “Alipay”. Então, ela começou a buscar negócios de serviços de negociação de Bitcoin, levando seu negócio C-end a um crescimento explosivo, e todos os olhos dos investidores foram atraídos para a empresa. Para a Yeahka, porém, por se tornar uma empresa de tecnologia global como a Square no futuro, ela tem um grande desafio a superar, ou seja, se ela pode encontrar uma maneira de entrar no mercado C-end.

Acreditamos que a Yeahka não só pode encontrar uma maneira de entrar no negócio C-end, mas também que o negócio irá se tornar um dos principais impulsionadores de crescimento da empresa no futuro. Existem duas razões para isso:

Em primeiro lugar, Liu Yingqi, o fundador da Yeahka, é o ex-gerente geral da Tencent Tenpay, portanto conhece as regras do jogo no mercado C-end.

Em segundo lugar, na China, a taxa de penetração de pagamento com base em código QR é alta, com o volume de transações crescendo rapidamente, e a Yeahka é líder na área de pagamento com código QR no país. A China tem uma população de mais de 1.4 bilhão e o desenvolvimento da Internet móvel é mais maduro em relação aos EUA. Além disso, o pagamento baseado em código QR penetrou em todas as indústrias e é altamente aceitável para o povo na China. Entre 2017 e 2019, o volume de transações de pagamento com base em código QR na China aumentou de RMB 0.9 trilhão para RMB9.5 trilhões, ou a um CAGR de 224.9%, e o número deve subir ainda mais para RMB 33.4 trilhões até 2023, representando um CAGR de 36.9% entre 2019 e 2023. Aproveitando suas próprias vantagens e usando os dados de consumo da massa de consumidores individuais fazendo pagamentos baseados em código QR, a Yeahka é capaz de desenvolver uma variedade de serviços de valor agregado, como precisão serviços de marketing. Além disso, depois que a Yeahka coletou uma grande quantidade de dados de consumo pessoal, ela poderia acelerar o lançamento de seus aplicativos C-end.

Além disso, com a indústria de SaaS na China crescendo em alta velocidade, há muito espaço para a imaginação sobre o futuro dos negócios B-end da Yeahka.

De acordo com as estatísticas da Synergy, a participação do SaaS no mercado global de software aumentou de menos de 2% (em 2009) para 23% (em 2019). O tamanho do mercado global de SaaS aumentou 25% em 2019 e deve manter um rápido crescimento em torno de 20% nos próximos anos. (Gráfico 9)

A indústria de SaaS na China também está se expandindo rapidamente. Entre 2013 e 2019, o tamanho do mercado de SaaS da China aumentou de RMB3 bilhões para RMB18 bilhões, representando um CAGR de 31.5%, e espera-se que aumente ainda mais para RMB59 bilhões até 2023, representando um CAGR de 34.4% entre 2019 e 2023 .

Conseqüentemente, o negócio de produtos SaaS da Yeahka tem um “teto” alto e um grande potencial de desenvolvimento.

Nas últimas décadas, as empresas chinesas têm tentado muito aprender com suas contrapartes americanas nas frentes de tecnologia e negócios, portanto, existem muitas empresas na China e nos Estados Unidos que são como gêmeas, como Tesla e NIO, Google e Baidu, Amazon e Alibaba… . Essas empresas não apenas alcançaram sucesso nos negócios, mas também trouxeram retornos além das expectativas aos investidores com os saltos no preço das ações.

No campo da tecnologia de pagamento, os EUA possuem o Square. Depois de vasculhar as informações e compará-las, descobrimos que ele tem algo parecido com a China - a Yeahka. Para ser preciso, o modelo de negócios da Yeahka agora é muito semelhante ao da Square antes do crescimento explosivo de seu negócio de Cash App.

Quanto a saber se a Yeahka pode replicar o milagre do preço das ações da Square, depende de duas coisas: primeiro, se os negócios habilitados para tecnologia da Yeahka podem manter um crescimento rápido à medida que a indústria de SaaS na China cresce a uma velocidade ainda maior, e em segundo lugar e mais crítico, seja Yeahka como a Square, pode encontrar uma maneira de entrar no mercado C-end.

Se a Yeahka é capaz de fazer isso em ambos, não é impossível para ela replicar o milagre da Square e ver o preço de suas ações subir oito vezes em um ano.

Tópico: Resumo do comunicado à imprensa
Fonte: YEAHKA LIMITADO
Setores: Cartões e pagamentos, Nuvem e Empresa
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Da Asia Corporate News Network

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