Decisão Uniswap cria 'anomalia' regulatória para DeFi: Legal Scholar - Decrypt

Decisão Uniswap cria ‘anomalia’ regulatória para DeFi: Legal Scholar – Decrypt

Carimbo de data / hora: 1 de setembro de 2023, 2:19
Uniswap Ruling Creates Regulatory 'Anomaly' for DeFi: Legal Scholar - Decrypt PlatoBlockchain Data Intelligence. Vertical Search. Ai.

As the crypto industry weathers what advocates say are oceans of regulatory uncertainty in the United States, a district judge’s ruling earlier this week dove into decentralized finance (DeFi), and may have calmed the waters for protocols like Uniswap.

Apresentando uma ação coletiva na quarta-feira, a juíza do Distrito Sul de Nova York, Katherine Polk Failla encontrado que os investidores e desenvolvedores do Uniswap não eram responsáveis, de acordo com as leis federais de valores mobiliários, pelos chamados tokens fraudulentos que queimaram um trader.

In the decision, she parsed how the permissionless nature of projects powered by automated smart contracts creates situations where decentralized exchanges should be viewed differently from centralized ones, such as Kraken or Coinbase.

No caso do Uniswap, foram os respectivos emissores desses tokens que escreveram o código para criá-los e torná-los negociáveis ​​via pools de liquidez. Por causa disso, é um grupo de desenvolvedores pseudônimos que são realmente os culpados, disse Failla – e não o Uniswap Labs. 

De acordo com Jack Graves, professor da Faculdade de Direito da Universidade de Syracuse, a decisão sugere que as empresas que exercem julgamento sobre quais tokens estão listados em suas plataformas podem estar sujeitas às irregularidades dos emissores de tokens. Mas isso significa DeFi, já que sua natureza sem permissão significa que qualquer pessoa pode listar qualquer token, navegando gratuitamente.

“Se você é a Coinbase e realmente tenta proteger as pessoas que estão negociando, você está sujeito às leis de valores mobiliários”, disse ele. Descifrar. “Mas se você é o Uniswap Labs e projeta algo que é verdadeiramente descentralizado, é o Velho Oeste.”

A Securities Exchange Commission (SEC) afirmou no início deste ano que várias criptomoedas negociadas na plataforma da Coinbase são valores mobiliários não registrados. It specifically called out prominent coins like Solana (SOL) e Polygon (MATIC) as examples of offerings that make Coinbase a non-compliant company.

No tribunal, a Coinbase argumentou que “nenhum dos tokens” sinalizados pela SEC se qualifica como um título e que a empresa mantém seu processo de revisão.

Mais de 90% dos ativos avaliados pela empresa não são listados, de acordo com o diretor jurídico da Coinbase, Paul Grewal. “A Coinbase rejeitou centenas e centenas de ativos”, escreveu ele em um no blog.

Enquanto isso, qualquer pessoa pode criar um token listado em bolsas descentralizadas – parte do espírito sem permissão que sustenta o DeFi como um todo.

Graves descreveu o novo abismo regulatório entre Coinbase e Uniswap como um “estranho tipo de anomalia”. Isso ressoa com o espírito de código é lei do DeFi, mas ele disse que também se poderia argumentar que é um “resultado retrógrado” em termos de proteção dos investidores.

Independentemente disso, a decisão de Failla tornará mais desafiador para a SEC buscar ações coercivas contra bolsas que sejam verdadeiramente descentralizadas, uma qualidade exposta por Failla em vários fatos no caso do Uniswap, acrescentou Graves. 

No entanto, em sua decisão, a juíza distrital observou que a interseção da lei federal de valores mobiliários e das transações DeFi está longe de ser definida.

“Quaisquer que sejam as preocupações geradas pelas transações DeFi, a lei está atualmente se desenvolvendo em torno dessas trocas”, escreveu ela. “Os reguladores poderão algum dia abordar esta área cinzenta.”

Embora as engrenagens do governo girem lentamente, ultimamente tem havido movimentos relacionados ao DeFi. Um projeto de lei no Congresso foi proposto em julho, isso daria autoridade ao Departamento do Tesouro dos EUA sobre DeFi, e à SEC dito em abril, modificaria a definição do que constitui uma exchange para cobrir o DeFi. 

“Não se engane: muitas plataformas de negociação de criptografia já se enquadram na definição atual de bolsa e, portanto, têm o dever de cumprir as leis de valores mobiliários”, disse Gensler sobre o DeFi na época. “Os investidores nos mercados criptográficos devem receber as mesmas proteções testadas pelo tempo que as leis de valores mobiliários fornecem em todos os outros mercados.”

À medida que um conjunto de jurisprudência se desenvolve em torno do DeFi e uma ação potencial do Congresso surge no horizonte, as marés regulatórias podem mudar. Mas, por enquanto, a decisão de Failla demarca o DeFi das exchanges criptográficas centralizadas e reconhece as nuances técnicas em jogo.

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