Os rendimentos do Tesouro dos EUA estão subindo, mas o que isso significa para os mercados e criptomoedas?

Em todos os mercados e moedas negociáveis, os títulos do Tesouro dos EUA – títulos governamentais – têm uma influência significativa. Nas finanças, qualquer medição de risco é relativa, ou seja, se alguém segura uma casa, a responsabilidade máxima é definida em alguma forma de dinheiro. 

Da mesma forma, se um empréstimo for feito em um banco, o credor deve calcular as chances de o dinheiro não ser devolvido e o risco de o valor ser desvalorizado pela inflação.

Na pior das hipóteses, imaginemos o que aconteceria aos custos associados à emissão de dívida se o governo dos EUA suspendesse temporariamente os pagamentos a regiões ou países específicos. Atualmente, existem mais de 7.6 biliões de dólares em obrigações detidas por entidades estrangeiras e vários bancos e governos dependem deste fluxo de caixa.

O potencial efeito cascata dos países e das instituições financeiras teria um impacto imediato na sua capacidade de liquidar importações e exportações, conduzindo a uma maior carnificina nos mercados de empréstimos, porque todos os participantes se apressarão a reduzir a exposição ao risco.

Existem mais de 24 biliões de dólares em títulos do Tesouro dos EUA detidos pelo público em geral, pelo que os participantes geralmente assumem que o menor risco existente é um título de dívida garantido pelo governo.

O rendimento do Tesouro é nominal, então preste atenção à inflação

O rendimento amplamente coberto pela mídia não é o que os investidores profissionais negociam, porque cada título tem seu próprio preço. No entanto, com base no vencimento do contrato, os traders podem calcular o rendimento anualizado equivalente, tornando mais fácil para o público em geral entender o benefício de manter títulos. Por exemplo, comprar o Tesouro dos EUA de 10 anos a 90 atrai o proprietário com um rendimento equivalente a 4% até o vencimento do contrato.

Se o investidor achar que a inflação não será contida tão cedo, a tendência é que esses participantes exijam um rendimento maior na negociação do título de 10 anos. Por outro lado, se outros governos correm o risco de se tornarem insolventes ou de hiperinflacionar as suas moedas, é provável que os investidores procurem abrigo nos títulos do Tesouro dos EUA.

Um equilíbrio delicado permite que os títulos do governo dos EUA sejam negociados abaixo dos ativos concorrentes e até mesmo abaixo da inflação esperada. Embora inconcebíveis há alguns anos, os rendimentos negativos tornaram-se bastante comuns depois que os bancos centrais reduziram as taxas de juros a zero para impulsionar suas economias em 2020 e 2021.

Os investidores estão a pagar pelo privilégio de ter a segurança de obrigações garantidas pelo governo, em vez de enfrentarem o risco dos depósitos bancários. Por mais louco que possa parecer, mais de 2.5 biliões de dólares em rendimento negativo ainda existem títulos, o que não considera o impacto da inflação.

Títulos regulares estão precificando inflação mais alta

Para compreender o quão desconectado da realidade se tornou o título do governo dos EUA, é preciso perceber que o rendimento da nota de 3 anos é de 4.38%. Entretanto, a inflação ao consumidor está nos 8.3%, pelo que ou os investidores pensam que a Reserva Federal conseguirá aliviar a métrica, ou estão dispostos a perder poder de compra em troca do activo de menor risco do mundo.

Na história moderna, os EUA nunca deixaram de pagar a sua dívida. Em termos simples, o limite máximo da dívida é um limite auto-imposto. Assim, o Congresso decide quanta dívida o governo federal pode emitir.

Como comparação, uma empresa HSBC Holdings vínculo com vencimento em agosto de 2025 está sendo negociado com rendimento de 5.90%. Essencialmente, não se deve interpretar os rendimentos do Tesouro dos EUA como um indicador fiável das expectativas de inflação. Além disso, o facto de ter atingido o nível mais elevado desde 2008 tem menos importância porque os dados mostram que os investidores estão dispostos a sacrificar os lucros pela segurança de possuir o activo de menor risco.

Consequentemente, os rendimentos do Tesouro dos EUA são um excelente instrumento de medição face a outros países e à dívida empresarial, mas não em termos absolutos. Estas obrigações governamentais reflectirão as expectativas de inflação, mas também poderão ser severamente limitadas se o risco generalizado sobre outros emitentes aumentar.

As opiniões e opiniões aqui expressas são unicamente do autor e não refletem necessariamente as opiniões do Cointelegraph.com. Todo investimento e movimentação comercial envolve risco, você deve conduzir sua própria pesquisa ao tomar uma decisão.